華創(chuàng )早評 | 蘋(píng)果需求逐漸減弱，后期或震蕩偏空
時(shí)間：2023/2/8 8:38:43 來(lái)源：本站
邏輯：周二，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約8457億元，北向資金凈流出約16億元。IF2302合約收盤(pán)報價(jià)4096.2點(diǎn)，漲幅0.31%；IH2302合約收盤(pán)報價(jià)2741.8點(diǎn)，漲幅0.30%；IC2302合約收盤(pán)報價(jià)6320.0點(diǎn)，漲幅0.23%；IM2302合約收盤(pán)報價(jià)6912.8點(diǎn)，漲幅0.43%。宏觀(guān)分析方面，美國1月非農數據大超預期，沉重打擊了市場(chǎng)對美聯(lián)儲年底前降息的預期，加息幅度提高的擔憂(yōu)再起。加之當前三大股指已大幅反彈，短線(xiàn)多頭有獲利了結的需求。技術(shù)分析方面，三大股指日K線(xiàn)形成強勢頂分型，對應KDJ指標死叉向下發(fā)散。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉做空為主。邏輯：周二，螺紋鋼2305合約價(jià)格先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)4018元/噸，跌幅0.47%，成交量較上一交易日略微增加?；久嫔峡?，上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯增加，需求端未見(jiàn)明顯起色，供應恢復速率快于需求，庫存連續大幅累庫，并且高于往年同期。雖政策端利好不斷，但考慮到當前螺紋鋼期價(jià)在相對高位，疊加產(chǎn)消庫數據利空，應警惕強預期回歸弱現實(shí)所帶來(lái)的回落風(fēng)險。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周K線(xiàn)形成“看跌吞沒(méi)”經(jīng)典下跌技術(shù)形態(tài)，對應KDJ指標形成死叉。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉做空為主。邏輯：周二，白糖2305合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)5889元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.27%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2305合約多單持倉291354手，空單持倉298134手，多空比0.98。國內1月產(chǎn)銷(xiāo)數據出爐，總體中性偏多，但印度去年10月1日至今年1月31日糖產(chǎn)量同比增加6.2%，加之國內上半年處于消費淡季，白糖或會(huì )受基本面拖累。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏弱運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，生豬2303合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)14540元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲385元/噸，漲幅2.72%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2303合約多單持倉21665手，空單持倉23757手，多空比0.91。春節假期結束后，終端需求恢復不及預期，加之供給方面，養殖端陸續恢復出欄，市場(chǎng)供應增多，但因豬價(jià)連續下跌散戶(hù)出現抗價(jià)情緒，和學(xué)校陸續開(kāi)學(xué)，消費得一定支撐。目前豬糧比4.96:1，已進(jìn)入過(guò)度下跌一級預警區間，國家將啟動(dòng)豬肉收儲，但收儲消息對市場(chǎng)提振有限。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或窄幅震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3867元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌51元/噸，跌幅1.30%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4657元/噸，較前一交易日下跌44元/噸。供應方面，2月3日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為117.26萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量92.64萬(wàn)噸，節后壓榨量逐漸回暖。國際方面，天氣預報顯示阿根廷未來(lái)兩周的天氣較為干燥，疊加巴西大豆收獲進(jìn)度慢于往年，支撐期貨價(jià)格。但是巴西大豆大概率豐產(chǎn)，豆粕價(jià)格長(cháng)期走勢或將震蕩下行。短線(xiàn)投資者或可高拋低吸為主，長(cháng)線(xiàn)投資者或可逢高布局空單。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以輕倉高拋低吸為主。邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8631元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌189元/噸，跌幅2.14%?，F貨方面，元宵節后氣溫逐漸升高，冷庫蘋(píng)果存儲成本上升，貨商或逐漸出貨，而節后需求逐漸下降，蘋(píng)果或有較大的出貨壓力。目前市場(chǎng)成交以低價(jià)果為主，高價(jià)果成交不多，后續逐漸進(jìn)入蘋(píng)果消費淡季。分地區看，陜西產(chǎn)區節后有部分客商尋貨，高次果走貨較好，西部走貨情況好于東部。山東產(chǎn)區當前好貨價(jià)格穩定，走貨量較少，成交也集中在三級果及高次果。綜合分析，蘋(píng)果需求逐漸減弱，后期或震蕩偏空。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2668元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.19%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2705元/噸，較上一交易日下跌5元/噸。供應方面，甲醇產(chǎn)能較節前持平，供應較為充足。庫存方面，甲醇港口庫存和社會(huì )庫存小幅下降，甲醇基本面中性偏強。