股指

邏輯：周一A股三大指數期貨走勢不一。滬深300指數基差為+38.92（前值為+14.6），期貨價(jià)格變動(dòng)-0.92%。中證500指數基差為+77.73（前值為+38.29），期貨價(jià)格變動(dòng)+0.42%。上證50指數基差為+16.55（前值為+2.94），期貨價(jià)格變動(dòng)-1.12%。兩市成交額0.86萬(wàn)億，北向資金凈流入-22.65億。當前國際局勢動(dòng)蕩不安，俄羅斯外交部21日在其網(wǎng)站公布一份永久禁止入境的美國公民名單，名單共有包括拜登在內的963人；猴痘病毒蔓延11國，致死率高達10%。國內政策方面，財政部表示今年要實(shí)施新的組合式稅費支持政策，幫助企業(yè)紓困解難。同時(shí)，財政部還將謀劃好增量政策工具，全力擴大國內需求。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IF、IC、IH以逢低輕倉短多為主。

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原油

邏輯：周一，SC2207合約大幅上漲，漲幅2.26%，收于706.0元/桶。從持倉量來(lái)看，SC2207持倉約3.41萬(wàn)手，日增倉1190手。從倉單的角度來(lái)看，5月23日，上期所原油期貨倉單錄得8071000桶，較上一交易日增加1988000桶。金融屬性方面，美元指數高位回調，利于原油價(jià)格上漲。地緣政治方面，美國擬放松對委內瑞拉石油的制裁；俄烏沖突不斷加深；瑞典、芬蘭相繼申請加入北約，引發(fā)地緣風(fēng)險升級。整體來(lái)看，當前油價(jià)主要受到地緣政治因素、供需不平衡以及經(jīng)濟下行等多方面風(fēng)險的影響，預計短期內油價(jià)以高位寬幅震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

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棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2209收盤(pán)價(jià)20950元/噸，較上一交易日下跌300元/噸，跌幅1.41%；持倉量約33.14萬(wàn)手，日增倉約3.3萬(wàn)手。倉單方面，5月23日鄭棉倉單情況：注冊倉單16462張，較上一交易日減少101張；有效預報886張。倉單及預報總量17348張，折合棉花69.392萬(wàn)噸?，F貨方面，全國多數地區現貨價(jià)格下跌，且成交情況一般，下游需求疲軟，紡企多以剛需補庫為主。持倉方面，5月20日，交易所前20名期貨公司會(huì )員持倉，棉花09合約多單持倉約24.14萬(wàn)手，空單持倉約21.9萬(wàn)手，多空比1.10，凈多持倉為11780手。短期來(lái)看，若下游需求持續疲弱，預計短期內棉花價(jià)格將以高位寬幅震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩整理，收盤(pán)價(jià)11716元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲274元/噸，漲幅2.39%?，F貨方面，周一國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲185元/噸。國內方面，據Mysteel數據統計，截至上周，國內棕櫚油周度庫存24.86萬(wàn)噸（前值25.89萬(wàn)噸），庫存處于歷史低位且仍連續4周走低，下游接貨剛需為主。國際方面，印尼食用油出口禁令轉為國內市場(chǎng)義務(wù)（DMO），規模定為1000萬(wàn)噸。俄烏沖突下，全球油脂供應仍較為緊張，國內期現價(jià)差維持高位，棕櫚油期價(jià)下方支撐較強，預計短期仍將延續高位寬幅震蕩，需警惕海外主產(chǎn)國出口政策風(fēng)險及原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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螺紋

邏輯：周一螺紋鋼2210低開(kāi)高走觸及4700后一路下跌，尾盤(pán)小幅拉起，截至收盤(pán)，螺紋鋼2210報收4604，下跌0.15%?；久嫔?，印度政府上調鐵礦石出口關(guān)稅45%-50%不等，對螺紋鋼價(jià)格有一定成本端支撐作用；上周螺紋鋼社會(huì )庫存減少15萬(wàn)噸左右，表觀(guān)需求減少17萬(wàn)噸左右。技術(shù)面上，螺紋鋼2210日K線(xiàn)處于前期上漲趨勢的價(jià)格整理區間，上有壓力下有支撐。綜合來(lái)看，預計螺紋鋼短期大概率震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議逢低輕倉短多。

