華創(chuàng )早評 | 終端消費仍顯疲軟，生豬價(jià)格偏弱震蕩
時(shí)間：2023/3/10 8:50:00 來(lái)源：本站
邏輯：周四，三大股指偏弱震蕩，滬深兩市成交額約7567億元，北向資金凈賣(mài)額約42億元。IF2303合約收盤(pán)報價(jià)4023.0點(diǎn)，跌幅0.13%；IH2303合約收盤(pán)報價(jià)2675.4點(diǎn)，跌幅0.54%； IC2303合約收盤(pán)報價(jià)6278.2點(diǎn)，跌幅0.10%；IM2303合約收盤(pán)報價(jià)6878.6點(diǎn)，漲幅0.19%。宏觀(guān)分析方面，國內經(jīng)濟持續復蘇勢頭強勁，政策利好不斷發(fā)力，提振市場(chǎng)信心；然而，美國通脹形勢依然嚴峻，美聯(lián)儲利率升檔預期疊加國際地緣局勢緊張升級或加劇市場(chǎng)恐慌。技術(shù)分析方面，三大股指30分鐘MACD黃白線(xiàn)金叉，DIFF持續走高。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。邏輯：周四，螺紋鋼2305合約價(jià)格午后拉升，收盤(pán)報價(jià)4313元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲62元/噸，漲幅1.46%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持溫和增長(cháng)，需求超預期回升，庫存加速去化，產(chǎn)消庫數據利多，但由于當前螺紋鋼期價(jià)在高位，追多需謹慎，謹防高位炒作利好拉升出貨。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日線(xiàn)放量向上突破，DIFF上拐。日內支撐位關(guān)注4280附近，壓力位參考4350左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周四，白糖2305合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)6207元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.24%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2305合約多單持倉376223手，空單持倉358496手，多空比1.05。巴西政府將恢復征收聯(lián)邦燃料稅，印度政府擔憂(yōu)產(chǎn)量下降影響對其國內供應，已決定不再批準新的糖出口，加之國內本榨季存減產(chǎn)擔憂(yōu)和2月公布產(chǎn)銷(xiāo)數據利好，支撐市場(chǎng)，但美聯(lián)儲可能采取更大幅度的加息，疊加糖價(jià)因連續大幅上漲，存在盤(pán)面技術(shù)性回調的可能性。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或高位震蕩運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周四，生豬2305合約偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)16280元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌405元/噸，跌幅2.43%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2305合約多單持倉28396手，空單持倉33641手，多空比0.84。目前價(jià)格位于成本價(jià)附近，且部分地區非瘟等疫病點(diǎn)狀散發(fā)，對豬價(jià)有所支撐，但養殖端二次育肥情緒降溫，出欄節奏有所恢復，疊加終端消費整體仍疲軟，無(wú)明顯利好。多空博弈下，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏弱為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高輕倉試空為主。邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4397元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.07%；持倉量約12.36萬(wàn)手，日增倉約0.15萬(wàn)手。現貨方面，雞蛋現貨價(jià)格小幅上漲，近期雞蛋庫存連續多日小幅去庫，但去庫節秦緩慢，且當前庫存仍處于相對高位，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月9日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.87天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.23天。持倉方面，3月9日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.72萬(wàn)手，空單持倉約6.84萬(wàn)手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.12萬(wàn)手。整體來(lái)看，市場(chǎng)需求相對平穩，且當前庫存相對偏高，上行空間有限，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)14485元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌165元/噸，跌幅1.13%，持倉量約63.28萬(wàn)手，日增倉約-0.9萬(wàn)手。國內棉花現貨價(jià)格保持穩定，棉花供給充足但市場(chǎng)購銷(xiāo)平淡，且下游紡企多低價(jià)采購。持倉方面，3月8日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約38.35萬(wàn)手，空單持倉約46.71萬(wàn)手，多空比約為0.82，凈多持倉約為-8.36萬(wàn)手。此外，受鮑威爾鷹派表態(tài)影響，加息幅度的預期升溫，棉價(jià)承壓。