股指

邏輯：國內經(jīng)濟和政策層面目前對于A(yíng)股友好，為其提供較強支撐。10月經(jīng)濟數據整體維持向好態(tài)勢，工業(yè)生產(chǎn)仍在修復，固定資產(chǎn)投資增速加快，消費端持續改善，國內經(jīng)濟復蘇的動(dòng)能延續；10月份制造業(yè)PMI已連續8個(gè)月處于榮枯線(xiàn)上，創(chuàng )近兩年來(lái)景氣時(shí)間最長(cháng)紀錄。涵蓋15個(gè)成員國的區域全面經(jīng)濟伙伴關(guān)系協(xié)定在RCEP第四次領(lǐng)導人會(huì )議期間簽署，代表著(zhù)全球最大自貿區正式誕生；同時(shí)全球新冠疫苗研發(fā)進(jìn)展不斷，上周五輝瑞公司成為首個(gè)正式向美國FDA遞交新冠疫苗緊急使用授權申請的公司，疫苗研發(fā)的穩步推進(jìn)將抬升市場(chǎng)投資者風(fēng)險偏好。但近期市場(chǎng)擾動(dòng)仍在，多部委均針對近期債券違約潮發(fā)表講話(huà)，主要態(tài)度為支持打破剛兌，加強監管以及防范化解重大風(fēng)險，預計短期來(lái)自政府監管線(xiàn)上經(jīng)濟以及打破剛兌的風(fēng)險仍會(huì )延續；海外疫情和國內疫情也是擾動(dòng)所在，疫情仍未緩解或在一定程度延緩經(jīng)濟復蘇進(jìn)程，國內的疫情防控壓力近期也有所增大，內蒙以及津滬地區近期均有確診病例出現。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：謹慎偏多。

原油

邏輯：歐美新冠病例數持續上升，經(jīng)濟及需求受到抑制，抵消疫苗等樂(lè )觀(guān)消息的影響，油價(jià)小幅下跌。目前來(lái)看，供應端主要受到歐佩克+關(guān)于產(chǎn)出限制政策是否調整的影響，需求端則受到疫情形勢深化造成的經(jīng)濟及需求疲弱所壓制，疫苗消息提振市場(chǎng)信心，但在未投入使用的情況下，對油市的支撐持續性不足。多空消息膠著(zhù)，油價(jià)整理趨勢將延續。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏弱整理，建議短線(xiàn)區間交易為主。

動(dòng)力煤

邏輯：因大礦主要保鐵路發(fā)運為主以及部分小型煤礦受檢查影響暫停生產(chǎn)，導致地銷(xiāo)煤源緊張，加之下游用戶(hù)需求良好，當前煤價(jià)已經(jīng)處于高位水平，為緩解國內煤炭供需緊張的局面，后期進(jìn)口煤不排除有放開(kāi)的可能性，若進(jìn)口煤額度增加，煤價(jià)繼續上漲動(dòng)力不足，若進(jìn)口煤繼續嚴格管控，煤價(jià)仍有上漲空間。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：盤(pán)整為主，建議短線(xiàn)區間交易為主。

焦炭

邏輯：第七輪提漲落地后，市場(chǎng)心態(tài)轉為觀(guān)望，鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工有小幅回落，但仍維持高位，采購平穩，需求尚可。焦企利潤已達年內高位，局部錯峰生產(chǎn)仍存，但開(kāi)工意向良好，積極發(fā)運，低庫存運行。綜合來(lái)看，鋼焦重回博弈局面，預計短線(xiàn)現貨市場(chǎng)轉入暫穩觀(guān)望狀態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：高位偏強整理。

鐵礦石

邏輯：整體基本面變化不大，依舊是高供給、高需求、高庫存狀態(tài)。但近期鐵礦石交易邏輯從原來(lái)的修復基差大貼水轉變到成材端的消費韌性上。當前市場(chǎng)對鋼材現貨的高價(jià)存在恐高現象，但庫存端仍在不斷優(yōu)化，依舊維持較高的去庫水平，樂(lè )觀(guān)預計去庫有望持續到12月中旬，因此鋼材供需缺口也很難繼續擴大，在情緒作用下鋼價(jià)仍有上漲可能，短期黑色系產(chǎn)品仍或處于易漲難跌狀態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏多格局。

PTA

邏輯：供應方面，國內PTA開(kāi)工負荷上升，逸盛大化375萬(wàn)噸裝置可能提升至滿(mǎn)負荷，四川能投100萬(wàn)噸PTA裝置即將重啟，本周PTA開(kāi)工負荷將在91.60%左右。下游聚酯方面，仍無(wú)明確的大型聚酯裝置檢修或重啟計劃，個(gè)別裝置的負荷微幅升降對聚酯整體開(kāi)工負荷的影響有限，推測下游國內聚酯開(kāi)工負荷維持在86%-87%左右。綜合來(lái)看，PTA過(guò)剩將繼續利空市場(chǎng)心態(tài)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：反彈整理。

橡膠

邏輯：市場(chǎng)多空分歧矛盾有所緩和。供需面來(lái)說(shuō)雖然近日因天氣污染導致局部工廠(chǎng)開(kāi)工受限，但截至本周末，部分工廠(chǎng)開(kāi)工已逐步恢復，同時(shí)當前隨著(zhù)國內產(chǎn)區逐步進(jìn)入停割狀態(tài)，市場(chǎng)原料供應再度有所緊俏，泰國原料價(jià)格窄幅回升。供需面表現有趨好態(tài)勢，但當前01倉位正逐步向05轉移，在缺乏足夠有效驅動(dòng)下，預計市場(chǎng)繼續維持震蕩態(tài)勢可能居高。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏弱整理。

棕櫚油

邏輯：因需求強勁，供應減少，美國大豆連續四個(gè)交易日走高；馬來(lái)棕櫚油出現供應緊缺的擔憂(yōu)，且庫存保持低位，利好消息支撐市場(chǎng)不斷向好整理。雖然價(jià)格水平較高，但庫存無(wú)壓力，給予價(jià)格支撐。同時(shí)國際大豆及豆油供應偏緊的預期較強，也給予棕櫚油市場(chǎng)支撐。預計棕櫚油高位運行為主，需關(guān)注出口和產(chǎn)量消息。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏強整理。