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華創(chuàng )早評 | 市場(chǎng)購銷(xiāo)清淡，棉價(jià)或窄幅震蕩運行

時(shí)間：2023/1/16 8:33:34 來(lái)源：本站

股指

邏輯：上周五，三大股指上探新高，滬深兩市成交額約7023億元，北向資金凈流入約168億元。IH2301合約收盤(pán)報價(jià)2796.0點(diǎn)，漲幅1.86%；IF2301合約收盤(pán)報價(jià)4090.8點(diǎn)，漲幅1.60%；IC2301合約收盤(pán)報價(jià)6082.0點(diǎn)，漲幅0.84%；IM2301合約收盤(pán)報價(jià)6542.4點(diǎn)，漲幅0.65%。宏觀(guān)分析方面，美國2022年12月CPI環(huán)比轉跌，通脹壓力持續舒緩，市場(chǎng)預計美聯(lián)儲加息步伐將放緩，短期或繼續助推市場(chǎng)多頭情緒。然而，春節將至，部分資金有流出可能，疊加當前股指已大幅反彈，應謹防利多出盡以及部分多頭獲利了結帶來(lái)的拋壓。技術(shù)分析方面，三大股指已臨近壓力位，同時(shí)日線(xiàn)KDJ指標顯示市場(chǎng)已進(jìn)入超買(mǎi)狀態(tài)，短期繼續向上空間或有限。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉試空為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價(jià)格先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)4173元/噸，漲幅1.14%，成交量較上一交易日基本持平?；久嫔峡?，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅減少，表觀(guān)消費量斷崖式下滑，總庫存大幅累積，產(chǎn)消庫數據利空。雖然房地產(chǎn)市場(chǎng)與基建項目利好政策不斷，市場(chǎng)對未來(lái)螺紋鋼需求回暖充滿(mǎn)信心，但是，現貨市場(chǎng)依然反應遲滯?？紤]到當前螺紋鋼期價(jià)已大幅反彈，疊加周末工信部表示將強化大宗商品期現貨市場(chǎng)監管，遏制過(guò)度投機，應謹防高位回落風(fēng)險。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約價(jià)格震蕩緩升，但日線(xiàn)MACD黃白線(xiàn)震蕩走低，兩者呈現背離。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉試空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2303合約偏弱震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)5604元/噸，跌幅0.57%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2303合約多單持倉300912手，空單持倉315101手，多空比0.96。巴西上調2022/23榨季食糖產(chǎn)量，且巴西政府延長(cháng)燃料稅豁免舉措利于糖生產(chǎn)，疊加國內處于壓榨高峰期，新糖將進(jìn)入供應旺季，總體供應壓力較大；需求方面，因國內防疫政策持續優(yōu)化，預期回暖，但目前實(shí)際消費仍無(wú)明顯改善且年前備貨基本結束。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏弱為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高試空為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2303合約開(kāi)盤(pán)沖高回落，收盤(pán)報價(jià)14820元/噸，跌幅0.17%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2303合約多單持倉32421手，空單持倉35190手，多空比0.92。養殖端認價(jià)出欄情緒升溫，市場(chǎng)供應充足；終端消費方面，需求恢復性增長(cháng)，但屠企春節前收購基本結束且豬肉庫存充裕。在供給增速大于消費的情況下，預計短期市場(chǎng)或震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高試空為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4418元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.68%；持倉量約12.85萬(wàn)手，日增倉+288手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中有漲，市場(chǎng)購銷(xiāo)偏好，雞蛋庫存仍繼續下行，據鋼聯(lián)數據顯示，截至1月13日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.34天，流通環(huán)節庫存可用天數為0.89天。持倉方面，1月13日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉為7.23萬(wàn)手，空單持倉約7.03萬(wàn)手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.2萬(wàn)手。整體來(lái)看，臨近假期，下游需求偏好，預計短期內雞蛋期價(jià)或仍溫和上行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或逢低做多。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2306收盤(pán)報價(jià)14405元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲50元/噸，漲幅0.35%；持倉量約74.34萬(wàn)手，日增倉約-0.9萬(wàn)手。國內棉花現貨價(jià)格保持穩定，臨近春節，下游采購力度偏弱，且當前供給端表現相對寬松，整體來(lái)看，棉花表現為供強需弱結構，但在預期回暖的背景下，下游需求有望逐步修復。據鋼聯(lián)數據顯示，截至1月13當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為44.3%，環(huán)比前一周（46.7%）有小幅下降，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為24.8天，環(huán)比前一周（28.4天）有大幅下滑。