股指

邏輯：周三，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約1.78萬(wàn)億元。IF2412合約收盤(pán)報價(jià)3994.0點(diǎn)，跌幅0.27%；IH2412合約收盤(pán)報價(jià)2679.0點(diǎn)，跌幅0.56%；IC2412合約收盤(pán)報價(jià)6036.4點(diǎn)，漲幅0.70%；IM2412合約收盤(pán)報價(jià)6430.2點(diǎn)，漲幅1.01%。11月我國制造業(yè)PMI環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟持續回升向好，同時(shí)，中央政治局會(huì )議關(guān)于2025年經(jīng)濟工作指出要實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，有助于提振投資者信心，此外，盤(pán)面突破技術(shù)性壓力，市場(chǎng)情緒持續回暖，然而，新一輪貿易戰擔憂(yōu)仍存，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2505合約窄幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)3413元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.15%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續下滑，表觀(guān)消費量意外回升，總庫存小幅去化。隨著(zhù)寒潮和雨雪天氣加劇，實(shí)際用鋼需求存季節性走弱預期施壓螺紋鋼價(jià)格，但貿易商和下游終端逐漸開(kāi)啟冬儲，同時(shí)盤(pán)面受到技術(shù)性支撐，此外，中央政治局會(huì )議傳遞積極信號，短期或提振市場(chǎng)情緒。綜合來(lái)看，螺紋鋼2505合約短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2505合約期價(jià)先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)6063元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲56元/噸，漲幅0.93%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2505合約多單持倉306051手，空單持倉290507手，多空比約為1.05。巴西本榨季即將結束，市場(chǎng)預估本榨季產(chǎn)量較上榨季有較大下滑，此外，Unica公布的最新巴西中南部雙周數據顯示，11月上半月糖產(chǎn)量89.8萬(wàn)噸，同比下降59.18%，并且巴西出口量降低，但國內新糖上市逐漸增多，供應寬松預期逐漸轉為現實(shí)，加之巴西中南部主產(chǎn)區近期預期將迎來(lái)大規模降雨，提振明年作物前景。后續需關(guān)注進(jìn)口政策相關(guān)進(jìn)展帶來(lái)的風(fēng)險，預計短期震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2501合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)14595元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌55元/噸，跌幅0.38%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2501合約多單持倉21758手，空單持倉22285手，多空比約為0.98。近期全國大范圍氣溫下降，市場(chǎng)購銷(xiāo)回暖，加之南北方腌臘灌腸進(jìn)度向好，市場(chǎng)消費利好預期兌現增強，但豬企年度計劃出欄完成度不佳，后期出欄壓力較大，且實(shí)際消費增量低于供應增量，此外，冬季疫病風(fēng)險較大，養殖端壓欄心態(tài)偏弱。綜合來(lái)看，生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2501收盤(pán)報價(jià)3710元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.24%?，F貨價(jià)格穩中微漲，近期市場(chǎng)走貨偏好，庫存壓力有所減緩。據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月11日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.32天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.66天。持倉方面，12月11日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2501合約多單持倉約4.32萬(wàn)手，空單持倉約4.78萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-0.46萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)重心穩步上移，短期或仍可繼續逢低布局多單為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2501收盤(pán)報價(jià)13730元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌65元/噸，跌幅0.47%。棉花現貨價(jià)格穩中有跌，國內棉花整體供應寬松，市場(chǎng)購銷(xiāo)情緒一般，下游需求仍以剛需為主。持倉方面，12月11日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2501合約多單持倉約18.11萬(wàn)手，空單持倉約18.99萬(wàn)手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.88萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)破位下行，盤(pán)面情緒偏空，短期或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤(pán)報價(jià)10066元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌114元/噸，跌幅1.12%。據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度現貨均價(jià)較前一交易日下跌155元/噸；截至12月6日，國內棕櫚油庫存為51.67萬(wàn)噸，較前一周增加3.4萬(wàn)噸，增幅7.04%。MPOB最新月報顯示，11月馬來(lái)西亞出口數據低于預期，庫存高于預期，報告偏空，但印尼計劃于明年1月1日起施行B40政策、棕櫚油產(chǎn)地處于減產(chǎn)季、國內進(jìn)口利潤嚴重倒掛，對期價(jià)有較強支撐。此外，近日中加關(guān)系再次發(fā)生一些微妙變化，需關(guān)注相關(guān)油脂走勢對棕櫚油的影響。綜合來(lái)看，期價(jià)雖受報告影響有所回落，但下方空間預計有限，短期或維持高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2502收盤(pán)報價(jià)3473元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌22元/噸，跌幅0.63%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月9日，國內瀝青企業(yè)庫存為40.4萬(wàn)噸，較前一周增加0.8萬(wàn)噸，增幅2.02%；截至12月11日，國內瀝青周度銷(xiāo)量為39.68萬(wàn)噸，較前一周降低3.58萬(wàn)噸，降幅8.28%。當前瀝青庫存偏低，支撐期價(jià)，但短期銷(xiāo)量有所下滑，使得市場(chǎng)多頭情緒有所減弱。結合盤(pán)面看，經(jīng)過(guò)此前連續上漲，近日盤(pán)面于重要技術(shù)壓力附近承壓回落，短期或震蕩調整。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2505收盤(pán)報價(jià)2650元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌31元/噸，跌幅1.16%?；久鎭?lái)看，巴西大豆產(chǎn)區降水量充沛，目前基本已播種完畢，阿根廷大豆種植較為順利，疊加USDA供需報告上調大豆產(chǎn)量，世界大豆豐產(chǎn)預期仍較強，施壓內盤(pán)豆粕期價(jià)，技術(shù)分析來(lái)看，豆粕近期表現偏弱，短期或震蕩偏空運行。交易者可關(guān)注巴西和阿根廷大豆產(chǎn)區天氣、播種進(jìn)度和生長(cháng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2505收盤(pán)報價(jià)8147元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲42元/噸，漲幅0.52%。今年蘋(píng)果入庫量低于去年，同比減少約100萬(wàn)噸。產(chǎn)區庫存蘋(píng)果交易相對穩定，客商多數以自提出貨為主，部分市場(chǎng)客商采購性?xún)r(jià)比高的果農貨源，低價(jià)區交易穩定進(jìn)行中，高價(jià)產(chǎn)區庫存蘋(píng)果走貨不快，同時(shí)圣誕節臨近，提振蘋(píng)果期價(jià)，綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩偏多運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2501收盤(pán)報價(jià)1230元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌15元/噸，跌幅1.20%。煤炭工藝利潤大幅上漲，玻璃供應小幅提升。需求方面，玻璃下游需求較為清淡，庫存小幅上漲，施壓玻璃期現價(jià)格。近期政治局會(huì )議強調貨幣政策應適度寬松，市場(chǎng)對未來(lái)宏觀(guān)有樂(lè )觀(guān)預期，商品情緒較好，但玻璃基本面暫無(wú)較大改變。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2501收盤(pán)報價(jià)2589元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.35%。甲醇供應居于近四年高位，需求處于往年正常水平。12月為甲醇的傳統去庫階段，但今年12月庫存不降反升，雖然國外甲醇供應下滑，進(jìn)口甲醇有一定下滑，但國內甲醇整體供大于求。技術(shù)分析來(lái)看，甲醇回調至支撐位附近，短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨交易咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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