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瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩整理，收盤(pán)價(jià)4415元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲57元/噸，漲幅1.31%。供應方面，上周?chē)鴥仁蜑r青周度開(kāi)工率22.6%（前值27.1%），原油高位導致生產(chǎn)端持續虧損，開(kāi)工率處于相對低位。需求方面，最新數據顯示，國內瀝青周度出貨量26.01萬(wàn)噸（前值23.97萬(wàn)噸），隨著(zhù)國內疫情逐步得到控制，瀝青需求有望回升。庫存方面，據Mysteel數據顯示，國內瀝青社會(huì )庫存已連續5周小幅下滑，企業(yè)庫存同樣連續5周走低，瀝青總體庫存壓力不大。此外，國際原油高位運行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價(jià)將延續高位震蕩偏強走勢，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多為主。

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甲醇

邏輯：周一，甲醇09合約收盤(pán)報價(jià)2813元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲81元/噸，漲幅2.96%。近期，國內甲醇制烯烴開(kāi)工率持續緩慢下降，港口庫存小幅持續上升，但結構上壓力不大。整體上來(lái)看，甲醇的基本面很糾結，宏觀(guān)成本在增加，下游需求在壓制。技術(shù)分析來(lái)看，甲醇日線(xiàn)周期MACD出現金叉后，行情經(jīng)過(guò)短暫的向下調整后，陸續走強。如果甲醇09合約MACD在0下不出現死叉，甲醇價(jià)格或有望沖高3050附近。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：震蕩偏強，參考點(diǎn)位區間2660附近至3050附近。

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玻璃

邏輯：周一，玻璃209合約收盤(pán)價(jià)報1771元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌43元/噸，跌幅2.37%。玻璃廠(chǎng)現處于高庫存狀態(tài)，下游受疫情和資金的影響持續低迷。周一部分地區的玻璃現貨價(jià)格跌20元/噸，整體交易表現冷淡，短期現貨弱格局或將持續，向上的動(dòng)能不足。但我們認為玻璃價(jià)格向下的區間或將有限，冷修、政策和成本都對其有較強支撐。周一鄭商所玻璃期貨倉單較上一交易日出現大幅減少，行情或將止跌企穩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

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白糖

邏輯：周一鄭糖期貨主力合約震蕩上漲，收盤(pán)于5995元/噸，變化幅度+0.71%，成交量縮量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量238128手，持賣(mài)單量278322手，凈持倉-40194手，減少6459手。據鋼聯(lián)數據，白糖現貨市場(chǎng)較平穩，報價(jià)5950-6250元/噸，期現貨市場(chǎng)基準報價(jià)5984元/噸，環(huán)比變化+17元/噸，巴西產(chǎn)白糖在國內配額利潤695元/噸，環(huán)比變化約+4.19%。目前，市場(chǎng)認為巴西或普遍將甘蔗用于乙醇生產(chǎn)，白糖供應有所降低；但4月國內進(jìn)口增加，加之巴西產(chǎn)區的霜凍天氣強度未對上海甘蔗產(chǎn)生影響，市場(chǎng)需求或有所改善。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎做多為主。

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生豬

邏輯：周一生豬期貨主力合約震蕩為主，收于19095元/噸，變化幅度+0.29%，成交量縮量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量25350手，持賣(mài)單量38478手，凈持倉-13128手，減少164手。據鋼聯(lián)數據，全國商品豬出欄均價(jià)15.62元/公斤，較上一交易日漲0.01元/公斤；重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率24.37%，環(huán)比變化-0.29%。養殖端惜售情緒較強，出欄減少，屠宰企業(yè)收購開(kāi)工率持續微降；終端需求處于疲軟，未見(jiàn)好轉，供需雙弱。5月20日開(kāi)展的中央儲備凍豬肉工作，流標率99.25%，幾乎未成交。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主。

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豆粕

邏輯：周一豆粕期貨變動(dòng)幅度+0.79%，收4188元每噸。近期美豆出口強勁帶動(dòng)美豆上漲，國內買(mǎi)船成本增加，下游油粕同步上漲，部分工廠(chǎng)豆粕庫存壓力較大，工廠(chǎng)挺油賣(mài)粕，豆油現貨基差上調。預計油脂涉及的品種短期內或以偏強震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

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