股指

邏輯：周二股指期貨高開(kāi)低走，市場(chǎng)謹慎情緒占主導。為維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行100億7天期逆回購操作，當日實(shí)現零回籠、零投放。中國3月財新服務(wù)業(yè)PMI錄得54.3（前值51.5），結束連續3個(gè)月下降，表明節后消費需求逐步釋放，服務(wù)業(yè)正在加快恢復。從基本面來(lái)看，3月官方制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI擴張加快，經(jīng)濟穩定復蘇的基礎不變，考慮到低基數效應，GDP增速將在一季度大幅回升，之后價(jià)格逐步回歸潛在產(chǎn)出水平。隨著(zhù)新冠疫苗接種的人群和范圍擴大，全球經(jīng)濟復蘇加快，企業(yè)仍在主動(dòng)補庫存階段，企業(yè)盈利增速上行，根據庫存周期推斷，有望持續至二季度末，股指將繼續受到企業(yè)盈利改善推動(dòng)。貨幣政策保持靈活精準、合理適度，不急轉彎，不搞“大水漫灌”，重點(diǎn)為小微企業(yè)提供資金支持，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。短期來(lái)看，美國公布2.25萬(wàn)億美元的基建投資計劃，刺激美股再創(chuàng )歷史新高，風(fēng)險偏好持續回升。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：超跌反彈有望延續，維持謹慎偏多思路。

原油

邏輯：產(chǎn)油國會(huì )議對油市形成短時(shí)支撐后，節后市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)轉向供應端增加，以及歐美疫情深化導致的需求削減等方面。昨日SC低開(kāi)后繼續下行，但受到外盤(pán)油價(jià)轉漲提振。目前市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)圍繞歐美疫情以及伊朗核協(xié)議談判等方面，歐洲部分國家擴大封鎖，美國參與伊核談判，但預期短期難有協(xié)議達成，市場(chǎng)權衡供需前景，油價(jià)未擺脫整理傾向。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議暫時(shí)選擇觀(guān)望。

橡膠

邏輯：當前天然橡膠基本面變動(dòng)有限，整體缺乏炒作要點(diǎn)，出口及備庫需求支撐輪胎廠(chǎng)繼續保持偏強開(kāi)工，但對于市場(chǎng)而言仍舊缺乏新的增長(cháng)點(diǎn)，畢竟海外疫情仍舊嚴重，雖然復蘇預期強烈，但整體走勢恐難一帆風(fēng)順。而供應端方面隨著(zhù)國內產(chǎn)區的陸續開(kāi)割，新膠逐漸釋放，后續供應逐漸放大基本已成定局。不過(guò)當前國內上期所倉單低位，青島保稅區等地呈現去庫存趨勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計近期偏弱震蕩為主，建議謹慎操作。

苯乙烯

邏輯：本周主港預計繼續去庫，國內裝置也按計劃檢修，同時(shí)新裝置負荷逐步提高，關(guān)注后期投放市場(chǎng)情況。下游在苯乙烯價(jià)格上漲過(guò)程中被動(dòng)補貨，終端對下游產(chǎn)品目前價(jià)格興趣不高 ，維持剛需采購，漲價(jià)尚推動(dòng)下游產(chǎn)銷(xiāo)正常運轉，若苯乙烯價(jià)格回落，下游企業(yè)或繼續開(kāi)始累庫。苯乙烯價(jià)格上漲，帶動(dòng)行業(yè)利潤快速好轉，且原料純苯、乙烯價(jià)格有所支撐，苯乙烯底部相對穩固。短期基本面表現尚可，價(jià)格預計仍有震蕩走高的可能，但需謹慎節后終端需求跟進(jìn)情況，及盤(pán)面多頭逢高離場(chǎng)的風(fēng)險。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以謹慎偏多思路對待。

動(dòng)力煤

邏輯：產(chǎn)地方面，受前期煤價(jià)漲幅較大，下游用戶(hù)拉運節奏放緩影響，近日陜西局部地區部分煤礦坑口價(jià)格出現下調。下游需求方面，截至4月5日，沿海六大電力集團合計電煤庫存1439.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加11.8萬(wàn)噸；日耗66.9萬(wàn)噸，周環(huán)比減少3.1萬(wàn)噸；可用天數21.5天，周環(huán)比增加1.1天。假期期間多地用電負荷下降，電廠(chǎng)日耗多有下滑；節后下游用戶(hù)對港口高價(jià)市場(chǎng)煤觀(guān)望情緒較重，沿海地區下游用戶(hù)北上拉運積極性下降。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計高位震蕩運行為主，建議多單謹慎持有。

焦炭

邏輯：鋼焦博弈不斷升級，鋼廠(chǎng)高爐維持限產(chǎn)，鋼廠(chǎng)需求并未有明顯改善，河北、山西部分鋼廠(chǎng)昨日開(kāi)啟第九輪提降，暫未有焦企回應。焦化由于貿易商活躍后，消化部分焦企庫存，庫存下滑，提振心態(tài)，部分焦企開(kāi)始提漲，但鋼廠(chǎng)亦未回應。綜合來(lái)看，焦炭的終端消耗并未增加，部分焦炭庫存從企業(yè)轉移至貿易商手中并未被完全消耗，預計短線(xiàn)焦炭仍將延續震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)區間操作為主。

螺紋鋼

邏輯：供應方面，雖然螺紋鋼利潤處于高位，驅使生產(chǎn)企業(yè)難以停下生產(chǎn)的步伐，但在政府治理大氣污染以及縮減產(chǎn)量的必然決心下，供應方面的壓力不足為懼。需求方面欣欣向榮，穩定向好，工地開(kāi)工率已恢復正常水平，價(jià)格高漲，市場(chǎng)投機操作的積極性尚可。原料鐵礦石、焦炭短期延續震蕩偏強的走勢，成本方面有支撐。綜合來(lái)看，預計螺紋鋼整體將震蕩偏強走勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議偏多思路操作。

玉米

邏輯：局部非洲豬瘟頻發(fā)，養殖戶(hù)積極出欄，且養殖利潤持續下滑，飼料需求持續降低；同時(shí)，替代品的性?xún)r(jià)比較高，優(yōu)勢明顯，進(jìn)一步打擊了玉米的飼料需求。另外，因季節性消費淡季，深加工企業(yè)的開(kāi)機率出現小幅下滑。進(jìn)口方面，1-2月份我國玉米進(jìn)口量激增，對市場(chǎng)情緒有較大的影響。隨近期基差走勢偏強，但短期內利空因素的作用更加明顯，預計玉米仍有回落區間，需繼續關(guān)注持糧主體的售糧節奏、進(jìn)口玉米到港情況及相關(guān)政策消息。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)偏空思路操作。