宏觀(guān)條件來(lái)看，經(jīng)濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會(huì )易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會(huì )偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長(cháng)期持有。短線(xiàn)來(lái)看，甲醇經(jīng)過(guò)一波回調，跌至支撐位，短時(shí)間下跌空間或有限，或可逢低做多為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1540元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌31元/噸，跌幅1.97%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1528元/噸，較上一交易日下跌16元/噸。供應方面，浮法玻璃產(chǎn)能變化不大，光伏玻璃供應小幅增加。庫存方面，浮法玻璃的社會(huì )庫存和企業(yè)庫存較節前增幅較大，累庫較為明顯。玻璃春節前上漲的主要邏輯為，房產(chǎn)政策和宏觀(guān)基本面利好玻璃需求，且玻璃生產(chǎn)企業(yè)長(cháng)期處于虧損狀態(tài)，但春節后，玻璃累庫繼續增加，需求同比往年較弱，所以玻璃面臨強預期，弱現實(shí)的窘狀，市場(chǎng)回歸理性。玻璃在2023年的大趨勢或為多頭，政策對玻璃的利好，需要時(shí)間去兌現。預計玻璃多頭大趨勢或會(huì )出現在3-5月份，中長(cháng)線(xiàn)投資者或可逢低做多為主。短期來(lái)看，玻璃面臨高預期弱現實(shí)窘狀，尤其是年后玻璃持續累庫，導致期現出現大的回調，中長(cháng)線(xiàn)投資者或可考慮在1485-1500附近輕倉布局多單，短線(xiàn)投資者或可考慮高拋低吸為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4385元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌61元/噸，跌幅1.37%；持倉量約13.14萬(wàn)手，日增倉-2440手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格繼續小幅走弱，當前存欄偏低，供應壓力不大，但市場(chǎng)走貨整體偏緩，生產(chǎn)環(huán)節和流通環(huán)節庫存均有所增加，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月7日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.4天，流通環(huán)節庫存可用天數為2天。持倉方面，2月7日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.55萬(wàn)手，空單持倉約7.12萬(wàn)手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.43萬(wàn)手。此外，生豬價(jià)格走弱，拖累雞蛋價(jià)格。整體來(lái)看，復工復產(chǎn)及開(kāi)學(xué)備貨的需求還未兌現，短期各環(huán)節庫存增加，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)14915元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲15元/噸，漲幅0.1%；持倉量約73.40萬(wàn)手，日增倉約-0.6萬(wàn)手。國內棉花現貨價(jià)格有漲有跌，近期紡織企業(yè)陸續開(kāi)工，且紡紗廠(chǎng)庫存大幅下滑，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月3當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為55%，環(huán)比前一周（10.3%）有大幅上漲，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為18.7天，環(huán)比前一周（22.1天）有大幅下滑。持倉方面，2月7日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約43.34萬(wàn)手，空單持倉約56.46萬(wàn)手，多空比約為0.77，凈多持倉約為-13.12萬(wàn)手。整體來(lái)看，織布廠(chǎng)開(kāi)機率好轉，且紡紗廠(chǎng)庫存下滑，低庫存提振棉價(jià)，但下游訂單量未出現大幅增加，需求恢復還有待驗證，預計短期內棉價(jià)寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305延續反彈，收盤(pán)報價(jià)7988元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲168元/噸，漲幅2.15%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲117元/噸。國內方面，截至2月3日當周，國內棕櫚油庫存為102.79萬(wàn)噸，較前一周降低0.31萬(wàn)噸，降幅0.3%，總體仍居高位。盡管?chē)鴥裙澓笮枨箢A期轉好，但兌現尚需時(shí)日，當前庫存高企將持續壓制棕櫚油上方空間。受印尼或將減少出口配額的影響，外盤(pán)棕櫚油走強帶動(dòng)國內棕櫚油反彈，多空交織下，預計棕櫚油仍將寬幅震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調短多。邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3865元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲62元/噸，漲幅1.63%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月1日，國內瀝青周度開(kāi)工率為22.6%，較前一周下滑4.7個(gè)百分點(diǎn)；庫存方面，截至2月7日，國內瀝青社會(huì )庫存為42.8萬(wàn)噸，較前一周增加4.2萬(wàn)噸，增幅10.88%；企業(yè)庫存為70.7萬(wàn)噸，較前一周增加1.8萬(wàn)噸，增幅2.61%。當前并非瀝青消費旺季，節后終端需求復蘇偏慢，導致瀝青庫存有所增長(cháng)。當前國內瀝青市場(chǎng)維持供需雙弱，整體供需壓力有限，短期需求偏弱，但后續需求有望逐步提升。盤(pán)面上看，期價(jià)觸及4000關(guān)口附近壓力后回落，預計短期將震蕩整理，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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