（關(guān)注公眾號“華創(chuàng )期貨研究”，觀(guān)看期貨行情解析直播）

股指

邏輯：今年前三季度，我國GDP累計同比增長(cháng)0.7%，經(jīng)濟年內已實(shí)現正增長(cháng)。從拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)的三駕馬車(chē)來(lái)看，固定資產(chǎn)投資累計同比轉正，消費增速穩步回升，出口超預期增長(cháng)，國內外需求逐步改善。進(jìn)入四季度，下游需求將加快恢復，由被動(dòng)去庫存向主動(dòng)補庫存過(guò)渡，企業(yè)盈利有望繼續改善，股指由估值驅動(dòng)轉向盈利驅動(dòng)。從基本面來(lái)看，內經(jīng)濟和政策層面目前對于股市仍偏友好。另外，市場(chǎng)雖有所反彈，但成交量萎縮，北向資金持續凈流出，短時(shí)間內市場(chǎng)態(tài)度仍趨于謹慎。接下來(lái)，十月份美國大選和十四五規劃預計將會(huì )是市場(chǎng)主旋律，關(guān)注美國大選可能帶來(lái)的風(fēng)險。但從整體來(lái)看，股指中期仍將維持震蕩上漲趨勢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：寬幅震蕩偏多。

螺紋鋼

邏輯：需求面看，節后需求在經(jīng)歷小波釋放后逐步回落，市場(chǎng)積極出貨，剛性需求支撐；供應面看，產(chǎn)量依舊高位，但社會(huì )庫存和鋼廠(chǎng)庫存下降明顯，供應端壓力高位狀態(tài)下稍有緩解。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏弱整理。

焦炭

邏輯：焦企利潤高位，開(kāi)工整體偏穩，出貨積極，庫存不多，企穩心態(tài)增多。鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工正常，采購平穩，由于焦價(jià)已達高位，短線(xiàn)心態(tài)觀(guān)望。港口庫存小幅下滑，貿易商心態(tài)較為觀(guān)望，集港不多，成交一般。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：偏強格局。

焦煤

邏輯：考慮到焦化廠(chǎng)盈利水平創(chuàng )今年以來(lái)最高水平，再加上環(huán)保限產(chǎn)預期放松，多數焦化廠(chǎng)開(kāi)足馬力組織生產(chǎn)，國內供應穩定。需求方面，焦煤需求積極性較高，下游開(kāi)工維持高位，整體需求較好。焦煤總庫存將下降，同時(shí)焦煤進(jìn)口減少，港口庫存下降，焦煤進(jìn)口煤?jiǎn)?wèn)題或仍將為中期提供支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多思路為主。

原油

邏輯：全球新冠病例數激增，美國油品需求下降，市場(chǎng)承壓、油價(jià)大跌至一周以來(lái)最低。目前來(lái)看，供應端消息指引性鈍化，需求及需求前景欠佳，基本面偏疲弱，油市持續承壓；而美國刺激法案談判及美國大選存在一定的不確定性，對市場(chǎng)支持力度不足。市場(chǎng)氣氛謹慎，預計短期油價(jià)仍偏弱勢整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)區間交易為主。

甲醇

邏輯：供應端看，近期新增停車(chē)裝置較多，國內甲醇開(kāi)工率有所下降。下游需求方面，近期烯烴企業(yè)運行較為良好，傳統下游走勢整理中偏弱，北方地區MTBE企業(yè)虧損，導致高價(jià)原料跟進(jìn)抵觸，整體需求偏淡。隨著(zhù)步入冬季供暖期，原料煤炭及天然氣均存上漲預期，成本面支撐尚可；另一方面，四季度如果提早進(jìn)入冷冬天氣，甲醇燃料性需求將會(huì )增加，對于傳統需求起色不大的甲醇市場(chǎng)有一定提振。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：短期仍建議震蕩偏多思路對待。

橡膠

邏輯：十月份以來(lái)，國內外主產(chǎn)區降雨較多導致原料偏緊，厄爾尼諾和拉尼娜現象輪流登場(chǎng)影響自產(chǎn)原料產(chǎn)出，原料價(jià)格持續走高助推市場(chǎng)。加上疫情手套需求量一直在高位，需求端下游輪胎企業(yè)開(kāi)工也繼續維持高位，同時(shí)天然橡膠生產(chǎn)國協(xié)會(huì )（ANRPC）下調9—12月的天膠產(chǎn)量。綜合來(lái)看，目前橡膠基本面支撐依舊偏強。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多思路為主。

PTA

邏輯：供應方面，PTA檢修裝置增多，但舊貨沖擊下，現貨壓力難以有效緩解。近期終端織造訂單確實(shí)在轉好，這主要是內需旺季以及海外部分訂單轉移至國內，內外共振所致。下游滌綸長(cháng)絲工廠(chǎng)仍有漲價(jià)挺市意向，帶動(dòng)滌綸長(cháng)絲產(chǎn)銷(xiāo)間歇性回升，但PTA目前高加工費且現貨充足，套保盤(pán)或將抑制PTA漲幅。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議逢高沽空交易為主。