邏輯：周三，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約8170億元，北向資金凈買(mǎi)額約23億元。IF2312合約收盤(pán)報價(jià)3391.4點(diǎn)，跌幅0.23%；IH2312合約收盤(pán)報價(jià)2280.4點(diǎn)，跌幅0.43%；IC2312合約收盤(pán)報價(jià)5467.4點(diǎn)，漲幅0.25%；IM2312合約收盤(pán)報價(jià)5997.8點(diǎn)，漲幅0.40%。管理層不斷完善制度法規，加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，國有資本運營(yíng)公司增持指數基金，保險機構成立私募基金進(jìn)軍二級市場(chǎng)，后續或將還有更多長(cháng)期資金入市，積極因素不斷積累，有助于增強投資者信心，改善市場(chǎng)預期，然而，11月我國制造業(yè)PMI環(huán)比下降，經(jīng)濟復蘇腳步有所減緩，此外，三大股指上方面臨60日均線(xiàn)以及多空線(xiàn)壓制，短期依然承壓。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。邏輯：周三，螺紋鋼2401合約價(jià)格震蕩反彈，收盤(pán)報價(jià)3918元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲44元/噸，漲幅1.14%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅增長(cháng)，表觀(guān)消費量連續下滑，庫存結束七連降，當前基本面偏中性。隨著(zhù)淡季逐漸深入，冰雪天氣致使戶(hù)外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節性走弱對鋼價(jià)形成拖累，同時(shí)，日線(xiàn)階段頂部出現“流星線(xiàn)”經(jīng)典技術(shù)偏空信號亦有技術(shù)性回調需求，然而，成本端支撐依然較強以及冬儲逐漸開(kāi)啟或將限制回調空間，中長(cháng)期投資者可關(guān)注2405合約回調布多機會(huì )。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。邏輯：周三，白糖2405合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)6356元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌127元/噸，跌幅1.96%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2405合約多單持倉308130手，空單持倉278961手，多空比1.10。配額外虧損幅度仍較深，抑制進(jìn)口積極性，疊加印度減產(chǎn)擔憂(yōu)仍在，支撐糖價(jià)，但國內目前消費清淡，甜菜和甘蔗逐步進(jìn)入壓榨高峰期，新糖陸續進(jìn)入市場(chǎng)，或緩解供應緊張；此外，UNICA數據顯示，11月上半月巴西中南部甘蔗壓榨量為3477萬(wàn)噸 ，同比增加32.1%，加之泰國中北部天氣轉好有利于甘蔗收割，施壓期價(jià)。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高試空為主。邏輯：周三，生豬2401合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)13720元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲120元/噸，漲幅0.88%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2401合約多單持倉22529手，空單持倉24156手，多空比0.93。據鋼聯(lián)數據，截至12月1日當周，外三元生豬出欄均重為123.24公斤，較前一周下降0.08公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.63%，與前一周持平。一方面，受主產(chǎn)區豬病風(fēng)險影響，養殖端出欄節奏較快，且規模企業(yè)進(jìn)入年底前集中沖量階段，生豬供應充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場(chǎng)供應壓力仍存，另一方面，南方氣溫回升限制了腌臘積極性，目前需求增量難以承接供給增量，限制豬價(jià)。從盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)前期連續大幅下挫后，來(lái)到歷史低點(diǎn)附近，或存技術(shù)性整理需求，后續可關(guān)注腌臘兌現和元旦備貨情況。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩整理運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤(pán)報價(jià)4064元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌14元/噸，跌幅0.34%。雞蛋現貨價(jià)格穩中有降，生產(chǎn)及流通庫存再度走高，飼料價(jià)格重心下移，且當前養殖利潤尚可，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月6日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.24天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.79天。持倉方面，12月6日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約3.55萬(wàn)手，空單持倉約3.71萬(wàn)手，多空比約為0.96，凈多持倉約為-0.16萬(wàn)手。整體來(lái)看，當前雞蛋供應寬松，預計短期內雞蛋價(jià)格以震蕩偏弱運行為主，但近期蛋價(jià)連續三次大幅下挫，需注意技術(shù)性反彈風(fēng)險。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報價(jià)15145元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲220元/噸，漲幅1.47%。棉花現貨價(jià)格小幅反彈，當前正值棉花的消費旺季，但旺季不旺，或將限制棉價(jià)反彈空間；據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月1日，國內新棉采摘進(jìn)度為99.8%、新棉交售進(jìn)度為95.6%以及新棉加工進(jìn)度為67.8%。