邏輯：上周五，三大股指強勢反彈，滬深兩市成交額約7655億元，北向資金凈買(mǎi)額約75億元。IF2310合約收盤(pán)報價(jià)3763.2點(diǎn)，漲幅1.95%；IH2310合約收盤(pán)報價(jià)2568.6點(diǎn)，漲幅2.44%；IC2310合約收盤(pán)報價(jià)5726.6點(diǎn)，漲幅1.72%；IM2310合約收盤(pán)報價(jià)6065.0點(diǎn)，漲幅1.99%。四部門(mén)回應中國經(jīng)濟形勢，中美成立經(jīng)濟領(lǐng)域工作組，有利于穩定全球市場(chǎng)信心；中證協(xié)召開(kāi)會(huì )議研究如何活躍資本市場(chǎng)提振投資者信心，后續或出臺一系列改善投資者預期的政策措施；然而，美聯(lián)儲鷹派言論令市場(chǎng)擔憂(yōu)，避險情緒升溫。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉試多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2401合約價(jià)格低開(kāi)高走，收盤(pán)報價(jià)3779元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌19元/噸，跌幅0.50%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋產(chǎn)量結束八連降，需求回升不及預期，庫存保持去化。螺紋鋼現貨成交仍未見(jiàn)明顯好轉，節前下游施工單位補庫意愿不強，施壓鋼價(jià)。繼多城落實(shí) “認房不認貸“政策之后，部分城市開(kāi)始取消限購，房地產(chǎn)行業(yè)景氣度或逐漸回升，有利于改善螺紋鋼需求預期，同時(shí)當前螺紋鋼總體庫存較低，低庫存對鋼價(jià)形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調輕倉試多為主。邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)6888元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.32%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2401合約多單持倉397860手，空單持倉355766手，多空比1.19。海關(guān)總署數據顯示，8月食糖進(jìn)口量同比減少46.4%，國內供應偏緊支撐仍在，加之印度和泰國減產(chǎn)預期較強，但巴西中南部8月下半月豐產(chǎn)，同比增加9.95%，此外，北方甜菜糖陸續開(kāi)始壓榨，進(jìn)口糖陸續到港，且華儲交易所將于9月27日拍賣(mài)12.67萬(wàn)噸白砂糖，或緩解供應緊張。多空因素交織下，預計白糖短期或寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，生豬2311合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)16765元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌110元/噸，跌幅0.65%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2311合約多單持倉35192手，空單持倉39751手，多空比0.89。整體消費需求仍處于疲軟狀態(tài)，供應端出欄節奏較快，出欄均重微增，但天氣轉涼和雙節備貨，短期消費或邊際改善；標肥價(jià)差再度走闊，在四季度需求預期好轉的情況下，后續關(guān)注二次育肥進(jìn)場(chǎng)情況。在供給增量大于需求增量背景下，預計生豬短期或寬幅震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2311收盤(pán)報價(jià)4594元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌34元/噸，跌幅0.73%，持倉量約10.73萬(wàn)手，日增倉-0.43萬(wàn)手。雞蛋現貨價(jià)格維持穩定，銷(xiāo)區庫存連續三日走弱，導致雞蛋總庫存再次下滑，據鋼聯(lián)數據顯示，截至9月22日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.65天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.0天。持倉方面，9月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2311合約多單持倉約6.17萬(wàn)手，空單持倉約6.2萬(wàn)手，多空比約為1，凈多持倉約為-0.03萬(wàn)手。整體來(lái)看，庫存偏低對蛋價(jià)有較強支撐，但假期備貨接近尾聲，需求存大幅下滑預期；此外，從盤(pán)面來(lái)看，蛋價(jià)連續兩日下行，仍有下行驅動(dòng)，預計短期內蛋價(jià)將高位寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤(pán)報價(jià)17145元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌55元/噸，跌幅0.32%，持倉量約57.68萬(wàn)手，日增倉約-1.27萬(wàn)手。當前棉花現貨價(jià)格穩中有跌，且現貨交投氛圍一般，下游需求相對偏弱，但隨著(zhù)金九銀十傳統旺季到來(lái)，需求存好轉預期。據中國棉花信息網(wǎng)顯示，9月22日儲備棉銷(xiāo)售資源20001.4321噸，實(shí)際成交12219.4875噸，成交率61.09%，平均成交價(jià)格17319元/噸，較前一日下跌10元/噸，折3128價(jià)格17848元/噸，較前一日下跌32元/噸。整體來(lái)看，市場(chǎng)缺乏方向指引，且期價(jià)已至重要支撐位附近，預計棉價(jià)繼續下跌空間有限，短期內或將震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤(pán)報價(jià)7242元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌14元/噸，跌幅0.19%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲77元/噸。受MPOB報告偏空影響，近期棕櫚油走勢較弱，國內庫存連續5周累庫同樣使得棕櫚油承壓，且最新周度數據累庫幅度較大，據鋼聯(lián)數據顯示，截至9月15日當周，國內棕櫚油庫存為77.98萬(wàn)噸，較前一周增加9.34萬(wàn)噸，增幅13.61%。商務(wù)部對外貿易司數據顯示，9月上旬棕櫚油實(shí)際到港16.81萬(wàn)噸，同比上升7.06%，需求無(wú)明顯兩點(diǎn)，供應相對寬松，棕櫚油價(jià)格承壓，預計棕油期價(jià)短期將震蕩偏弱運行。近期累計下跌幅度較大，需警惕技術(shù)性反彈風(fēng)險。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高做空。