股指

邏輯：周二，三大股指放量大跌，滬深兩市成交額約1.35萬(wàn)億元。IF2503合約收盤(pán)報價(jià)3921.0點(diǎn)，跌幅2.13%；IH2501合約收盤(pán)報價(jià)2678.0點(diǎn)，跌幅1.66%；IC2501合約收盤(pán)報價(jià)5693.0點(diǎn)，跌幅3.38%；IM2503合約收盤(pán)報價(jià)5848.6點(diǎn)，跌幅3.37%。12月我國制造業(yè)PMI環(huán)比下降，短期引發(fā)投資者對經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)，悲觀(guān)情緒蔓延帶來(lái)較大拋壓，然而，經(jīng)濟工作會(huì )議定調偏積極，宏觀(guān)政策預期偏暖，后續或有更多更給力的經(jīng)濟刺激政策陸續出臺。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2505合約高開(kāi)低走，收盤(pán)報價(jià)3309元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.39%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量同步下滑，總庫存去化步伐放緩。隨著(zhù)寒潮和雨雪天氣加劇，實(shí)際用鋼需求存季節性走弱預期，同時(shí)成本端走弱，施壓螺紋鋼價(jià)格，但貿易商和下游終端冬儲持續進(jìn)行中，同時(shí)財政部工作會(huì )議傳遞積極信號，宏觀(guān)環(huán)境偏暖，或限制下方空間。綜合來(lái)看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2505合約期價(jià)先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)5961元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲18元/噸，漲幅0.30%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2505合約多單持倉282410手，空單持倉258894手，多空比約為1.09。據Unica相關(guān)數據，巴西中南部12月上半月糖產(chǎn)量34.8萬(wàn)噸，同比下跌63.07%，廣西干旱災害影響尚存，加之《2025年關(guān)稅調整方案》發(fā)布，糖漿和含糖預混粉稅率上調20%，或限制進(jìn)口量，但國內新糖上市逐漸增多，供應寬松預期逐漸轉為現實(shí)，此外，1-11月份我國進(jìn)口糖漿創(chuàng )歷史新高，以及進(jìn)口食糖到港壓力逐漸增加，施壓期價(jià)。短期期價(jià)或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2503合約期震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)12800元/噸，與前一交易日結算價(jià)上持平。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2503合約多單持倉46227手，空單持倉46309手，多空比約為1.00。月末養殖端集中出欄沖量行為暫緩，以及中大豬供應不足和標肥價(jià)差走闊，認賣(mài)情緒減弱，供應有所縮量，此外，豬肉市場(chǎng)購銷(xiāo)有所回暖，屠企開(kāi)工率整體維持偏強走勢，加之南北方腌臘灌腸現象尚存，但整體生豬供過(guò)于求局勢仍在，此外，冬季疫病風(fēng)險較大，短期散戶(hù)出欄積極性較高，或限制上行空間。綜合來(lái)看，生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2502收盤(pán)報價(jià)3380元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.47%?，F貨價(jià)格穩中微漲，近期雞蛋走貨平平，庫存高企，施壓期價(jià)。據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月31日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.47天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.77天。持倉方面，12月31日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2502合約多單持倉約4.64萬(wàn)手，空單持倉約4.59萬(wàn)手，多空比約為1.01，凈多持倉約為0.05萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，周一期價(jià)大幅下跌后，期價(jià)略有反彈，但反彈力度有限，短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望或輕倉逢高短空。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2505收盤(pán)報價(jià)13495元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲65元/噸，漲幅0.48%。雖然棉花現貨價(jià)格穩中有漲，但在供應寬松且年末紡織企業(yè)補庫不及預期的背景下，市場(chǎng)信心再次下落，弱需求，施壓期價(jià)。持倉方面，12月31日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2505合約多單持倉約45.19萬(wàn)手，空單持倉約44.85萬(wàn)手，多空比約為1.01，凈多持倉約為0.34萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)上行動(dòng)力不足，短期仍可繼續擇機布局空單，但因當前期價(jià)已經(jīng)處于相對低位，下跌空間也相對有限。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。  

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤(pán)報價(jià)8668元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌96元/噸，跌幅1.10%。據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油日度現貨均價(jià)較前一交易日下跌60元/噸。去年12月中旬以來(lái)，受相關(guān)油脂以及美國生物柴油政策變化預期等因素影響，棕櫚油價(jià)格重心有所下移，但印尼B40政策、棕櫚油產(chǎn)地處于減產(chǎn)季，對期價(jià)仍有支撐。結合盤(pán)面看，經(jīng)過(guò)此前連續下挫，期價(jià)有階段性止跌跡象，但反彈動(dòng)力不足，短期或震蕩整理運行，后續關(guān)注印尼生物柴油新政執行情況、產(chǎn)地產(chǎn)量及出口數據變化。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2502收盤(pán)報價(jià)3689元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲87元/噸，漲幅2.42%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至24年12月30日，國內瀝青企業(yè)庫存為40.7萬(wàn)噸，較前一周增加1.3萬(wàn)噸，增幅3.3%；截至24年12月25日，國內瀝青周度銷(xiāo)量為34.72萬(wàn)噸，較前一周降低6.7萬(wàn)噸，降幅16.18%。當前國內瀝青庫存偏低，且國際原油價(jià)格走勢偏強，支撐期價(jià)，但瀝青周度銷(xiāo)量出現回落，或將影響多頭情緒，結合盤(pán)面來(lái)看，瀝青向上突破技術(shù)壓力，短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低短多為主。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報價(jià)2696元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲21元/噸，漲幅0.79%?；久鎭?lái)看，近期大豆累庫，壓榨量增加，豆粕庫存回升，南美大豆種植較為順利。技術(shù)面來(lái)看，當前豆粕期價(jià)已經(jīng)來(lái)到近年偏低區間，近期持倉量持續降低，空頭資金或逐漸止盈離場(chǎng)，期價(jià)反彈。綜合分析，豆粕短期或震蕩偏多運行。交易者可關(guān)注巴西和阿根廷大豆產(chǎn)區天氣、播種進(jìn)度和生長(cháng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2505收盤(pán)報價(jià)7080元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌17元/噸，跌幅0.24%。國內蘋(píng)果市場(chǎng)交易仍舊集中于甘肅、陜南等產(chǎn)區，整體交易氛圍一般。山東產(chǎn)區整體交易氛圍不旺，客商多傾向于銷(xiāo)售自存貨源。技術(shù)面來(lái)看，近期期價(jià)大幅波動(dòng)，多空博弈激烈，期價(jià)波動(dòng)較大，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2505收盤(pán)報價(jià)1327元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.90%。玻璃煤炭工藝生產(chǎn)利潤大幅好轉，產(chǎn)量微幅滑落。庫存方面，玻璃庫存持續下滑，支撐玻璃期現價(jià)格。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃期價(jià)上方有較強壓力位，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2505收盤(pán)報價(jià)2703元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲43元/噸，漲幅1.62%。甲醇供應居于近四年高位，四季度煤炭?jì)r(jià)格持續下滑，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生產(chǎn)利潤大幅好轉，廠(chǎng)家減產(chǎn)意愿較低。需求方面，近期甲醇企業(yè)外采購量環(huán)比大幅下滑，但居于往年正常水平。庫存方面，甲醇總庫存下滑幅度較大，庫存處于往年正常水平。國外伊朗甲醇裝置有檢修，進(jìn)口量下滑，提振甲醇價(jià)格，且市場(chǎng)有春節節前備貨預期，短期甲醇或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨交易咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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