整體來(lái)看，雖然棉花供需面仍然偏弱，但下方棉價(jià)成本支撐較強，且期貨估值相對偏低，從盤(pán)面來(lái)看，棉價(jià)上破短線(xiàn)壓力位，短期或震蕩反彈。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低短多。邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤(pán)報價(jià)6930元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌236元/噸，跌幅3.29%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌222元/噸。棕櫚油即將進(jìn)入減產(chǎn)季，對價(jià)格有支撐，但國內外高庫存使得棕櫚油價(jià)格承壓，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月1日，國內棕櫚油庫存為96.52萬(wàn)噸，較前一周增加0.3萬(wàn)噸，增幅0.31%，當前庫存水平仍高于過(guò)去三年同期。國內油脂供應整體充裕，且原油走勢較弱，棕櫚油短期或寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2402收盤(pán)報價(jià)3609元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.06%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月6日，國內瀝青周度產(chǎn)量為36.4萬(wàn)噸，較前一周降低4.5萬(wàn)噸，降幅11%；國內瀝青周度銷(xiāo)量為48.34萬(wàn)噸，較前一周增加2.54萬(wàn)噸，增幅5.55%。供應下滑，需求增加，瀝青庫存小幅下滑，短期供需面偏好，但原油走勢較弱打壓瀝青市場(chǎng)情緒，預計瀝青短期或震蕩整理運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2401收盤(pán)報價(jià)3927元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.56%。天氣預報顯示巴西近期或有大范圍降雨，或緩解高溫天氣影響。國內方面，需求端下游養殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，生豬期價(jià)近期趨勢偏弱，收儲難以提振豬價(jià)，豆粕終端需求疲軟。供給端，港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足?，F貨方面，內盤(pán)豆粕現貨價(jià)格持續回落，壓制期價(jià)。技術(shù)面，豆粕期價(jià)來(lái)到重要支撐位附近，支撐或較強。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩為主，市場(chǎng)等待USDA月度供需報告指引。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報價(jià)8181元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌208元/噸，跌幅2.48%。西部產(chǎn)區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前客商采購意愿不高，但部分產(chǎn)區果農存惜售情緒。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當前銷(xiāo)售的多為統貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。近期臨近圣誕節和元旦節備貨，或對蘋(píng)果期價(jià)有一定支撐。技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果05合約期價(jià)來(lái)到前低支撐位附近，或難以下跌。綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報價(jià)2412元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.12%。甲醇社會(huì )庫存和港口庫存持續下跌，需求有所好轉。但隨著(zhù)原油和煤炭?jì)r(jià)格的回調，甲醇成本重心下移，且甲醇供應處于高位，疊加近期甲醇制烯烴利潤大幅下滑，或會(huì )在12月制約甲醇的新興需求，甲醇上漲空間或有限。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報價(jià)1922元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲25元/噸，漲幅1.32%。供應小幅增加，但玻璃需求有所好轉，庫存環(huán)比下跌。純堿偏強運行，玻璃成本重心上移，玻璃各生產(chǎn)工藝利潤環(huán)比下滑。從純堿的基本面分析，純堿處于產(chǎn)能擴增期，高價(jià)格或無(wú)法延續。玻璃期價(jià)經(jīng)過(guò)大幅上漲后，或拖累下游備貨積極性。綜合分析，玻璃上漲空間或有限，不建議追多，短期玻璃或以寬幅震蕩運行。
趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。
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華創(chuàng )期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：渝證監許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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投資咨詢(xún)號
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劉利
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F3009435
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Z0014155
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長(cháng)宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時(shí)間：2023年12月7日
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作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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