持倉方面，1月1 3日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約為44.25萬(wàn)手，空單持倉約57.34萬(wàn)手，多空比約為0.77，凈多持倉約為-13.09萬(wàn)手。整體來(lái)看，隨著(zhù)假期臨近，市場(chǎng)購銷(xiāo)清淡，下游企業(yè)多以消耗庫存為主，棉價(jià)小幅承壓，但市場(chǎng)預期需求回暖保持不變，預計短期內棉價(jià)或窄幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)7750元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌40元/噸，跌幅0.51%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌40元/噸。馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）12月月度報告出口數據略低于預期，庫存略高于市場(chǎng)預期，報告整體中性略偏空；船運公司高頻數據顯示馬來(lái) 1 月份出口量大幅下滑，引發(fā)外盤(pán)棕櫚油走弱。國內庫存盡管拐點(diǎn)初現，但整體仍處高位。新冠改名降級，餐飲行業(yè)預期需求提升，但高庫存以及節前備貨不及預期將壓制油脂走勢，后續需求能否回升成為關(guān)注焦點(diǎn)，預計棕櫚油期價(jià)將以寬幅震蕩整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3814元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.1%。供應方面，臨近春節，開(kāi)工低位運行，據鋼聯(lián)數據顯示，截至1月11日，國內瀝青周度開(kāi)工率26.6%，較前一周增加0.9個(gè)百分點(diǎn)；周度產(chǎn)量為27.35萬(wàn)噸，較前一周降低0.34萬(wàn)噸，降幅1.23%。庫存方面，截至1月10日，國內瀝青企業(yè)庫存為57.9萬(wàn)噸，較前一周降低4.4萬(wàn)噸，降幅7.06%。當前處于瀝青季節性消費淡季，市場(chǎng)交投清淡，國際原油上行對市場(chǎng)情緒有一定的支撐，但供需雙弱基本面下，預計瀝青期價(jià)仍將維持寬幅震蕩走勢，短期關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305報價(jià)3916元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲62元/噸，漲幅1.61%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4689元/噸，較前一交易日上漲20元/噸。供應方面，1月13日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為207.54萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量163.96萬(wàn)噸，供應端偏寬松。USDA月度供需報告下調2022/23年度美豆產(chǎn)量和庫存等數據，下調阿根廷大豆產(chǎn)量，上調巴西大豆產(chǎn)量。季度庫存報告預估美豆季度庫存低于預期。綜合來(lái)看，兩報告偏多，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8786元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲296元/噸，漲幅3.49%?，F貨方面，部分產(chǎn)區春節備貨陸續進(jìn)入中后期，電商仍可正常發(fā)貨，價(jià)格暫穩。南方市場(chǎng)因陰雨天氣影響，批發(fā)市場(chǎng)流動(dòng)人員減少，成交放緩。山東煙臺棲霞市場(chǎng)春節備貨進(jìn)入中后期，整體走貨以禮品盒為主。陜西產(chǎn)區春節備貨進(jìn)入中后期冷庫包裝開(kāi)始放緩，果農貨成交價(jià)格暫穩。競品水果價(jià)格偏強，或對蘋(píng)果價(jià)格形成一定支撐。期貨方面，受市場(chǎng)情緒偏多影響，蘋(píng)果期價(jià)向上沖擊壓力位。激進(jìn)者可以逢低短多交易，及時(shí)止盈。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2653元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.84%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2645元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。供應方面，甲醇生產(chǎn)較為穩定，供應充足。甲醇港口庫存和社會(huì )庫存有所回升，但總體壓力不大，而廠(chǎng)內庫存處于高位。需求方面，MTO/CTO工藝生產(chǎn)企業(yè)節前備貨，而傳統需求較為穩定，總體來(lái)講，甲醇需求小幅下跌，甲醇基本面中性偏弱，但宏觀(guān)條件來(lái)看，明年經(jīng)濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會(huì )易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會(huì )偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長(cháng)期持有。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1680元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.30%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1536元/噸，持平上一交易日。宏觀(guān)條件來(lái)看，明年經(jīng)濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在明年或會(huì )易漲難跌。臨近春節玻璃需求多為貿易商備貨為主，雖然現貨價(jià)格持續上漲，但主要是市場(chǎng)對于明年經(jīng)濟需求的樂(lè )觀(guān)態(tài)度導致，宏觀(guān)政策對于遠期的玻璃起著(zhù)較強的支撐作用。預計年前玻璃2305合約或以寬幅震蕩為主，考慮到大趨勢或為上漲行情，謹慎投資者或可考慮逢低做多，中長(cháng)線(xiàn)持有。短線(xiàn)投資者，或可考慮高拋低吸為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

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