邏輯：周一，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約6081億元。IF2401合約收盤(pán)報價(jià)3356.2點(diǎn)，漲幅0.27%；IH2401合約收盤(pán)報價(jià)2279.2點(diǎn)，漲幅0.10%；IC2401合約收盤(pán)報價(jià)5316.2點(diǎn)，跌幅0.05%；IM2401合約收盤(pán)報價(jià)5717.6點(diǎn)，漲幅0.02%。地緣政治緊張阻礙全球經(jīng)濟復蘇，悲觀(guān)情緒致使盤(pán)面震蕩下行，然而，我國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面并未改變，未來(lái)發(fā)展前景光明，同時(shí)，有關(guān)部門(mén)加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，優(yōu)化完善上市公司股份回購規則，健全投資者回報機制，有利于改善投資者預期，促進(jìn)市場(chǎng)穩定健康發(fā)展，此外，盤(pán)面經(jīng)過(guò)連續下挫后，悲觀(guān)情緒已有所釋放，市場(chǎng)信心或逐漸修復。綜合來(lái)看，股指期貨短期或企穩回升。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價(jià)格窄幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)3998元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.10%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，表觀(guān)消費量明顯下滑，庫存持續累積，淡季特征愈發(fā)明顯。隨著(zhù)淡季逐漸深入，全國大面積降溫將致使戶(hù)外施工受到進(jìn)一步限制，尤其是北方部分地區受冰雪天氣影響，戶(hù)外施工基本停滯，實(shí)際需求進(jìn)一步走弱拖累螺紋鋼價(jià)格，然而，冬儲逐漸展開(kāi)且宏觀(guān)政策預期偏積極，同時(shí)當前成本端價(jià)格依然堅挺，或對螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周一，白糖2405合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6237元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲35元/噸，漲幅0.56%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2405合約多單持倉292035手，空單持倉314642手，多空比0.93。國內甜菜和甘蔗逐步均接近全面壓榨期，新糖入市步伐加快，或緩解供應緊張，且巴西和印度配額外進(jìn)口糖利潤在12月22日由負轉正，有利于進(jìn)口；此外，UNICA數據顯示，11月下半月巴西糖產(chǎn)量同比增幅35%，高于市場(chǎng)預期，但受天氣影響，廣西有小范圍停榨現象，以及印度雖限制糖制乙醇用量，但糖產(chǎn)量下滑擔憂(yōu)仍在，此外，存節假日備貨預期。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩運行。 趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，生豬2403合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)14110元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲90元/噸，漲幅0.64%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2403合約多單持倉61428手，空單持倉65870手，多空比0.93。據鋼聯(lián)數據，截至12月22日當周，外三元生豬出欄均重為123.03公斤，較前一周上升0.21公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.73%，與前一周持平。一方面，養殖端出欄節奏較快，出欄均重微增，生豬供應充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場(chǎng)供應壓力仍存，限制豬價(jià)，但全國各地受氣溫明顯下降影響，南方腌臘全面啟動(dòng)和北方備貨積極性明顯提升，加之元旦備貨，屠企開(kāi)工率明顯上升達到40%，位于年內較高位。多因素博弈下，預計生豬期價(jià)短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉試多為主。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2402收盤(pán)報價(jià)3657元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲39元/噸，漲幅1.08%。雞蛋現貨價(jià)格穩中微漲，周末兩日，走貨較好，雞蛋生產(chǎn)和流通環(huán)節庫存大幅下降，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.11天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.6天。持倉方面，12月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2402合約多單持倉約5.83萬(wàn)手，空單持倉約6.12萬(wàn)手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.29萬(wàn)手。整體來(lái)看，庫存連續下滑，疊加節前備貨需求，提振蛋價(jià)，預計短期內蛋價(jià)或將震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低做多。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報價(jià)15405元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲95元/噸，漲幅0.62%。棉花現貨價(jià)格穩中微漲，近期氣溫驟降，一定程度上或將帶動(dòng)近月棉花需求，提振棉價(jià)。持倉方面，12月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2405合約多單持倉約41.93萬(wàn)手，空單持倉約45.58萬(wàn)手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-3.65萬(wàn)手。