股指

邏輯：昨日三大股指收盤(pán)均上漲。國內來(lái)看，我國一季度外貿進(jìn)出口實(shí)現“開(kāi)門(mén)紅”，經(jīng)濟總體延續擴張態(tài)勢，且恢復勢頭有所加快。貨幣政策層面依然偏中性，央行一季度貨幣政策委員會(huì )例會(huì )中仍然強調保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定，考慮到今年要保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定，同時(shí)疊加1-2月份國內社融、M2處于高位，后續流動(dòng)性的投放或偏謹慎。國外方面，財政政策和貨幣政策短期仍對美國經(jīng)濟有較強支撐，會(huì )對美國經(jīng)濟產(chǎn)生較強拉動(dòng)效應，IMF預計今年美國GDP增速為5.4%，此前預期為5.1%。但目前仍需關(guān)注疫情進(jìn)展，或對經(jīng)濟恢復進(jìn)程產(chǎn)生干擾。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計短期內震蕩運行為主，建議謹慎操作。

原油

邏輯：伊核協(xié)議可能帶來(lái)的伊朗原油供應增加，當前對油價(jià)的影響僅僅體現在事件預期對未來(lái)油市供應的擔憂(yōu)上，還不是影響油價(jià)變化的主要矛盾。近期地緣政治風(fēng)險增加，也并未對石油設施造成破壞，僅造成油價(jià)短期波動(dòng)。目前影響油價(jià)的主要矛盾仍然是供應端相對緊縮，以及原油需求將不斷恢復。在此背景下，全球原油供應缺口的存在對油價(jià)構成了很好地底部支撐，盡管美國鉆井活動(dòng)的復蘇和伊朗原油的回歸削弱了油價(jià)上行動(dòng)力，但在這兩個(gè)因素還未對油價(jià)預期形成實(shí)質(zhì)性風(fēng)險前，預計油價(jià)大概率不會(huì )大幅下行，仍會(huì )維持區間震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議區間內低吸高拋為主。

橡膠

邏輯：當前天然橡膠基本面整體變動(dòng)有限，供應走強態(tài)勢未曾改變。而下游輪胎廠(chǎng)開(kāi)工維持高位，短期支撐仍存；不過(guò)海外疫情反復，未來(lái)下游工廠(chǎng)銷(xiāo)售狀況仍需觀(guān)察。但同時(shí)需要注意的是，首先目前天然橡膠產(chǎn)區制濃乳價(jià)格遠高于制全乳價(jià)格，即使后期原料供應放大，仍將面臨干膠產(chǎn)量被乳膠分流的局面，從而限制干膠產(chǎn)量；其次隨著(zhù)合成橡膠方面價(jià)格的持續高位，從天然橡膠與合成橡膠的替代關(guān)系來(lái)看，天然橡膠短期內面臨進(jìn)一步需求放大可能。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計近期滬膠走勢呈現震蕩行情可能居高，建議謹慎操作觀(guān)望后期天然橡膠供需兩端變化。

焦炭

邏輯：需求方面，環(huán)保限產(chǎn)持續，高爐開(kāi)工率基本穩定。庫存方面，鋼廠(chǎng)按需補庫為主。環(huán)保限產(chǎn)影響，焦化廠(chǎng)焦炭庫存下降。部分焦化廠(chǎng)庫存至港口，港口庫存增加。焦炭總庫存仍在累庫。后期來(lái)看，部分落后產(chǎn)能繼續推出，根據相關(guān)政府文件要求，晉中、呂梁地區部分涉及供暖任務(wù)的企業(yè)要求采暖季結束后立即關(guān)停。預計逐步關(guān)停。需求方面仍維持低位，但供應焦化方面也有限產(chǎn)，基本面仍舊可能導致震蕩走勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議建議多單減倉持有，以短線(xiàn)操作為主。

鐵礦石

邏輯：昨日外礦早盤(pán)報價(jià)較昨續漲5-10元/噸，期貨震蕩，現貨市場(chǎng)仍較堅挺，成交價(jià)穩中偏強，現貨流通多集中在中高品礦，商家心態(tài)有所轉強，目前本地資源量尚不寬裕，庫存壓力不大，商家存惜售心態(tài)，短期市場(chǎng)延續偏強運行。期貨方面，鐵礦石期貨震蕩運行，短期限產(chǎn)高壓政策下，預計鐵礦石呈現高位震蕩走勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)謹慎偏多思路操作。

螺紋鋼

邏輯：生產(chǎn)方面，環(huán)保督查組陸續進(jìn)駐各地，環(huán)保治嚴，不予不符合環(huán)保要求的生產(chǎn)設備一律叫停整改，例如近期，環(huán)保督察組進(jìn)駐云南，某鋼企生產(chǎn)設備不符合環(huán)保要求，全廠(chǎng)勒令停產(chǎn)，復產(chǎn)時(shí)間不明確，供應方面壓力不大。需求方面，終端需求表現穩定，市場(chǎng)投機操作的積極性尚可；原料方面鐵礦石、焦炭短期延續高位，成本方面有支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計高位震蕩運行，建議輕倉持多，短線(xiàn)交易為主。