股指

邏輯：周四，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約2萬(wàn)億元。IF2503合約收盤(pán)報價(jià)3973.6點(diǎn)，漲幅0.56%；IH2503合約收盤(pán)報價(jià)2685.0點(diǎn)，漲幅0.74%；IC2503合約收盤(pán)報價(jià)5982.4點(diǎn)，跌幅0.14%；IM2503合約收盤(pán)報價(jià)6415.0點(diǎn)，漲幅0.03%。證監會(huì )和最高檢重磅發(fā)聲，將從嚴打擊證券違法犯罪行為，有助于促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展，同時(shí)財政部部長(cháng)刊文提到要全面把握更加積極的財政政策內涵要求，市場(chǎng)預期偏暖，資金不斷流入，然而，中美貿易爭端擔憂(yōu)或對A股帶來(lái)一定不利影響，同時(shí)盤(pán)面面臨技術(shù)性壓力。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2505合約先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)3329元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.48%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量同步增長(cháng)，累庫速度減緩。隨著(zhù)“金三銀四”傳統旺季和“兩會(huì )”臨近，宏觀(guān)預期偏暖，需求預計持續復蘇，同時(shí)反傾銷(xiāo)對鋼材價(jià)格的影響逐漸消退，市場(chǎng)情緒有所回暖，螺紋鋼價(jià)格或在旺季預期下逐漸修復，然而，近期焦炭?jì)r(jià)格偏低，鐵礦石價(jià)格高位回落，成本端一定程度拖累反彈步伐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2505合約期價(jià)震蕩運行，收盤(pán)5998元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.08 %。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2505合約多單持倉293185手，空單持倉253415手，多空比約為1.16。廣西干旱對產(chǎn)量的影響尚在，市場(chǎng)下調國產(chǎn)糖增產(chǎn)幅度，此外，巴西中南部區域1月下半月糖產(chǎn)量同比下降74%，印度部分糖廠(chǎng)提前收榨致使供應偏緊，提振市場(chǎng)，但巴西主產(chǎn)地區供應前景有改善預期，且廣西旱情或得到緩解，此外，國內食糖短期供應偏寬松，施壓期價(jià)。結合盤(pán)面來(lái)看，短期期價(jià)或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2505合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)12945元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲5元/噸，漲幅0.04%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2505合約多單持倉41780手，空單持倉46637手，多空比約為0.90。近期標肥價(jià)差收窄，以及生豬養殖利潤又再次走闊的跡象，企業(yè)存逢高獲利了結操作，市場(chǎng)生豬出欄均重增加，整體供應較為充足，此外，整體需求偏弱，但目前養殖端存抵觸低價(jià)出欄情緒。盤(pán)面看，下方存較強技術(shù)性支撐。綜合來(lái)看，生豬短期或震蕩運行，后續關(guān)注養殖端逢高出欄情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報價(jià)2939元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲55元/噸，漲幅1.91%。天氣預報顯示阿根廷產(chǎn)區近期降水量較多，疊加國內大豆到港回升，利空豆系期價(jià)。但是美豆供需基本面邊際收緊，價(jià)格震蕩調整，巴西大豆升貼水報價(jià)堅挺，抬高我國進(jìn)口成本。技術(shù)分析來(lái)看，豆粕期價(jià)下方支撐較近，近期豆一期價(jià)上行，帶動(dòng)豆粕期價(jià)走強。綜合分析，內盤(pán)豆粕或震蕩偏多運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周四，蘋(píng)果期貨主力合約AP2505收盤(pán)報價(jià)7179元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.04%。當前蘋(píng)果產(chǎn)區客商補貨積極性尚可，主要補貨客商集中在甘肅地區，另外山東地區補貨客商繼續增加，陜西地區客商數量也有所好轉。但是市場(chǎng)拿貨整體不快，以低價(jià)貨源為主。另外，季節性水果搶占市場(chǎng)，柑橘類(lèi)水果銷(xiāo)售積極性較高，擠占部分蘋(píng)果市場(chǎng)份額。綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2505收盤(pán)報價(jià)1234元/噸，環(huán)比上一交易日上漲6元/噸，漲幅0.49%。玻璃產(chǎn)量創(chuàng )階段新低，日產(chǎn)量創(chuàng )一個(gè)月高位。本周浮法玻璃行業(yè)平均開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率下降至76.09%和77.63%，全國浮法玻璃產(chǎn)量環(huán)比下降0.1%至108.97萬(wàn)噸，創(chuàng )階段新低。