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2311收盤(pán)報價(jià)3884元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.23%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至9月20日，國內瀝青周度產(chǎn)量為47.9萬(wàn)噸，較前一周降低2.5萬(wàn)噸，降幅4.96%；周度銷(xiāo)量為65.02萬(wàn)噸，較前一周增加7.72萬(wàn)噸，增幅13.47%。周度數據顯示需求有所轉好，但市場(chǎng)拿貨多以低價(jià)資源成交為主，對高價(jià)接受度有限，原油震蕩調整，瀝青情緒面有所降溫，短線(xiàn)或回調整理運行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤(pán)報價(jià)3962元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.05%。國內大豆方面，9-11月是我國大豆到港量階段性降低的時(shí)間，但是經(jīng)過(guò)前期期價(jià)的上漲，市場(chǎng)或已充分反映了這一預期。需求端，下游需求表現無(wú)異常波動(dòng)，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數維持高位，庫存周轉速度較低。9月上旬豆粕實(shí)際到港884.80噸，同比下降85.25%。技術(shù)分析來(lái)看，美豆粕期貨價(jià)格低位震蕩，對內盤(pán)豆粕價(jià)格指引較弱。內盤(pán)豆粕市場(chǎng)的情緒逐漸轉淡，豆粕價(jià)格上漲動(dòng)力不足，但是下方有年均線(xiàn)支撐。綜合分析，內盤(pán)豆粕價(jià)格短期或以寬幅震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2401收盤(pán)報價(jià)9293元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲167元/噸，漲幅1.83%。西部產(chǎn)區晚熟富士已小規模摘袋，部分客商保持謹慎觀(guān)望，部分客商開(kāi)始預定。受產(chǎn)區和貨源品質(zhì)不同的影響，價(jià)格高低不一。山東棲霞產(chǎn)區大部分冷庫均已清庫，個(gè)別冷庫仍有零星貨源，可交易貨源較少。早熟富士市場(chǎng)整體情緒較高，預計新季度富士開(kāi)秤價(jià)格也將維持高位。當前競品水果不多，支撐蘋(píng)果價(jià)格。盤(pán)面來(lái)看，期貨價(jià)格上遇前期高點(diǎn)壓力位，期價(jià)震蕩幅度較大，短線(xiàn)投資者或可觀(guān)望其突破情況。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤(pán)報價(jià)2542元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌33元/噸，跌幅1.28%。甲醇供應從8月下旬開(kāi)始逐漸走高，處于近幾年同期的高位，短期來(lái)看，甲醇的供應較為充足。需求方面，近期甲醇傳統企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）有所好轉。庫存方面，港口庫存和社會(huì )庫存大幅走高，甲醇的基本面偏弱。當下甲醇市場(chǎng)處于需求淡旺季轉換點(diǎn)，后期需求預期或逐漸好轉，且在9月下旬有國慶節節前備貨需求。綜合來(lái)看，甲醇短線(xiàn)或以寬幅震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤(pán)報價(jià)1742元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲44元/噸，漲幅2.59%。近期玻璃現貨市場(chǎng)拿貨氛圍轉強，市場(chǎng)預期偏強，市場(chǎng)小幅去庫。供應端，玻璃供應較為充足，生產(chǎn)企業(yè)利潤較高，生產(chǎn)積極性較強。宏觀(guān)方面，地產(chǎn)利好政策不斷，但落實(shí)或需一段時(shí)間，且落實(shí)效果有待考察，9月和10月為玻璃的傳統需求旺季，這對玻璃的期現價(jià)格或有一定的支撐，但今年房地產(chǎn)現狀較為嚴峻，謹防旺季證偽，期現價(jià)格回落。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。
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華創(chuàng )期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：渝證監許可【2017】1號
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姓名
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從業(yè)資格號
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投資咨詢(xún)號
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劉超
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F0281910
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Z0013145
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吳若楠
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F3085256
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Z0018796
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蘭皓
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F03086798
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Z0016521
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劉興洋
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F03086672
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Z0019364
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陳長(cháng)宏
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F03097919
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Z0017587
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制作時(shí)間：2023年9月25日
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作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。
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