整體來(lái)看，近期棉花盤(pán)面情緒好轉明顯，但上方壓力較大，若需求進(jìn)一步好轉，或將有助于期價(jià)進(jìn)一步走強，預計短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報價(jià)7140元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲74元/噸，漲幅1.05%。據鋼聯(lián)數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度現貨均價(jià)較前一交易日上漲5元/噸；截至12月22日，國內棕櫚油庫存為93.38萬(wàn)噸，較前一周降低4.13萬(wàn)噸，降幅4.24%。棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季，對價(jià)格有支撐，且國內棕櫚油庫存自高位下滑短期提振價(jià)格，但其庫存仍處于高位，或將制約棕櫚油上漲空間，預計棕櫚油短期或寬幅震蕩偏強整理運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低試多。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2403收盤(pán)報價(jià)3715元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.08%。近期瀝青供需兩端均有下滑，但銷(xiāo)量下滑幅度更大，導致庫存增加，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月18日，國內瀝青社會(huì )庫存為36.6萬(wàn)噸，較前一周增加2.7萬(wàn)噸，增幅7.96%；企業(yè)庫存為60萬(wàn)噸，較前一周增加3.5萬(wàn)噸，增幅6.19%。當前處于瀝青需求淡季，且寒潮來(lái)襲影響短期需求，但原油走穩對瀝青有所提振，多空交織下，瀝青短期或震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報價(jià)3344元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲12元/噸，漲幅0.36%。天氣預報顯示，雖然巴西近日降雨量或存擾動(dòng)，但是整體降水量仍充足，利空豆粕價(jià)格。國內方面，需求端下游養殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數上升，需求疲軟。供給端，港口大豆庫存、油廠(chǎng)大豆庫存同比偏高，大豆供給較為充足。技術(shù)面，豆粕期價(jià)近期偏空，且現貨價(jià)格重心下移，壓制期價(jià)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩偏空為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報價(jià)8235元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.11%。節日備貨支撐效應即將減弱。從出庫價(jià)格來(lái)看，中下等貨源價(jià)格繼續偏弱運行，由于客商積極發(fā)自存貨源，果農貨略顯有價(jià)無(wú)市，交易多集中于陜北產(chǎn)區。從銷(xiāo)區市場(chǎng)來(lái)看，市場(chǎng)到貨增多，同時(shí)由于天氣轉冷，市場(chǎng)拿貨人員不多，果農有降價(jià)銷(xiāo)售的傾向。綜合分析，蘋(píng)果短期或以震蕩偏空運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報價(jià)2443元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌26元/噸，跌幅1.05%。供應方面：甲醇供應維持高位，環(huán)比上周微幅變動(dòng)；需求方面：新興需求下跌幅度較大，且甲醇制烯烴利潤下滑，持續制約了甲醇的新興需求。庫存方面：港口庫存、社會(huì )庫存和廠(chǎng)內庫存小幅累庫，庫存壓力較大。但由于煤制甲醇利潤較低，同樣制約了甲醇期現價(jià)格的下跌空間。近期原油偏強運行，雙節將至，下游亦有備貨需求。綜合分析，甲醇短期或以震蕩偏強運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報價(jià)1872元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌25元/噸，跌幅1.32%。供應小幅增加，整體維持在高位，但玻璃需求有所好轉，庫存環(huán)比有所下跌，玻璃各生產(chǎn)工藝利潤好轉，處于偏高位置。近期盤(pán)面情緒好轉，美聯(lián)儲預計明年有3次降息機會(huì )，宏觀(guān)條件逐漸轉好，疊加雙節將至，下游有備貨需求。短期來(lái)看，玻璃或以震蕩偏強運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。
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華創(chuàng )期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：渝證監許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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投資咨詢(xún)號
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劉利
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F3009435
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Z0014155
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長(cháng)宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時(shí)間：2023年12月26日
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作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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