股指

邏輯：周三，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約1.28萬(wàn)億元。IF2503合約收盤(pán)報價(jià)3986.8點(diǎn)，漲幅0.01%；IH2501合約收盤(pán)報價(jià)2710.4點(diǎn)，漲幅0.27%；IC2501合約收盤(pán)報價(jià)5828.4點(diǎn)，跌幅0.74%；IM2503合約收盤(pán)報價(jià)6001.8點(diǎn)，跌幅0.51%。證監會(huì )及時(shí)回應市場(chǎng)關(guān)切，平息退市風(fēng)波，短期因退市風(fēng)波引發(fā)的市場(chǎng)擔憂(yōu)有所緩解，同時(shí)財政部工作會(huì )議釋放積極信號，有助于提振投資者信心，然而，部分獲利資金離場(chǎng)給市場(chǎng)帶來(lái)一定拋壓，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2505合約窄幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)3300元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.21%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量均略微回升，總庫存保持去化。隨著(zhù)寒潮和雨雪天氣加劇，實(shí)際用鋼需求存季節性走弱預期，施壓螺紋鋼價(jià)格，但貿易商和下游終端冬儲持續進(jìn)行中，同時(shí)財政部工作會(huì )議傳遞積極信號，宏觀(guān)環(huán)境偏暖，且盤(pán)面受到技術(shù)性支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2505合約期價(jià)先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)5982元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲43元/噸，漲幅0.72%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2505合約多單持倉284405手，空單持倉262918手，多空比約為1.08。當前國內處于備貨高峰期，需求尚可，加之廣西相關(guān)部門(mén)已發(fā)布干旱災害風(fēng)險預警，若該情況持續，或影響最終產(chǎn)量，后續繼續關(guān)注干旱情況，但國內新糖上市逐漸增多，供應寬松預期逐漸轉為現實(shí)，此外，1-11月份我國進(jìn)口糖漿創(chuàng )歷史新高，以及進(jìn)口食糖到港壓力逐漸增加，施壓期價(jià)。從盤(pán)面看，期價(jià)突破前期技術(shù)性壓力。預計短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2503合約期震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)12795元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌50元/噸，跌幅0.39%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2503合約多單持倉47261手，空單持倉48442手，多空比約為0.98。養殖端集中出欄沖量行為暫緩，認賣(mài)情緒減弱，供應有所縮量，此外，氣溫持續下降，豬肉市場(chǎng)購銷(xiāo)有所回暖，屠企開(kāi)工率整體維持偏強走勢，加之南北方腌臘灌腸現象尚存，但整體供過(guò)于求局勢難改，此外，冬季疫病風(fēng)險較大，或限制上方空間。綜合來(lái)看，生豬短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2502收盤(pán)報價(jià)3458元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲21元/噸，漲幅0.61%。雞蛋現貨價(jià)格穩中有跌，近期市場(chǎng)走貨平平，庫存高企施壓期價(jià)，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.52天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.82天。持倉方面，12月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2502合約多單持倉約6.55萬(wàn)手，空單持倉約6.11萬(wàn)手，多空比約為1.07，凈多持倉約為0.44萬(wàn)手。此外，雞蛋基差較大及假期備貨仍存，提振蛋價(jià)，結合盤(pán)面來(lái)看，短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2505收盤(pán)報價(jià)13465元/噸，較前一交易日結算價(jià)持平。棉花現貨價(jià)格暫時(shí)企穩，棉花供應充足，且部分中小紡企有停機放假的計劃，下游總體節前補貨力度低于預期，施壓期價(jià)。