整體來(lái)看，織布廠(chǎng)開(kāi)機率持續回升且紡紗廠(chǎng)庫存連續兩周去庫，再疊加下游走貨偏好，但加息影響或將壓制棉價(jià)上行，預計短期內棉價(jià)低位寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)8070元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌8元/噸，跌幅0.10%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲0元/噸。截至3月3日當周，國內棕櫚油庫存為102.88萬(wàn)噸，較前一周增加5.06萬(wàn)噸，增幅5.17%。國內需求雖有改善，2月現貨成交量較1月有大幅增長(cháng)，但當前國內庫存仍居高位，周度庫存已連續兩周增加，最近一周庫存增速有所加快，國內去庫不暢使得棕櫚油價(jià)格承壓，疊加美聯(lián)儲加息預期升溫，短期或震蕩調整，關(guān)注今天中午即將公布的MPOB月度報告。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3919元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.38%。據鋼聯(lián)數據顯示，供應方面，截至3月8日，國內瀝青周度產(chǎn)量為32.1萬(wàn)噸，較前一周降低1.32萬(wàn)噸，降幅3.95%；庫存方面，截至3月7日，國內瀝青社會(huì )庫存為58.9萬(wàn)噸，較前一周增加3.2萬(wàn)噸，增幅5.75%；企業(yè)庫存為67萬(wàn)噸，較前一周降低0.6萬(wàn)噸，降幅0.89%。當前國內瀝青市場(chǎng)供需雙弱，供需兩端壓力均有限，煉廠(chǎng)產(chǎn)量變化不大，生產(chǎn)多為計劃內，近期出貨情況良好，業(yè)者投機需求增加，拿貨積極性有所上升。盤(pán)面上看，目前期價(jià)已至4000關(guān)口位壓力附近，存在技術(shù)性調整風(fēng)險。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3820元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.53%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4247元/噸，較前一交易日下跌12元/噸。供應方面，3月3日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為140.65萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量111.11萬(wàn)噸。需求方面，下游生豬養殖利潤差，養殖戶(hù)積極性不高，內盤(pán)價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力。國際方面，USDA報告偏多，但是國內豆粕期價(jià)表現謹慎，漲幅較小。盡管USDA對于阿根廷大豆產(chǎn)量的下調幅度遠超預期，但巴西大豆豐產(chǎn)預期未變。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內盤(pán)豆粕價(jià)格長(cháng)期或以震蕩偏弱為主，短期或以震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。邏輯：周四，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8845元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌230元/噸，跌幅2.53%?，F貨方面，山東產(chǎn)區冷庫走貨速度有所加快，成交多以性?xún)r(jià)比高貨源為主，一二級貨源成交有限，陜西產(chǎn)區前期已包裝貨源陸續出庫，小果成交尚可。銷(xiāo)區批發(fā)市場(chǎng)到車(chē)量逐日增加，成交氛圍稍有轉好，走貨有所加快。銷(xiāo)區批發(fā)市場(chǎng)到車(chē)量逐日增加，走貨有所加快。技術(shù)面來(lái)看，蘋(píng)果期貨價(jià)格向下放量突破支撐位。綜合分析，近期或以震蕩偏弱為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2575元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌26元/噸，跌幅1.00%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2630元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。供應方面，甲醇生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率整體維持在73%附近，需求方面，甲醇傳統需求較好，甲醇制烯烴需求一般。近期美聯(lián)儲加息預期大增，導致原油下跌，大宗商品承壓，MA305跌至2560附近。從安全邊際來(lái)看，甲醇下跌空間或有限，短期甲醇或寬幅震蕩運行，但做空盈虧比較低。綜合來(lái)看，逢低做多具有較好的投資收益預期，建議投資者以逢低做多為主，短線(xiàn)投資者參考止損為2500附近。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1572元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌17元/噸，跌幅1.07%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1580元/噸（含稅價(jià)），持平上一交易日。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。短期來(lái)看，玻璃支撐位1530附近，壓力位1600附近。投資者或可在區間支撐位附近輕倉試多，在區間壓力位附近輕倉試空為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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