股指

邏輯：上周五，三大股指先揚后抑，滬深兩市成交額約1.52萬(wàn)億元。IF2503合約收盤(pán)報價(jià)3936.0點(diǎn)，跌幅0.20%；IH2501合約收盤(pán)報價(jià)2650.4點(diǎn)，跌幅0.44%；IC2501合約收盤(pán)報價(jià)5895.6點(diǎn)，漲幅0.19%；IM2503合約收盤(pán)報價(jià)6141.2點(diǎn)，漲幅0.90%。央行研究局局長(cháng)表示將適時(shí)降準降息，加大貨幣投放力度，同時(shí)證監會(huì )表示將堅決落實(shí)“穩住樓市股市”重要要求，有助于提振投資者信心，維護資本市場(chǎng)穩定，然而，部分獲利資金離場(chǎng)給市場(chǎng)帶來(lái)一定拋壓，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2505合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)3279元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.27%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量均略微回升，總庫存保持去化。隨著(zhù)寒潮和雨雪天氣加劇，實(shí)際用鋼需求存季節性走弱預期，同時(shí)成本端支撐減弱，施壓螺紋鋼價(jià)格，但貿易商和下游終端冬儲持續進(jìn)行中，同時(shí)中央政治局會(huì )議傳遞積極信號，或限制下跌空間。綜合來(lái)看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2505合約期價(jià)震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)5882元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.05%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2505合約多單持倉272497手，空單持倉266273手，多空比約為1.02。據UNICA數據，11月下半月巴西中南部產(chǎn)糖量同比下滑23%，且廣西因前期干旱產(chǎn)量或不及預期，但國內新糖上市逐漸增多，廣西開(kāi)榨進(jìn)度快于去年同期，供應寬松預期逐漸轉為現實(shí)，此外，1-11月份我國進(jìn)口糖漿創(chuàng )歷史新高，以及泰國甘蔗開(kāi)榨順利，施壓期價(jià)。從盤(pán)面看，期價(jià)經(jīng)過(guò)前期較大幅度快速下跌，或有整理需求。預計短期或區間震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2503合約期震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)12670元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲25元/噸，漲幅0.20%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2503合約多單持倉46304手，空單持倉49138手，多空比約為0.94。近期全國大范圍氣溫下降，市場(chǎng)購銷(xiāo)回暖，加之南北方腌臘灌腸情緒升溫，市場(chǎng)步入消費旺季，但規模企和散戶(hù)出欄積極性增加，豬源進(jìn)入集中釋放階段，此外，冬季疫病風(fēng)險較大，養殖端壓欄心態(tài)偏弱。綜合來(lái)看，消費增量有限，不及供應增量，生豬短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉試空為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2502收盤(pán)報價(jià)3465元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲40元/噸，漲幅1.17%?，F貨價(jià)格小幅下滑，近期雞蛋走貨略有放緩，雞蛋總庫存連續三日累庫，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月20日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.39天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.74天。持倉方面，12月20日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2502合約多單持倉約6.64萬(wàn)手，空單持倉約6.52萬(wàn)手，多空比約為1.02，凈多持倉約為0.12萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)周五大幅反彈，盤(pán)面情緒相對偏好。綜合來(lái)看，庫存走高施壓期價(jià)，但假期備貨以及基差收斂預期仍在，且期價(jià)反彈力度偏強，短期或可繼續逢低布局多單。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2505收盤(pán)報價(jià)13395元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲45元/噸，漲幅0.34%。棉花現貨價(jià)格仍繼續下跌，且市場(chǎng)走貨未有起色，下游織布廠(chǎng)開(kāi)機率已下滑至年度低點(diǎn)，施壓期價(jià)。持倉方面，12月20日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2505合約多單持倉約45.97萬(wàn)手，空單持倉約45.57萬(wàn)手，多空比約為1.01，凈多持倉約為0.4萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)反彈力度偏弱，短線(xiàn)或可繼續考慮逢高布局空單。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2505收盤(pán)報價(jià)8750元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌110元/噸，跌幅1.24%。據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度現貨均價(jià)較前一交易日下跌73元/噸。盡管受MPOB月報以及相關(guān)油脂走勢影響，棕櫚油近日明顯回落，但棕櫚油產(chǎn)地處于減產(chǎn)季、國內進(jìn)口利潤嚴重倒掛，對期價(jià)仍有支撐。此外，據外媒報道，印尼首席經(jīng)濟部長(cháng)上周四表示，印尼將把毛棕櫚油出口專(zhuān)項稅從目前的7.5%提高到10%，并將于2025年1月1日強制實(shí)施B40生物柴油計劃，預計棕櫚油下方空間有限，短期或整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2502收盤(pán)報價(jià)3534元/噸，較前一交易日結算價(jià)持平。據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月16日，國內瀝青企業(yè)庫存為38.5萬(wàn)噸，較前一周降低1.9萬(wàn)噸，降幅4.7%；截至12月18日，國內瀝青周度銷(xiāo)量為41.42萬(wàn)噸，較前一周增加1.74萬(wàn)噸，增幅4.39%。當前國內瀝青庫存偏低，且國際原油重心上移，此外，瀝青銷(xiāo)量在經(jīng)歷短期下滑后有所回升，支撐期價(jià)。結合盤(pán)面看，經(jīng)過(guò)此前連續回調整理，瀝青期價(jià)逐步企穩，短期或偏強整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低短多。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報價(jià)2633元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲68元/噸，漲幅2.65%?；久鎭?lái)看，雖然豆粕庫存回落至往年偏低區間，但是大豆庫存上升，且巴西大豆產(chǎn)區降水量充沛，目前基本已基本播種完畢，阿根廷大豆種植較為順利。USDA供需報告上調大豆產(chǎn)量，世界大豆豐產(chǎn)預期仍較強。技術(shù)面來(lái)看，豆粕期價(jià)短期反彈，但是上方空頭力量仍較強。綜合分析，豆粕短期或震蕩運行。交易者可關(guān)注巴西和阿根廷大豆產(chǎn)區天氣、播種進(jìn)度和生長(cháng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2505收盤(pán)報價(jià)7368元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲35元/噸，漲幅0.48%。今年蘋(píng)果入庫量低于去年，同比減少約100萬(wàn)噸。產(chǎn)區庫存蘋(píng)果交易相對穩定，客商多數以自提出貨為主，部分市場(chǎng)客商采購性?xún)r(jià)比高的果農貨源，低價(jià)區交易穩定進(jìn)行中，高價(jià)產(chǎn)區庫存蘋(píng)果走貨不快，同時(shí)圣誕節臨近，提振蘋(píng)果期價(jià)，但是近期蘋(píng)果上方技術(shù)性?huà)亯狠^重，期價(jià)大幅回調，波動(dòng)較大，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2505收盤(pán)報價(jià)1373元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌1.58%。生產(chǎn)利潤方面，玻璃三大工藝生產(chǎn)利潤近期大幅走好，廠(chǎng)家減產(chǎn)意愿較弱。需求方面，玻璃下游需求較為清淡。庫存方面，庫存小幅下滑，但居于近四年相對高位。結合盤(pán)面看，玻璃上行動(dòng)能不足，短期或以震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2505收盤(pán)報價(jià)2593元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌0.42%。甲醇供應居于近四年高位，需求近期有所好轉。庫存方面，近期甲醇總庫存大幅下滑，庫存壓力大幅緩解。整體來(lái)看，甲醇供應壓力較大，進(jìn)口有所下滑，煤制甲醇成本重心下移，生產(chǎn)利潤轉好，庫存居于近四年相對高位。綜合分析，甲醇近期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨交易咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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