股指

邏輯：周四股指期貨沖高回落再回升，盤(pán)中震蕩明顯加大。為維護春節前流動(dòng)性平穩，央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1000億14天期逆回購操作，中標利率持平于2.35%，當日實(shí)現零回籠、零投放。消息面，央行貨幣政策司司長(cháng)孫國峰指出，貨幣政策要堅持“穩字當頭”，保持戰略定力，不左不右。繼續發(fā)揮結構性貨幣政策工具體系的作用，精準加大對重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的金融支持。保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配，保持利率在合適水平，保持宏觀(guān)杠桿率基本穩定，處理好恢復經(jīng)濟和防范風(fēng)險關(guān)系。從基本面來(lái)看，我國2020年第四季度經(jīng)濟增速已恢復至疫情前水平，隨著(zhù)GDP增速有望回歸潛在產(chǎn)出水平，貨幣政策將回歸中性，信貸和社融增速放緩是大概率事件，注重穩增長(cháng)和防風(fēng)險之間的平衡。短期來(lái)看，受金融數據增速回落的預期影響，風(fēng)險偏好明顯承壓，節前股指存在反復探底的可能，但春季行情尚未結束。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議維持多頭思路。

原油

邏輯：美國石油庫存下降，能源需求提升，經(jīng)濟刺激法案亦進(jìn)一步提振能源需求前景。供應端來(lái)看，歐佩克+致力于加快油市再平衡，沙特承諾的額外減產(chǎn)將對油市形成托底支撐。但市場(chǎng)仍存較大的不確定性，后續需繼續關(guān)注疫情以及伊朗石油重返油市的可能性。油價(jià)拉漲過(guò)快，或面臨喘息整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預期漲勢放緩，維持高位震蕩，建議短線(xiàn)謹慎偏多操作或觀(guān)望。

PTA

邏輯：逸盛寧波PTA裝置開(kāi)始升溫重啟，百宏新PTA裝置試車(chē)中，2月PTA供應壓力較大，供應過(guò)剩利空市場(chǎng)心態(tài)。但原油刷新1年內新高，PX行情震蕩偏強，成本推漲型行情延續。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：預計短期偏強震蕩，建議短線(xiàn)輕倉試多。

動(dòng)力煤

邏輯：受公共衛生事件的影響，主產(chǎn)地多數煤礦提倡就地過(guò)年，煤礦開(kāi)工率高于去年同期，春節期間煤礦生產(chǎn)數量將高于往年，煤炭供應相對充足。冬季用煤高峰期已過(guò)，隨著(zhù)天氣轉暖以及下游用煤企業(yè)陸續停工放假，電廠(chǎng)耗煤需求將轉向回落，目前電廠(chǎng)開(kāi)機率有所下降，庫存可用天數增加，補庫需求較前期有所減弱。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：節前動(dòng)力煤仍將面臨下行壓力，建議短線(xiàn)謹慎偏空。

焦炭

邏輯：節前焦炭利潤高位，開(kāi)工意向良好，積極發(fā)運供應預期偏穩。下游鋼廠(chǎng)維持正常采購，補庫中，高爐開(kāi)工穩定，需求尚可。綜合來(lái)看，焦炭供需格局偏緊，市場(chǎng)心態(tài)觀(guān)望，預計節前焦炭現貨市場(chǎng)延續平穩運行姿態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：或震蕩整理，建議觀(guān)望為主。

橡膠

邏輯：泰國旺產(chǎn)季進(jìn)入尾聲，但近期降雨逐步恢復正常，原料生產(chǎn)放量，價(jià)格相對弱勢。下周臨近春節假期，在有限的交易日內，下游工廠(chǎng)放假，國內物流停運，交投將更加清淡，基本面上將缺乏消息面指引，市場(chǎng)也逐漸進(jìn)入有價(jià)無(wú)市狀態(tài)，更多是跟隨盤(pán)面調整。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：維持弱勢震蕩可能居高，建議觀(guān)望。