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華創(chuàng )早評 | 若不能持續去庫，甲醇或寬幅震蕩偏空運行

時(shí)間：2024/3/6 8:41:41 來(lái)源：本站

股指

邏輯：周二，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約1.07萬(wàn)億元，北向資金凈買(mǎi)額約16億元。IF2403合約收盤(pán)報價(jià)3545.6點(diǎn)，漲幅0.40%；IH2403合約收盤(pán)報價(jià)2435.2點(diǎn)，漲幅0.76%；IC2403合約收盤(pán)報價(jià)5334.8點(diǎn)，跌幅0.69%；IM2403合約收盤(pán)報價(jià)5311.4點(diǎn)，跌幅1.19%。管理層多措并舉打擊違法犯罪行為，保護投資者合法權益，促進(jìn)資本市場(chǎng)穩定健康發(fā)展，市場(chǎng)風(fēng)險偏好明顯提升帶動(dòng)三大指數持續修復，長(cháng)期向好基礎不斷夯實(shí)，然而，2月我國制造業(yè)PMI小幅回落，經(jīng)濟復蘇之路依然道阻且長(cháng)，加之海外利空擾動(dòng)此起彼伏，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2405合約先揚后抑，收盤(pán)報價(jià)3723元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌19元/噸，跌幅0.51%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量有所增加，表觀(guān)消費量連續大幅回升，庫存保持累庫但速率減緩。當前表需無(wú)法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，短期螺紋鋼價(jià)格承壓，然而，當前產(chǎn)量處于近三年同期低位，隨著(zhù)全國各地施工單位陸續復工，螺紋鋼需求將逐漸復蘇，供需關(guān)系預計持續改善，此外，房地產(chǎn)行業(yè)再迎政策利好，宏觀(guān)預期或對鋼價(jià)形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2405合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6283元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲29元/噸，漲幅0.46%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2405合約多單持倉254452手，空單持倉246927手，多空比1.03。國產(chǎn)糖供應充足，巴西1月出口糖320萬(wàn)噸，同比增加51%，且2023/24榨季截至24年1月巴西累計出口糖3014.68萬(wàn)噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔憂(yōu)，疊加市場(chǎng)成交清淡，施壓期價(jià)，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔憂(yōu)逐漸轉為現實(shí)，2023/24榨季截止2月29日，累計產(chǎn)糖量2547萬(wàn)噸，同比減少1.68%，此外，泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預計白糖期價(jià)短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2405合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)14765元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.20%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2405合約多單持倉37863手，空單持倉41599手，多空比0.91。據鋼聯(lián)數據，截至3月1日當周，外三元生豬出欄均重為121.8公斤，較前一周下跌0.03公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.25%，較前一周下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。養殖戶(hù)陸續釋放產(chǎn)能，生豬供應增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對高位，限制豬價(jià)，但高校陸續開(kāi)學(xué)、務(wù)工人員返崗，集團化采購需求存支撐，此外，近期部分養殖戶(hù)二次育肥情緒升溫，標豬壓欄進(jìn)行二育。預計生豬期價(jià)短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或高拋低吸。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤(pán)報價(jià)3573元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲17元/噸，漲幅0.48%。雞蛋現貨價(jià)格穩中微漲，近日走貨尚可，總庫存繼續下滑，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月5日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.19天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.4天。持倉方面，3月5日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約7.87萬(wàn)手，空單持倉約7.84萬(wàn)手，多空比約為1，凈多持倉約為0.03萬(wàn)手。綜合來(lái)看，雞蛋庫存大幅下滑，市場(chǎng)購銷(xiāo)氛圍偏好，且養殖成本逐步企穩，提振蛋價(jià)，盤(pán)面情緒相對偏好，預計短期內蛋價(jià)低位震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報價(jià)16025元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.19%。棉花現貨價(jià)格繼續下滑，市場(chǎng)交投氛圍清淡，需求恢復偏慢，抑制棉價(jià)上漲。持倉方面，3月5日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2405合約多單持倉約36.92萬(wàn)手，空單持倉約36.42萬(wàn)手，多空比約為1.01，凈多持倉約為0.5萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，周二棉價(jià)暫時(shí)企穩，棉價(jià)下方支撐仍在，多空交織下預計短期內棉價(jià)震蕩運行，仍需關(guān)注終端需求恢復情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報價(jià)7534元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.21%。據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲7元/噸。馬來(lái)西亞1月MPOB報告相對偏多，疊加春節后下游補庫，提振內盤(pán)棕櫚油價(jià)格，且國內棕櫚油庫存在節后持續下滑，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月1日，國內棕櫚油庫存為61.815萬(wàn)噸，較前一周降低4.12萬(wàn)噸，降幅6.25%。外盤(pán)豆油走勢暫穩，棕櫚油自身基本面相對偏強，近日棕櫚油大幅反彈，但經(jīng)過(guò)連續上漲，當前盤(pán)面臨近前高附近壓力，短線(xiàn)或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2406收盤(pán)報價(jià)3665元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌23元/噸，跌幅0.62%。受季節及天氣因素影響，瀝青市場(chǎng)整體供需雙弱，春節假期至今，瀝青市場(chǎng)成交清冷，企業(yè)庫存以及社會(huì )庫存基本都處于累庫的趨勢，且均處于相對高位。雖然國際原油價(jià)格重心上移，但國內瀝青供應增加，現貨需求跟進(jìn)較為不足，預計瀝青期價(jià)短期或整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報價(jià)3135元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲26元/噸，漲幅0.84%。供應端，當前國內大豆庫存處于往年較高位置，節后油廠(chǎng)開(kāi)機率回升，豆粕供應充足，壓制豆粕期價(jià)。需求端，節后豆粕剛需補庫，同時(shí)消費情況好轉。但是總體來(lái)看，全球大豆供應仍充足，豆粕供需寬松。綜合分析，豆粕缺乏中長(cháng)期利多因素，內盤(pán)豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報價(jià)8640元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.05%?，F貨方面，節后西部行情強于東部，產(chǎn)地果農貨分化趨勢增強。從庫存情況來(lái)看，客商尋好貨積極性較高，果農好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產(chǎn)區。從銷(xiāo)區市場(chǎng)來(lái)看，節后市場(chǎng)到貨偏低，好貨價(jià)格偏硬。但是技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)來(lái)到關(guān)鍵壓力位附近，不建議追多。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報價(jià)2490元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌22元/噸，跌幅0.88%。甲醇供應居于近幾年同期高位水平，供應壓力較大，且煤炭在第一季度為需求淡季，甲醇成本支撐不足，制約甲醇上漲空間。需求方面，節后需求逐漸好轉，甲醇社會(huì )庫存、港口庫存有所下滑，但第一季度為甲醇的需求淡季，疊加甲醇持續的高供應，甲醇或不能持續去庫。綜合分析，甲醇或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報價(jià)1638元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲8元/噸，漲幅0.49%。玻璃生產(chǎn)利潤居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強，且玻璃供應維持高位，而需求較為清淡，導致庫存大幅上漲，施壓玻璃期現價(jià)格。隨著(zhù)氣溫逐漸轉暖，玻璃需求或有所好轉。結合技術(shù)面來(lái)看，短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

華創(chuàng )期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：渝證監許可【2017】1號
姓名	從業(yè)資格號	投資咨詢(xún)號
劉利	F3009435	Z0014155
劉超	F0281910	Z0013145
吳若楠	F3085256	Z0018796
蘭皓	F03086798	Z0016521
劉興洋	F03086672	Z0019364
陳長(cháng)宏	F03097919	Z0017587
制作時(shí)間：2024年03月06日

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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