股指

邏輯：周二，三大股指縮量回踩，滬深兩市成交額約7992億元。IF2406合約收盤(pán)報價(jià)3662.2點(diǎn)，跌幅0.32%；IH2406合約收盤(pán)報價(jià)2519.0點(diǎn)，跌幅0.17%；IC2406合約收盤(pán)報價(jià)5440.6點(diǎn)，跌幅0.68%；IM2406合約收盤(pán)報價(jià)5476.8點(diǎn)，跌幅1.14%。監管機構對資本市場(chǎng)違法犯罪行為保持高壓態(tài)勢，超長(cháng)期特別國債如期發(fā)行，同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)重磅利好政策集中出臺，有助于穩定市場(chǎng)信心，促進(jìn)經(jīng)濟持續回升向好，市場(chǎng)情緒有所回暖，然而，國際局勢依然動(dòng)蕩不安，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2410合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)3746元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.43%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，表觀(guān)消費量明顯回升，當前需求完全覆蓋產(chǎn)量，庫存保持去化。庫存壓力持續減輕，同時(shí)特別國債如期發(fā)行，有助于緩解基建和房地產(chǎn)資金短缺問(wèn)題，房地產(chǎn)行業(yè)政策利好持續加碼，基本面持續改善疊加宏觀(guān)政策利好或驅動(dòng)螺紋鋼價(jià)格反彈，然而，當前螺紋鋼需求依然處于近三年同期低位，短期或對鋼價(jià)形成拖累。綜合來(lái)看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調輕倉做多為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2409合約期價(jià)震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6206元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲33元/噸，漲幅0.53%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2409合約多單持倉212440手，空單持倉256359手，多空比約為0.83。泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤處于盈利區間，或刺激進(jìn)口，中國和印度、泰國新季白糖均有增產(chǎn)預期，此外，UNICA報告顯示4月下半月巴西中南部糖產(chǎn)量184.3萬(wàn)噸，同比增長(cháng)84.25%，圣保羅糖產(chǎn)量127.8萬(wàn)噸，同比增加95.52%，加之統計局數據顯示，國內四月成品糖產(chǎn)量同比增加29.8%，施壓期價(jià)，但國內市場(chǎng)進(jìn)入純銷(xiāo)售階段，且天氣逐漸炎熱，飲料需求或有恢復，支撐國內糖價(jià)。預計白糖期價(jià)短期震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2409合約期價(jià)震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)18270元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.05%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2409合約多單持倉39590手，空單持倉44681手，多空比0.89。部分企業(yè)二次育肥積極性較強，加之養殖端對標豬存惜售挺價(jià)情緒，支撐期價(jià)，但標肥價(jià)差倒掛壓力尚在，加之天氣逐漸炎熱，終端消費需求顯疲軟，和屠企冷凍豬肉庫容率仍在相對高位，或抑制上行空間，此外，集團豬企本月出欄計劃環(huán)比上升。預計生豬期價(jià)短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2409收盤(pán)報價(jià)3580元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.06%。當前美豆播種進(jìn)度慢于往年，支撐豆粕價(jià)格，但是二季度為國內大豆和豆粕的累庫期，當前國內進(jìn)口大豆到港量上升，同時(shí)市場(chǎng)中豆粕提貨需求一般，大部分企業(yè)保持隨采隨用。技術(shù)面來(lái)看，當前內盤(pán)豆粕期貨價(jià)格來(lái)到關(guān)鍵壓力位附近，市場(chǎng)等待新交易信號指引。綜合分析，內盤(pán)豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2410收盤(pán)報價(jià)7508元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌73元/噸，跌幅0.96%。產(chǎn)區方面，蘋(píng)果整體交易尚可，客商繼續按需采購合適貨源，目前蘋(píng)果去庫速度加快，支撐蘋(píng)果期價(jià)。新季果來(lái)看，山東產(chǎn)區進(jìn)入坐果期，棲霞東部鄉鎮、沂源洼地等地區坐果不佳，但是整體來(lái)看產(chǎn)區坐果尚可，新季蘋(píng)果增產(chǎn)預期較強，預計產(chǎn)量同比明顯增加。結合技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2409收盤(pán)報價(jià)1657元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲18元/噸，漲幅1.10%。當前玻璃供應小幅下滑，需求有所改善，庫存呈下降趨勢。隨著(zhù)純堿、煤炭?jì)r(jià)格重心上移，玻璃的生產(chǎn)利潤持續下滑，尤其是天然氣工藝下滑幅度較大。疊加近期政策大力持續扶持房地產(chǎn)，支撐玻璃期現價(jià)格。綜合分析來(lái)看，玻璃短期或以寬幅震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2409收盤(pán)報價(jià)2632元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌36元/噸，跌幅1.35%。甲醇供應環(huán)比大幅下滑，需求較為清淡，庫存呈下降趨勢，處于近三年同期低位水平。甲醇期現高基差和低庫存推動(dòng)甲醇期貨價(jià)格上漲，但新興需求虧損嚴重，制約甲醇上漲空間。結合技術(shù)分析來(lái)看，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤(pán)報價(jià)3970元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌63元/噸，跌幅1.56%。雞蛋現貨穩中有跌，近期雞蛋總庫存有所增加，但總庫存仍處于相對低位，庫存壓力不大，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月21日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.84天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.08天。持倉方面，5月21日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約14.35萬(wàn)手，空單持倉約15.77萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-1.42萬(wàn)手。近期養殖利潤回升，疊加南方降雨偏多，現貨走貨較慢，且飼料端支撐力度有限，施壓蛋價(jià)；綜合來(lái)看，預計短期蛋價(jià)震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2409收盤(pán)報價(jià)15340元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲35元/噸，漲幅0.23%。棉花現貨價(jià)格大幅上漲，但盤(pán)面期價(jià)反彈力度繼續減弱；下游需求疲軟未有明顯改善，且商業(yè)庫存去庫緩慢，施壓棉價(jià)；此外，全球遠期供給增加的壓力更大，對國內棉花市場(chǎng)也形成較大壓力。持倉方面，5月21日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2409合約多單持倉約36.32萬(wàn)手，空單持倉約40.92萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-4.6萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，棉價(jià)連續四天反彈，但反彈力度逐步衰減，預計短期內棉價(jià)低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤(pán)報價(jià)7662元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.03%。據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲30元/噸；截至5月17日當周，國內棕櫚油庫存為39.878萬(wàn)噸，較前一周降低0.1萬(wàn)噸，降幅0.25%，盡管當前國內庫存偏低且仍維持去庫，但周度數據顯示庫存下降速度趨緩，且后續進(jìn)口量有增加預期，此外，棕櫚油仍面臨產(chǎn)地增產(chǎn)壓力。近期受相關(guān)油脂大幅上漲帶動(dòng)，棕櫚油盤(pán)面表現偏強，但周二期價(jià)于重要技術(shù)壓力附近有所承壓，短期或震蕩整理運行，關(guān)注相關(guān)油脂及原油變動(dòng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調短多。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2409收盤(pán)報價(jià)3705元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.16%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月20日，國內瀝青社會(huì )庫存為82.7萬(wàn)噸，較前一周降低0.9萬(wàn)噸，降幅1.08%；企業(yè)庫存為84.2萬(wàn)噸，較前一周增加1.3萬(wàn)噸，增幅1.57%。當前瀝青供需雙弱，供需面未有明顯改變，原油走勢暫穩，國內宏觀(guān)情緒偏好，瀝青短期或寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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