然而今日產(chǎn)能利用率增加至78.08%。長(cháng)假以來(lái)玻璃累庫，等待開(kāi)工后采購需求推動(dòng)消化玻璃存量庫存。玻璃期貨價(jià)格延續偏弱運行狀態(tài)，后續關(guān)注宏觀(guān)政策及地產(chǎn)金三銀四旺季預期下玻璃市場(chǎng)情緒能否階段性回暖。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2505收盤(pán)報價(jià)2589元/噸，環(huán)比上一交易日上漲55元/噸，漲幅2.17%。甲醇國內上游開(kāi)工略有下滑，后期將進(jìn)入春季檢修，而前期外盤(pán)開(kāi)工低位，1-2月進(jìn)口量大幅下降，預計3月有回升可能。從下游來(lái)看，當前開(kāi)工并不算高，寧波富德短停，而上游的春檢和下游沿海MTO重啟的可能，將成為甲醇價(jià)格上行的動(dòng)力。此外，中國甲醇港口庫存總量在106.92萬(wàn)噸，較上一期數據增加6.09萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，供需出現階段性邊際改善預期，但價(jià)格預計將會(huì )震蕩修復。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2505收盤(pán)報價(jià)3217元/噸，較前一交易日結算價(jià)持平。現貨價(jià)格悉數上漲，近期市場(chǎng)走貨轉好，小幅去庫，但總體庫存仍然偏高，施壓期價(jià)，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月27日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.66天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.94天。持倉方面，2月27日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2505合約多單持倉約7.92萬(wàn)手，空單持倉約7.58萬(wàn)手，多空比約為1.04，凈多持倉約為0.34萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)窄幅波動(dòng)，且反彈力度較弱；綜合來(lái)看，短期或仍可繼續等待機會(huì )擇機逢高短空。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2505收盤(pán)報價(jià)13740元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌65元/噸，跌幅0.47%。棉花現貨價(jià)格暫時(shí)穩定，下游新增訂單緩慢的背景下，賣(mài)壓較大。持倉方面，2月27日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2505合約多單持倉約43.09萬(wàn)手，空單持倉約48.93萬(wàn)手，多空比約為0.88，凈多持倉約為-5.84萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，上周期價(jià)多次向上試探13900附近壓力區間未果后本周期價(jià)連續四天回調，預計短期期價(jià)或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤(pán)報價(jià)9080元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌100元/噸，跌幅1.09%。據鋼聯(lián)數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌105元/噸；截至2月21日，國內棕櫚油庫存為43.03萬(wàn)噸，較前一周降低1.27萬(wàn)噸，降幅2.87%。國內棕櫚油庫存延續下滑，此外，棕櫚油仍處于減產(chǎn)季，且齋月臨近，需求端有增加預期，疊加印尼B40政策計劃3月落地，供應偏緊邏輯未改，但結合盤(pán)面看，經(jīng)過(guò)連續上漲，周一盤(pán)面放量回落，短期或存技術(shù)性調整需求，或寬幅震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或輕倉回調試多。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2504收盤(pán)報價(jià)3667元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌55元/噸，跌幅1.48%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月24日，國內瀝青社會(huì )庫存為41.9萬(wàn)噸，較前一周增加3.5萬(wàn)噸，增幅9.11%；企業(yè)庫存為54.5萬(wàn)噸，較前一周降低1.9萬(wàn)噸，降幅3.37%。當前國內瀝青庫存水平仍較往年同期偏低，庫存端給到期價(jià)的壓力不大。受原油大幅回落影響，周一瀝青盤(pán)面放量下破重要技術(shù)支撐，上行趨勢受到破壞，短期或回調整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或輕倉逢高短空。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨交易咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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