股指

邏輯：周四，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約8569億元，北向資金凈賣(mài)額約96億元。IF2306合約收盤(pán)報價(jià)3833.0點(diǎn)，跌幅0.62%；IH2306合約收盤(pán)報價(jià)2547.2點(diǎn)，跌幅0.85%；IC2306合約收盤(pán)報價(jià)5966.6點(diǎn)，跌幅0.70%；IM2306合約收盤(pán)報價(jià)6476.8點(diǎn)，跌幅0.60%。宏觀(guān)分析方面，短期經(jīng)濟發(fā)展雖然面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱三重壓力，但我國經(jīng)濟穩中、長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變，同時(shí)，美聯(lián)儲主席在上周五出席貨幣政策研討會(huì )時(shí)釋放出6月可能暫停加息的信號，然而，美國債務(wù)前景撲朔迷離，多空博弈加劇。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2310合約價(jià)格偏弱震蕩，收盤(pán)報價(jià)3432元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌89元/噸，跌幅2.53%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量結束六連降，需求連續兩周回落，但庫存依然保持去化，當前供需矛盾并不突出，但成本端鐵礦石跟焦炭?jì)r(jià)格大幅回落拖累鋼價(jià)。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2310合約日線(xiàn)強勢底分型已擊穿。日內支撐位關(guān)注3400附近，壓力位參考3500左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2307合約偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)7045元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌112元/噸，跌幅1.56%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2307合約多單持倉223797手，空單持倉205597手，多空比1.19。2022/23榨季全球糖產(chǎn)量低于預期，配額內外糖價(jià)差倒掛明顯和高糖價(jià)抑制進(jìn)口，供應偏緊，加之國內夏季消費旺季即將到來(lái)，支撐糖價(jià)，但市場(chǎng)仍存拋儲預期，和巴西糖產(chǎn)量存較強增產(chǎn)預期，對糖價(jià)有一定制約；后續關(guān)注厄爾尼諾現象影響情況。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2307合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)15690元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲105元/噸，漲幅0.67%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2307合約多單持倉22397手，空單持倉24644手，多空比0.91。因豬糧比價(jià)持續低位，發(fā)改委會(huì )同有關(guān)部門(mén)表示適時(shí)啟動(dòng)第二批中央凍豬肉儲備收儲，加之豬價(jià)長(cháng)期維持在成本價(jià)附近，市場(chǎng)壓欄情緒有所升溫，利好豬價(jià)，但目前來(lái)看收儲遲遲未落地，加之市場(chǎng)整體供應寬松，終端消費處于季節性疲軟。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或低位寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2309收盤(pán)報價(jià)3434元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌35元/噸，跌幅1.01%。技術(shù)面，豆粕主力合約短期支撐位暫時(shí)定為3350附近?；久?，據Mysteel，目前棉粕廠(chǎng)家庫存有限，雖成交平淡，但報價(jià)依舊堅挺，下游飼料廠(chǎng)拿貨心態(tài)謹慎，預計短期內豆粕市場(chǎng)價(jià)格震蕩趨穩運行。綜合分析，投資者或可高拋低吸，等待6月底的庫存和種植面積報告。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周四，蘋(píng)果期貨主力合約AP2310收盤(pán)報價(jià)8573元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲122元/噸，漲幅1.44%。目前庫存富士走貨尚可，調貨客商繼續補貨，存貨商出貨心態(tài)穩定，部分惜售挺價(jià)心理明顯，購銷(xiāo)以質(zhì)論價(jià)，主流行情持穩?，F階段消暑類(lèi)水果替代作用不強，預計短期內好貨價(jià)格維持穩硬局面，一般貨隨著(zhù)質(zhì)量及存貨商出貨意愿的增強繼續偏弱運行。產(chǎn)區新季蘋(píng)果逐漸開(kāi)始套袋，人工緊張。期貨方面，投資者或可觀(guān)望為主，激進(jìn)者或可高拋低吸。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2309收盤(pán)報價(jià)2012元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌57元/噸，跌幅2.75%。供應端：甲醇供給端存量開(kāi)工處于中高位，春檢裝置全面回歸，供應壓力較大。需求方面：新興需求開(kāi)工環(huán)比下滑（MTO/CTO工藝），傳統工藝需求（除甲醛外）處于同期高位。進(jìn)口方面：預計到港量增加，甲醇港口逐步開(kāi)始累庫。綜合來(lái)看，甲醇供應壓力較大，5月累庫預期較強。近日神華外購煤價(jià)大幅下調，甲醇成本端支撐持續下調，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒蔓延，甲醇破位下行。