持倉方面，12月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2505合約多單持倉約45.93萬(wàn)手，空單持倉約45.72萬(wàn)手，多空比約為1，凈多持倉約為0.21萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)上行動(dòng)力不足，短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤(pán)報價(jià)8706元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌84元/噸，跌幅0.96%。據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度現貨均價(jià)較前一交易日上漲2元/噸；截至12月20日當周，國內棕櫚油庫存為53.84萬(wàn)噸，較前一周降低0.08萬(wàn)噸，降幅0.15%。近期受相關(guān)油脂以及美國生物柴油政策變化預期等因素影響，棕櫚油有所走弱，但印尼計劃于明年1月1日起施行B40政策、棕櫚油產(chǎn)地處于減產(chǎn)季、對期價(jià)仍有支撐。結合盤(pán)面看，經(jīng)過(guò)連續下挫，期價(jià)有階段性止跌跡象，但反彈動(dòng)力不足，短期或震蕩整理運行，后續關(guān)注印尼生物柴油政策、產(chǎn)地產(chǎn)量及出口數據變化。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2502收盤(pán)報價(jià)3532元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲14元/噸，漲幅0.40%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月23日，國內瀝青企業(yè)庫存為39.4萬(wàn)噸，較前一周增加0.9萬(wàn)噸，增幅2.34%；截至12月25日，國內瀝青周度銷(xiāo)量為34.72萬(wàn)噸，較前一周降低6.7萬(wàn)噸，降幅16.18%。當前國內瀝青庫存偏低，且國際原油價(jià)格偏穩，支撐期價(jià)，但瀝青銷(xiāo)量再度出現回落，多頭情緒有所減弱，短期或窄幅整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低短多。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報價(jià)2645元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲24元/噸，漲幅0.92%?；久鎭?lái)看，雖然豆粕庫存回落至往年偏低區間，但是大豆庫存上升，且巴西大豆產(chǎn)區降水量充沛，阿根廷大豆種植較為順利。USDA供需報告上調大豆產(chǎn)量，世界大豆豐產(chǎn)預期仍較強。技術(shù)面來(lái)看，豆粕期價(jià)短期反彈，但是上方空頭力量仍較強，近期美豆粕遇節日休市，內盤(pán)缺乏指引。綜合分析，豆粕短期或震蕩運行。交易者可關(guān)注巴西和阿根廷大豆產(chǎn)區天氣、播種進(jìn)度和生長(cháng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2505收盤(pán)報價(jià)7082元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌23元/噸，跌幅0.32%。今年蘋(píng)果入庫量低于去年，同比減少約100萬(wàn)噸。產(chǎn)區庫存蘋(píng)果交易相對穩定，客商多數以自提出貨為主，部分市場(chǎng)客商采購性?xún)r(jià)比高的果農貨源，低價(jià)區交易穩定進(jìn)行中，高價(jià)產(chǎn)區庫存蘋(píng)果走貨不快，但是市場(chǎng)對“雙旦”節日需求提振情況認可度不一，近期期價(jià)大幅回調，多空博弈激烈，期價(jià)波動(dòng)較大，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2505收盤(pán)報價(jià)1368元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.73%。玻璃生產(chǎn)利潤小幅反彈，整體利潤尚可，產(chǎn)量小幅回升。庫存方面，玻璃庫存小幅下滑，但居于往年的相對高位，需求較為清淡。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃期價(jià)反彈到壓力位附近，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2505收盤(pán)報價(jià)2653元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲12元/噸，漲幅0.45%。甲醇供應居于近四年高位，四季度煤炭?jì)r(jià)格持續下滑，煤制甲醇成本重心下移，甲醇生產(chǎn)利潤大幅好轉，廠(chǎng)家減產(chǎn)意愿較低。需求方面，近期甲醇企業(yè)外采購量環(huán)比大幅好轉，同比往年處于相對偏高位置。庫存方面，甲醇庫存持續小幅下滑，但總庫存量處于近四年同期相對高位，庫存壓力尚存。國外伊朗甲醇裝置有檢修，進(jìn)口量有下滑預期，提振甲醇價(jià)格，且市場(chǎng)有春節節前備貨預期，短期甲醇或以震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨交易咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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