股指

邏輯：上周五，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約8205億元。IF2306合約收盤(pán)報價(jià)3841.0點(diǎn)，漲幅0.40%；IH2306合約收盤(pán)報價(jià)2544.4點(diǎn)，漲幅0.07%； IC2306合約收盤(pán)報價(jià)6022.6點(diǎn)，漲幅1.29%；IM2306合約收盤(pán)報價(jià)6535.8點(diǎn)，漲幅1.30%。宏觀(guān)分析方面，國際環(huán)境嚴峻復雜，短期需求不足對經(jīng)濟復蘇制約明顯，但我國經(jīng)濟穩中、長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變，同時(shí)，國家統計局表示下階段將著(zhù)力恢復和擴大需求以提振市場(chǎng)信心，另外，美國白宮與國會(huì )就債務(wù)上限問(wèn)題達成協(xié)議，違約擔憂(yōu)緩解。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉試多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2310合約價(jià)格先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)3493元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲53元/噸，漲幅1.54%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量結束六連降，需求連續兩周回落，但庫存依然保持去化，當前供需矛盾并不突出，近期下跌主要緣于成本端坍塌以及市場(chǎng)對未來(lái)經(jīng)濟復蘇的擔憂(yōu)，然而，短期經(jīng)過(guò)大幅下跌后恐慌情緒已釋放較為充分，市場(chǎng)或逐漸回歸理性。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2310合約日線(xiàn)形成“看漲吞沒(méi)”經(jīng)典偏多技術(shù)形態(tài)。日內支撐位關(guān)注3432附近，壓力位參考3551左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2309合約偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)6866元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌137元/噸，跌幅1.96%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2309合約多單持倉414525手，空單持倉340253手，多空比1.22.全球糖供應偏緊，配額內外糖價(jià)差倒掛明顯和高糖價(jià)抑制進(jìn)口，加之國內夏季消費旺季即將到來(lái)，支撐糖價(jià)，但市場(chǎng)仍存拋儲預期，和巴西5月上旬產(chǎn)糖量遠超預期，對糖價(jià)有一定制約；后續關(guān)注厄爾尼諾現象影響情況。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2307合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)15780元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲115元/噸，漲幅0.73%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2307合約多單持倉21808手，空單持倉24430手，多空比0.89。因豬糧比價(jià)持續低位，發(fā)改委會(huì )同有關(guān)部門(mén)表示適時(shí)啟動(dòng)第二批中央凍豬肉儲備收儲，加之豬價(jià)長(cháng)期維持在成本價(jià)附近，市場(chǎng)壓欄情緒有所升溫，二次育肥進(jìn)場(chǎng)現象增加，利好豬價(jià)，但目前來(lái)看收儲遲遲未落地，加之市場(chǎng)整體供應寬松，終端消費處于季節性疲軟。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或低位寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2309收盤(pán)報價(jià)3451元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.17%。技術(shù)面，豆粕主力合約短期支撐位暫時(shí)定為3350附近?；久?，中國將要開(kāi)始收獲小麥，產(chǎn)量有望豐產(chǎn)。隨著(zhù)小麥供應充足，國內小麥價(jià)格下跌，小麥在許多地區成為比玉米更便宜的飼料選擇，豆粕需求也受到影響。在夏季結束之前，小麥有可能成為主要的飼料原料。綜合分析，投資者可逢高做空，或等待6月底的庫存和種植面積報告。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2310收盤(pán)報價(jià)8738元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲235元/噸，漲幅2.76%。目前庫存富士走貨尚可，調貨客商繼續補貨，存貨商出貨心態(tài)穩定，部分惜售挺價(jià)心理明顯，購銷(xiāo)以質(zhì)論價(jià)，主流行情持穩?，F階段消暑類(lèi)水果替代作用不強，預計短期內好貨價(jià)格維持穩硬局面，一般貨隨著(zhù)質(zhì)量及存貨商出貨意愿的增強繼續偏弱運行。產(chǎn)區新季蘋(píng)果逐漸開(kāi)始套袋，人工緊張。期貨方面，投資者或可觀(guān)望為主，激進(jìn)者或可高拋低吸。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2309收盤(pán)報價(jià)2049元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.64%。供應端：甲醇供給端存量開(kāi)工處于中高位，春檢裝置全面回歸，供應壓力較大。需求方面：新興需求開(kāi)工環(huán)比下滑（MTO/CTO工藝），傳統工藝需求（除甲醛外）處于同期高位。進(jìn)口方面：預計到港量增加，甲醇港口逐步開(kāi)始累庫。綜合來(lái)看，甲醇供應壓力較大，5月累庫預期較強。隨著(zhù)甲醇期貨價(jià)格的下跌，甲醇生產(chǎn)利潤持續下滑，尤其是國內天然氣制甲醇利潤跌至-100元/噸附近，嚴重制約了甲醇下跌空間。