股指

邏輯：上周五，三大股指先揚后抑，滬深兩市成交額約6767億元，北向資金凈賣(mài)額約30億元。IF2401合約收盤(pán)報價(jià)3286.4點(diǎn)，跌幅0.37%；IH2401合約收盤(pán)報價(jià)2239.2點(diǎn)，跌幅0.16%；IC2401合約收盤(pán)報價(jià)5188.6點(diǎn)，跌幅0.35%；IM2401合約收盤(pán)報價(jià)5551.0點(diǎn)，跌幅0.72%。我國經(jīng)濟持續回升向好，未來(lái)發(fā)展前景光明，同時(shí)，有關(guān)部門(mén)加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，加快推進(jìn)投資端改革，加大中長(cháng)期資金引入力度，有利于改善投資者預期，吸引更多場(chǎng)外資金入市，促進(jìn)市場(chǎng)穩定健康發(fā)展，然而，美國通脹超預期，美聯(lián)儲降息預期降溫，海外利空因素引發(fā)短期悲觀(guān)情緒對市場(chǎng)造成一定沖擊。綜合來(lái)看，股指期貨短期或低位震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2405合約價(jià)格震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)3902元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.13%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量持續下降，表觀(guān)消費量重回下降趨勢，庫存持續小幅回升，當前供需依然較為寬松。隨著(zhù)淡季逐漸深入，全國大面積降溫將致使戶(hù)外施工受到進(jìn)一步限制，尤其是北方部分地區受冰雪天氣影響，戶(hù)外施工基本停滯，實(shí)際需求進(jìn)一步走弱拖累螺紋鋼價(jià)格，然而，貿易商冬儲補庫對螺紋鋼需求存一定剛性托底，加之雖然庫存持續回升但整體仍處于較低水平，短期回調空間不可期望過(guò)高。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩回調。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2405合約震蕩運行為主，收盤(pán)報價(jià)6281元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲31元/噸，漲幅0.50%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2405合約多單持倉259234手，空單持倉255735手，多空比1.01。甜菜糖壓榨進(jìn)入尾聲，甘蔗糖壓榨處于旺季，此外，巴西糖豐產(chǎn)預期下，或緩解供應緊張，但印度和泰國整體產(chǎn)量不佳情況尚存，且巴西和印度配額外進(jìn)口糖利潤再次陷入虧損，后續關(guān)注節假日備貨采購情況。預計白糖期價(jià)短期或震蕩運行。 

