股指

邏輯：上周五，三大股指先揚后抑，滬深兩市成交額約9787億元，北向資金凈流入約77億元。IH2212合約收盤(pán)報價(jià)2552.4點(diǎn)，跌幅0.12%；IF2212合約收盤(pán)報價(jià)3812.0點(diǎn)，跌幅0.07%；IC2212合約收盤(pán)報價(jià)6215.6點(diǎn)，漲幅0.13%；IM2212合約收盤(pán)報價(jià)6646.4點(diǎn)，跌幅0.51%。宏觀(guān)分析方面，國內“穩經(jīng)濟”宏觀(guān)政策不斷發(fā)力，疫情防控措施優(yōu)化，北向資金大幅流入，投資者信心有所修復；然而，近期國內疫情形勢依然不容樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)風(fēng)險偏好仍受到制約，加息放緩預期所帶來(lái)的多頭情緒開(kāi)始冷靜。技術(shù)分析方面，三大股指周K線(xiàn)均有“看漲吞沒(méi)”經(jīng)典反轉上漲形態(tài)支撐，但日K線(xiàn)面臨前期下跌趨勢的中樞震蕩區域壓力。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2301合約價(jià)格窄幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)3716元/噸，漲幅0.32%，成交量較上一交易日有所縮小?；久嫔峡?，上周全國247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率下降1.1%，供給端對螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐；表觀(guān)消費量有所下滑，需求端抑制價(jià)格上漲空間。由于“穩經(jīng)濟”宏觀(guān)政策持續發(fā)力，疫情防控措施逐步優(yōu)化，同時(shí)樓市迎來(lái)多項利好政策，短期或帶來(lái)一波刺激性消費，然而，隨著(zhù)天氣變冷施工條件轉差，工地施工時(shí)間越來(lái)越短，客觀(guān)條件上抑制鋼材需求，螺紋去庫速率或逐步放緩。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2301合約周K線(xiàn)有強勢“底分型”支撐，但日K線(xiàn)面臨中樞震蕩區域壓力。綜合來(lái)看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調輕倉短多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2301合約低開(kāi)低走，收盤(pán)報價(jià)5672元/噸，跌幅1.54%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2301合約多單持倉223406手，空單持倉240345手，多空比0.93。10月國內食糖進(jìn)口量同比下降35.8%，疊加陳糖去庫速度加快，支撐糖價(jià)，但國內榨糖廠(chǎng)陸續開(kāi)工，南方糖即將上市，總體供應壓力較大，且廣西等地近期將降雨，干旱有所緩解；需求方面，市場(chǎng)購銷(xiāo)情況暫無(wú)顯著(zhù)變化，后續關(guān)注春節消費情況。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低試多為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2301合約震蕩下跌，收盤(pán)報價(jià)21365元/噸，跌幅1.11%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2301合約多單持倉25964手，空單持倉28123手，多空比0.92。據鋼聯(lián)數據顯示，11月18日，全國商品豬出欄均價(jià)24.13元/公斤，較前一交易日下跌0.04元/公斤。政策端多舉措保供穩價(jià)，必要時(shí)進(jìn)一步加強投放，且國家統計局表示目前豬價(jià)不存在大幅上漲的基礎；但隨豬價(jià)跌至低位，養殖端抗價(jià)情緒漸濃，且基于對春節需求樂(lè )觀(guān)的預期，開(kāi)始對標豬補欄；終端消費方面，腌臘季和灌腸未完全開(kāi)啟，并且目前新冠疫情反復對需求存一定壓制。多空交織下，預計短期市場(chǎng)或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2301收盤(pán)報價(jià)8234元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲80元/噸，漲幅0.98%?，F貨方面，山東畢郭市場(chǎng)行情變化不大，客商按需采購，山東青島、沂源、棲霞產(chǎn)區陸續有貨源開(kāi)始出庫，多集中于65#-75#（果徑65-75毫米）小果居多。陜西產(chǎn)區果農貨成交以低價(jià)區貨源為主，小果需求仍較為火熱，落果價(jià)格稍有回落。甘肅、山西、遼寧庫存貨源零星出庫，交易較為清淡。當前對蘋(píng)果期價(jià)有影響力的因素不多，預計短期內期貨價(jià)格寬幅震蕩為主，價(jià)格區間參考8000元/噸附近至8350元/噸附近。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2301收盤(pán)報價(jià)4109元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌42元/噸，跌幅1.01%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日中國大豆餅粕現貨匯總均價(jià)為5362元/噸，較前一交易日下跌83元/噸。價(jià)格連續6日下跌，出現降溫跡象。需求端，受疫情影響生豬需求不佳，飼料企業(yè)暫無(wú)集中備貨操作，貿易商按需適量補貨，少有大量簽單計劃。綜合來(lái)看，當前豆粕期貨價(jià)格處于歷史性高位且現貨價(jià)格出現降溫跡象，激進(jìn)者可逢高輕倉短空。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2301收盤(pán)報價(jià)2598元/噸，上漲57元/噸，漲幅2.24%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2820元/噸，較上一交易日上漲50元/噸。