甲醇09合約基差過(guò)大，且受市場(chǎng)情緒影響，甲醇價(jià)值被低估，現在的期貨價(jià)格基本消化了利空信息，預計甲醇下跌空間或不大，投資者空單或可高拋低吸為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以空倉觀(guān)望或高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2309收盤(pán)報價(jià)1488元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲15元/噸，漲幅1.02%。一季度的經(jīng)濟數據表明，中國經(jīng)濟恢復較為緩慢，雖然今年國家大力發(fā)展基礎建設拉動(dòng)經(jīng)濟，但實(shí)際效果并不明顯。尤其是五月上旬，玻璃庫存增幅較大，短期內玻璃暫無(wú)大漲的動(dòng)力。技術(shù)面來(lái)看，玻璃呈現下跌趨勢，市場(chǎng)悲觀(guān)情緒較濃，經(jīng)過(guò)大幅下跌后，短期來(lái)看，玻璃有企穩跡象，前期空單持倉投資者或可逢低止盈為主，激進(jìn)投資者或可高拋低吸為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以空倉觀(guān)望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤(pán)報價(jià)4107元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌15元/噸，跌幅0.36%，持倉量約13.45萬(wàn)手，日增倉+0.14萬(wàn)手。現貨方面，雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，生產(chǎn)和流通環(huán)節的庫存再次增加，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.95天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.44天。持倉方面，5月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約6.82萬(wàn)手，空單持倉約7.29萬(wàn)手，多空比約為0.94，凈多持倉約為-0.47萬(wàn)手。整體來(lái)看，高庫存疊加弱需求，抑制蛋價(jià)，但當前盤(pán)面蛋價(jià)處于強支撐位附近，預計短期內雞蛋寬幅震蕩偏空運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高做空。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2309收盤(pán)報價(jià)15565元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌430元/噸，跌幅2.69%，持倉量約59.29萬(wàn)手，日增倉約-3.52萬(wàn)手。現貨價(jià)格穩中走弱，下游需求恢復緩慢，拖累盤(pán)面價(jià)格，且當前棉花種植區天氣較為良好。持倉方面，5月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2309合約多單持倉約36.97萬(wàn)手，空單持倉約39.58萬(wàn)手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-2.61萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花供給寬松，但下游需求恢復較弱，預計短期內棉價(jià)寬幅震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高做空。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤(pán)報價(jià)6726元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲50元/噸，漲幅0.75%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌45元/噸。國際方面，預計5月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比將有明顯提升，據馬來(lái)西亞棕櫚油協(xié)會(huì )（MPOA）發(fā)布的數據，馬來(lái)西亞5月1-20日棕櫚油產(chǎn)量預估增加9.03%，且當前中國和印度庫存偏高背景下，采購意愿相對有限，美豆油以及國際原油走強一定程度提振棕櫚油價(jià)格，馬棕油跌勢暫緩。國內棕櫚油庫存雖持續下滑，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月19日當周，國內棕櫚油庫存為60.16萬(wàn)噸，較前一周降低6.66萬(wàn)噸，降幅9.97%，但后續進(jìn)一步下滑預期減弱。當前國內油脂整體供應充裕，需求相對疲軟，豆菜油均有累庫預期，預計棕櫚油期價(jià)短期維持低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2308收盤(pán)報價(jià)3640元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌89元/噸，跌幅2.39%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月24日，國內瀝青周度產(chǎn)量為31.1萬(wàn)噸，較前一周增加3.2萬(wàn)噸，增幅11.47%；截至5月23日，國內瀝青社會(huì )庫存為75.4萬(wàn)噸，較前一周降低0.3萬(wàn)噸，降幅0.4%；企業(yè)庫存為71萬(wàn)噸，較前一周增加0.9萬(wàn)噸，增幅1.28%。國內瀝青整體需求表現仍顯平淡，雖然北方地區地煉企業(yè)有間歇停產(chǎn)及降產(chǎn)，但隨著(zhù)華東、東北主力煉廠(chǎng)間歇復產(chǎn)及提產(chǎn)，供應增量明顯下，整體庫存小幅增加。預計瀝青期價(jià)短期將以寬幅震蕩整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

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