股指

邏輯：昨日，三大股指收盤(pán)均下跌，上證指數報3441.28點(diǎn)，跌0.16%；深證成指數報14210.60點(diǎn)，跌1.58%；創(chuàng )業(yè)板指數3014.81點(diǎn)，跌2.48%；滬深300指數5061.12點(diǎn)，跌1.22%。從經(jīng)濟基本面來(lái)看，一季度我國工業(yè)企業(yè)效益狀況延續較快恢復態(tài)勢。1—3月全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額同比增長(cháng)1.37倍，比2019年1—3月增長(cháng)50.2%，兩年平均增長(cháng)22.6%。由于營(yíng)收持續改善程度強于成本增加幅度，今年1—3月利潤率較1—2月繼續提高，來(lái)到2017年以來(lái)的高點(diǎn)。企業(yè)利潤率不斷改善，預計中期宏觀(guān)經(jīng)濟維持較高景氣度。從宏觀(guān)資金面來(lái)看，央行逆回購連續維持百億元，流動(dòng)性整體平衡偏寬。近期大宗商品價(jià)格反彈導致市場(chǎng)通脹預期再度升溫，但通脹壓力只是階段性的，且輸入型通脹意味著(zhù)國內貨幣政策調整影響有限，中期來(lái)看不需要太悲觀(guān)。從海外市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，目前美國接種依然較快，約2.3億的總接種以及300萬(wàn)級的每日接種，大概今年夏天美國實(shí)現全民免疫，再疊加前期1.9萬(wàn)億的財政刺激的效果顯現，美國經(jīng)濟和企業(yè)盈利在上半年預計仍是加速修復的進(jìn)程；貨幣政策角度，五月份的貨幣政策依然是較寬松，美國目前貨幣政策的目標更多的關(guān)注于就業(yè)而非通脹，美聯(lián)儲考慮縮減QE還有一段時(shí)間，美聯(lián)儲主席在最新的聲明中也重申了寬松立場(chǎng)，所以五月份美股面臨的宏觀(guān)環(huán)境和政策環(huán)境還是偏積極的。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以謹慎偏多思路對待。

原油

邏輯：印度新增感染數量仍在飆升，市場(chǎng)權衡需求前景，加之油價(jià)連漲后交易商獲利回吐，周三油價(jià)先漲后跌，收盤(pán)錄得微幅波動(dòng)。目前來(lái)看，美國原油庫存大幅度下降繼續利好，而市場(chǎng)繼續權衡歐美防疫限制放松以及印度疫情加重對需求的影響，多空力量交織，油價(jià)整理為主，短時(shí)油價(jià)偏上，但持續上行阻力加大。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議區間內低吸高拋為主。

純堿

邏輯：本周純堿廠(chǎng)家整體開(kāi)工負荷繼續提升，輕堿下游需求不振，節假日期間新單跟進(jìn)情況一般，廠(chǎng)家輕堿整體庫存有所增加。昨日盤(pán)面價(jià)格強勢拉漲，期現商拿貨積極性較高，據悉華中部分廠(chǎng)家有計劃調漲重堿價(jià)格。近期重堿下游需求平穩向好，期現商拿貨積極性較高，下游浮法玻璃廠(chǎng)仍存一定壓價(jià)意向。輕堿下游需求變化不大，貿易商謹慎操盤(pán)，市場(chǎng)新單跟進(jìn)存一定阻力，純堿廠(chǎng)家有意穩價(jià)，短期國內純堿現貨市場(chǎng)或以維穩為主，部分純堿廠(chǎng)家有計劃上調重堿報價(jià)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎偏多思路操作。

橡膠

邏輯：節后返市首日，市場(chǎng)整體變動(dòng)有限，雖然云南方面整體開(kāi)割率仍然較低，但聽(tīng)聞部分成品新膠已有流入市場(chǎng)，同時(shí)海南產(chǎn)區膠水繼續穩定釋放，五一假期期間膠水價(jià)格走低，直至節后返市首日膠水價(jià)格開(kāi)始反彈，整體來(lái)看供應端仍表現為放大趨勢。同時(shí)需求方面，國內部分輪胎企業(yè)受庫存壓力所迫自假期期間便有減停產(chǎn)計劃，基本面仍維持供強需弱的格局?？偟膩?lái)說(shuō)昨日滬膠大幅拉漲主要受到外圍宏觀(guān)氣氛影響，自身基本面缺乏有力支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計近期滬膠走勢呈現區間震蕩行情可能居高，建議謹慎操作觀(guān)望。

螺紋

邏輯：宏觀(guān)方面，國際通脹預期依舊較強，部分鋼鐵品種進(jìn)出口稅率修改。目前建筑鋼材開(kāi)工率雖處于偏高位置，但短期廢鋼供應難有大幅提升，且個(gè)別區域企業(yè)由于產(chǎn)能置換原因存在停產(chǎn)的情況，新增產(chǎn)能暫未開(kāi)始，存在空檔期。另外，小規模檢修和限產(chǎn)繼續執行，從而預期5月份建材產(chǎn)量或小幅下降，但目前庫存依舊足以支撐需求消耗，需關(guān)注其消化狀態(tài)。需求方面，5月份下游工地延續高開(kāi)工率，對建材產(chǎn)生穩定需求，市場(chǎng)成交或小幅放量。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計呈現高位寬幅震蕩態(tài)勢，建議謹慎偏多思路操作。

生豬

邏輯：豬價(jià)雖觸底反彈，但肥豬仍有積壓，當前市場(chǎng)二次育肥量較大，后期仍有出欄壓力，但目前豬肉消費一般，整體仍呈現供大于求局面，豬價(jià)持續上漲動(dòng)力不足。2109 合約生豬目前處于仔豬成長(cháng)期，預計出欄量較為確定，在盤(pán)面給出養殖利潤情況，企業(yè)賣(mài)出套保一定程度施壓盤(pán)面。因前期北方冬季疫情導致產(chǎn)能受損，市場(chǎng)預估6-8月存理論上的出欄斷檔，一定程度支撐豬價(jià)，但出欄重量增加、凍品庫存以及進(jìn)口凍肉的投放，使得未來(lái)市場(chǎng)或呈現缺豬但不缺肉的情況，限制豬價(jià)反彈空間。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計延續寬幅震蕩運行，建議短線(xiàn)區間交易為主。

滬銅

邏輯：全球宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇趨勢確定，海外經(jīng)濟延續較快擴張，歐美將維持現行超寬松貨幣政策立場(chǎng)旨在促進(jìn)各國國內經(jīng)濟活動(dòng)，基建刺激計劃和寬松流動(dòng)性將繼續提振制造業(yè)表現，有利于有色金屬價(jià)格繼續上行。我國經(jīng)濟有望繼續保持穩中加固、穩中向好的態(tài)勢，短期內政策不會(huì )釋放邊際收緊的信號，同樣也利好有色。五月煉廠(chǎng)檢修集中，銅精礦供給偏緊局面可能仍然存在。但需要警惕新一輪實(shí)體防疫封鎖帶來(lái)的利空。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計延續偏強震蕩，建議偏多思路操作。