供應方面，甲醇開(kāi)工率相比往年同期仍處于高位。需求方面，甲醇下游需求較好，港口庫存和社會(huì )庫存降幅較大，遠低于去年同期水平，但甲醇生產(chǎn)企業(yè)庫存增加較快。煤制甲醇工藝深度虧損，甲醇價(jià)格被低估，MTO工藝利潤得到修復，對甲醇需求利好。由于全國各地疫情較為嚴重，市場(chǎng)對中國原油需求持擔憂(yōu)態(tài)度，原油和化工回調幅度較大，短期價(jià)格較為疲軟。中長(cháng)期來(lái)看，甲醇處于價(jià)值區，向下空間或有限，投資者或可考慮逢低輕倉做多，中長(cháng)期持有。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2301收盤(pán)報價(jià)1366元/噸，較上一交易日下跌13元/噸，跌幅0.94%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1544元/噸，較上一交易日下跌9元/噸。由于國內疫情較為嚴重，多地實(shí)行靜態(tài)管理，市場(chǎng)對中國原油需求較為擔憂(yōu)，整體化工和原油較為疲軟，但玻璃企業(yè)長(cháng)時(shí)間虧損，且保交樓政策利好房市，玻璃處于價(jià)值區，向下空間或有限，做多盈虧比較好?？紤]玻璃庫存較大，對近月施壓較大，投資者或可考慮FG2305合約，輕倉做多，中長(cháng)期持有。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤(pán)報價(jià)4256元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌91元/噸，跌幅2.09%；持倉量約14.03萬(wàn)手，日增倉-2399手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中小幅上漲，庫存維持低位，但隨著(zhù)飼料價(jià)格下跌，成本端支撐力度減弱；據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月18日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.65天，流通環(huán)節的可用庫存天數為1.0天。持倉方面，11月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約6.92萬(wàn)手，空單持倉約7.38萬(wàn)手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-0.46萬(wàn)手。整體來(lái)看，雞蛋庫存壓力不大，成本端支撐減弱，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2301收盤(pán)報價(jià)13555元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲135元/噸，漲幅1.01%；持倉量約42.21萬(wàn)手，日增倉-6753手。國內棉花現貨價(jià)格穩中小幅上漲，受新疆疫情影響，棉花公檢進(jìn)度較慢，對棉價(jià)有一定提振作用，但下游需求表現依舊不佳，終端企業(yè)多以剛需采購為主。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月18日當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為42.5%，環(huán)比前一周（44.8%）小幅下滑，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為31.4天，環(huán)比前一周（30.8天）小幅增加。持倉方面，11月18日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2301合約多單持倉約23.75萬(wàn)手，空單持倉約28.85萬(wàn)手，多空比0.82，凈多持倉約為-5.1萬(wàn)手。整體來(lái)看，下游需求疲軟，織布廠(chǎng)開(kāi)機率連續四周下滑，且紡紗廠(chǎng)折庫天數連續四周小幅上漲，棉花缺乏大幅上漲動(dòng)力，預計短期內棉花低位震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2301震蕩整理，收盤(pán)報價(jià)7898元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌38元/噸，跌幅0.48%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌10元/噸。主產(chǎn)國方面，當前馬來(lái)西亞庫存處于高位，但若出口持續保持強勁，疊加棕櫚油進(jìn)入季節性減產(chǎn)季，馬來(lái)西亞庫存拐點(diǎn)或有望在11月出現。國內方面，棕櫚油庫存持續走高，國內疫情反復擾動(dòng)需求預期，總體來(lái)講，國內庫存壓力較大。此外，馬來(lái)貨幣匯率上漲以及國際原油走弱拖累棕櫚油走勢，預計棕櫚油期價(jià)將延續偏弱整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2301震蕩整理，收盤(pán)報價(jià)3640元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.17%?，F貨方面，上周?chē)鴥葹r青價(jià)格穩中偏弱，部分地區廠(chǎng)家價(jià)格下調，煉廠(chǎng)降價(jià)帶動(dòng)業(yè)者提貨積極性略有回升，上周瀝青出貨量有所增加，供應端則整體保持穩定，導致上周瀝青企業(yè)庫存小幅下滑。但傳統消費旺季已過(guò)，隨著(zhù)氣溫逐漸降低，后續需求有走弱可能。此外，國際原油走弱，瀝青成本端支撐減弱，預計瀝青期價(jià)短期仍將以偏弱震蕩整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

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