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2403合約震蕩運行為主，收盤(pán)報價(jià)13545元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲90元/噸，漲幅0.67%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2403合約多單持倉56739手，空單持倉61360手，多空比0.92。據鋼聯(lián)數據，截至1月12日當周，外三元生豬出欄均重為122.98公斤，較前一周下跌0.56公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.65%，較前一周下降0.05個(gè)百分點(diǎn)。因養殖企業(yè)長(cháng)期處于虧損，認價(jià)出欄較為積極，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場(chǎng)供應壓力仍存，限制豬價(jià)，此外，腌臘高峰期已過(guò)，暫無(wú)顯著(zhù)利好支撐，且在春節前存一段空檔期，后續可關(guān)注春節備貨啟動(dòng)情況，但豬價(jià)持續磨底，部分中小散戶(hù)和規模場(chǎng)抵觸低價(jià)情緒尚存。目前需求增量難以承接供給增量，尚不存在大漲條件，預計生豬期價(jià)短期或低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2403收盤(pán)報價(jià)3345元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.36%。雞蛋現貨價(jià)格穩中有跌，總庫存略有偏高，市場(chǎng)交投氣氛一般，據鋼聯(lián)數據顯示，截至1月12日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.16天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.76天。持倉方面，1月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2403合約多單持倉約5.26萬(wàn)手，空單持倉約6.19萬(wàn)手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-0.93萬(wàn)手。整體來(lái)看，當前雞蛋庫存壓力偏大，節前市場(chǎng)走貨一般，且期價(jià)繼續向下試探，盤(pán)面情緒偏空，預計短期內蛋價(jià)震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢高做空為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報價(jià)15520元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.13%。棉花現貨價(jià)格悉數小幅下跌，市場(chǎng)走貨一般 下游多剛需采購為主，施壓棉價(jià)，但美棉新季種植面積存下滑預期，引發(fā)市場(chǎng)對棉花供應的擔憂(yōu)。持倉方面，1月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2405合約多單持倉約39.51萬(wàn)手，空單持倉約41.44萬(wàn)手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-1.93萬(wàn)手。整體來(lái)看，美棉種植意向下滑，提振棉價(jià)，但國內需求一般，期價(jià)上行阻力較大，預計短期內棉價(jià)或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報價(jià)7338元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲104元/噸，漲幅1.44%。據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲32元/噸；截至1月5日，國內棕櫚油庫存為87.295萬(wàn)噸，較前一周降低0.11萬(wàn)噸，降幅0.13%，已連續3周小幅下滑，但總體仍居高位。MPOB最新月度報告顯示，2023年12月馬來(lái)西亞棕桐油產(chǎn)量降幅超預期，短期提振棕櫚油價(jià)格，但國內油脂整體供應充裕，預計短期棕桐油或震蕩反彈，但上方空間或有限。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉回調短多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2403收盤(pán)報價(jià)3679元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲44元/噸，漲幅1.21%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至1月10日，國內瀝青周度產(chǎn)量為33萬(wàn)噸，較前一周增加2.1萬(wàn)噸，增幅6.8%；國內瀝青周度銷(xiāo)量為39.07萬(wàn)噸，較前一周增加0.69萬(wàn)噸，增幅1.8%。當前處于瀝青消費淡季，整體供需雙弱，國際原油近期走勢較為平穩，瀝青短期或震蕩整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報價(jià)3078元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌47元/噸，跌幅1.50%。天氣預報顯示，巴西、阿根廷大豆產(chǎn)區降雨量預計不存在干旱情況，利空豆粕價(jià)格。USDA報告顯示，美新季大豆產(chǎn)量預計為1.13億噸，增加95萬(wàn)噸。預計新季大豆期末庫存為762萬(wàn)噸，增加94萬(wàn)噸。美國2023年12月季度大豆庫存為8164.52萬(wàn)噸，同比增加3954.42萬(wàn)噸。國內方面，供給端，港口大豆庫存、油廠(chǎng)大豆庫存、油廠(chǎng)豆粕庫存同比偏高，大豆供給較為充足。技術(shù)面，近期美豆粕主力來(lái)到前低點(diǎn)附近的支撐位，或難以下跌，但是目前豆粕仍然呈現供強需弱格局，綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩偏空為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報價(jià)8296元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲114元/噸，漲幅1.39%。目前冷庫貨源充足，但好貨占比偏低，當前以順價(jià)出售為主。甘肅靜寧產(chǎn)區走貨稍有加快，客商陸續開(kāi)始春節備貨，或存一定提振。另一方面，總體來(lái)看主產(chǎn)區蘋(píng)果庫存居高，柑橘類(lèi)水果大豐產(chǎn)，價(jià)格相對低廉，對蘋(píng)果替代作用較強。綜合分析，蘋(píng)果短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報價(jià)2343元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.95%。近期甲醇港口庫存下降11.46%，社會(huì )庫存也呈下降趨勢，外輪卸貨偏少，且甲醇需求尚可。但由于市場(chǎng)預期未來(lái)煤炭?jì)r(jià)格下跌幅度較大，甲醇期價(jià)先行下跌。需求方面，臨近春節，甲醇下游亦有備貨需求，或制約甲醇下跌空間。綜合來(lái)看，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報價(jià)1739元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌34元/噸，跌幅1.92%。玻璃供應微幅變動(dòng)，庫存小幅下跌，各個(gè)玻璃生產(chǎn)工藝生產(chǎn)利潤偏高。雖然宏觀(guān)條件轉好，美聯(lián)儲或有降息機會(huì )，且臨近春節，下游亦有備貨需求，但玻璃實(shí)際需求較為清淡，隨著(zhù)純堿價(jià)格重心逐漸下移，玻璃期現價(jià)格或逐漸走低。綜合來(lái)看，玻璃上漲空間或有限，短期或以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

免責聲明：本報告僅供華創(chuàng )期貨有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“本公司”）的客戶(hù)使用。本公司不會(huì )因為關(guān)注、收到或閱讀本報告內容而視其為本公司當然客戶(hù)。

本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，本公司對該信息的準確性、完整性或可靠性不作任何保證。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接交易依據，本公司不因客戶(hù)使用本報告而產(chǎn)生的損失承擔任何責任。在任何情況下，本公司不向客戶(hù)做獲利保證，不與客戶(hù)分享收益，與客戶(hù)無(wú)利益沖突，請您自主決策，盈虧自負，并注意潛在的市場(chǎng)變化和交易風(fēng)險。交易有風(fēng)險，入市需謹慎。

本報告版權僅為本公司所有，未經(jīng)書(shū)面許可，任何機構和個(gè)人不得以任何形式翻版、復制、發(fā)表或引用。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“華創(chuàng )期貨”，且不得對本報告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節和修改。