綜合來(lái)看，投資者空單或可逢低止盈為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以空倉觀(guān)望或高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2309收盤(pán)報價(jià)1475元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.67%。一季度的經(jīng)濟數據表明，中國經(jīng)濟恢復較為緩慢，雖然今年國家大力發(fā)展基礎建設拉動(dòng)經(jīng)濟，但實(shí)際效果并不明顯。尤其是五月上旬，玻璃庫存增幅較大，短期內玻璃暫無(wú)大漲的動(dòng)力。技術(shù)面來(lái)看，玻璃呈現下跌趨勢，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒較濃，經(jīng)過(guò)大幅下跌后，短期來(lái)看，玻璃有企穩跡象，前期空單持倉投資者或可逢低止盈為主，激進(jìn)投資者或可高拋低吸為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以空倉觀(guān)望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤(pán)報價(jià)4115元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.15%，持倉量約13.53萬(wàn)手，日增倉+810手。現貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中走弱，生產(chǎn)和流通環(huán)節的庫存繼續累庫，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月26日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.05天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.47天。持倉方面，5月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約6.8萬(wàn)手，空單持倉約7.33萬(wàn)手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-0.53萬(wàn)手。整體來(lái)看，庫存繼續累庫，使得蛋價(jià)承壓，但飼料價(jià)格反彈，一定程度利好蛋價(jià)，且當前盤(pán)面蛋價(jià)處于強支撐位附近，預計短期內雞蛋寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高做空。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2309收盤(pán)報價(jià)15475元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌135元/噸，跌幅0.86%，持倉量約55.47萬(wàn)手，日增倉約-3.82萬(wàn)手。棉花現貨價(jià)格悉數走弱，下游需求恢復緩慢，織布廠(chǎng)開(kāi)機率再度下滑，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月26當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為50.6%，同時(shí)紡紗廠(chǎng)庫存連續兩周累庫。持倉方面，5月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2309合約多單持倉約33.48萬(wàn)手，空單持倉約37.54萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-4.06萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花供給寬松，但下游需求恢復較弱，預計短期內棉價(jià)寬幅震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高做空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤(pán)報價(jià)6816元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲90元/噸，漲幅1.34%。國際方面，預計5月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比將有明顯提升，且當前中國和印度庫存偏高背景下，采購意愿相對有限，但美豆油以及國際原油走強一定程度提振棕櫚油價(jià)格，馬棕油跌勢暫緩。國內棕櫚油庫存雖持續下滑，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月19日當周，國內棕櫚油庫存為60.16萬(wàn)噸，較前一周降低6.66萬(wàn)噸，降幅9.97%，但后續進(jìn)一步下滑預期減弱。當前國內油脂整體供應充裕，需求相對疲軟，豆菜油均有累庫預期，建議棕櫚油短期以超跌反彈思路對待，預計上方空間比較有限，整體或仍將維持低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2308收盤(pán)報價(jià)3655元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.41%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月24日，國內瀝青周度產(chǎn)量為31.1萬(wàn)噸，較前一周增加3.2萬(wàn)噸，增幅11.47%；截至5月23日，國內瀝青社會(huì )庫存為75.4萬(wàn)噸，較前一周降低0.3萬(wàn)噸，降幅0.4%；企業(yè)庫存為71萬(wàn)噸，較前一周增加0.9萬(wàn)噸，增幅1.28%。國內瀝青整體需求表現仍顯平淡，雖然北方地區地煉企業(yè)有間歇停產(chǎn)及降產(chǎn)，但隨著(zhù)華東、東北主力煉廠(chǎng)間歇復產(chǎn)及提產(chǎn)，供應增量明顯下，整體庫存小幅增加。預計瀝青期價(jià)短期將以寬幅震蕩整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

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