股指

邏輯：上周五，三大股指縮量反彈，滬深兩市成交額約5102億元。IF2409合約收盤(pán)報價(jià)3321.8點(diǎn)，漲幅0.64%；IH2409合約收盤(pán)報價(jià)2352.6點(diǎn)，漲幅0.77%；IC2409合約收盤(pán)報價(jià)4518.6點(diǎn)，漲幅0.17%；IM2409合約收盤(pán)報價(jià)4475.0點(diǎn)，漲幅0.16%。我國經(jīng)濟數據持續回升向好，宏觀(guān)政策預計保持寬松格局，美聯(lián)儲主席最新表態(tài)偏鴿，海外降息周期預計即將開(kāi)啟，有助于恢復投資者信心，助力A股估值修復，然而，當前國內仍然存在有效需求不足以及經(jīng)濟運行分化等客觀(guān)問(wèn)題，同時(shí)國際局勢動(dòng)蕩不安一定程度上抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2410合約縮量回踩，收盤(pán)報價(jià)3154元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌50元/噸，跌幅1.56%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量繼續下降，表觀(guān)消費量連續兩周小幅回升，庫存保持去化。螺紋鋼產(chǎn)量遠低于往年同期，在粗鋼控產(chǎn)背景下，供應持續收緊，此外，“金九”傳統旺季臨近，市場(chǎng)情緒有所回暖，同時(shí)成本端重心回升助力螺紋鋼價(jià)格反彈，但當前仍處于傳統需求淡季，高溫酷暑天氣限制戶(hù)外施工，實(shí)際需求并未出現明顯好轉，同時(shí)盤(pán)面臨近技術(shù)性壓力，反彈空間或有限。綜合來(lái)看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2501合約期價(jià)先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)5536元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌29元/噸，跌幅0.52%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2501合約多單持倉239456手，空單持倉271626手，多空比約為0.88。全球糖市對新榨季糖供應過(guò)剩預期較強，海關(guān)總署相關(guān)數據顯示，7月份進(jìn)口糖42萬(wàn)噸，同比增加279.7%，加之國際糖價(jià)低迷，進(jìn)口利潤大增，施壓期價(jià)，但國內市場(chǎng)處于消費旺季，國內食糖庫存處于低位，此外，巴西中南部7月下半月糖產(chǎn)量同比下降2.16%。預計白糖期價(jià)短期震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉試空為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2411合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)17865元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌340噸，跌幅1.87%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2411合約多單持倉46835手，空單持倉52640手，多空比約為0.90。去年下半年養殖端能繁母豬去化加快，去化效果逐漸顯現，短期生豬供應缺口尚在，加之9月開(kāi)學(xué)季，下旬高?；虿少弬湄?，但終端消費總體處于周期性淡季，此外，養殖端認價(jià)出欄現象增加，標肥價(jià)差收窄，惜售情緒走弱，且因調運政策趨嚴，北方大豬出欄不暢，散戶(hù)及之前二育生豬出欄意愿增加。從盤(pán)面看，期價(jià)破位下行。綜合來(lái)看，預計生豬短期震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉試空為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2501收盤(pán)報價(jià)2929元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌34元/噸，跌幅1.15%?；久鎭?lái)看，美豆生長(cháng)優(yōu)良率較高，國內大豆和豆粕庫存仍處于較高位置，豆粕庫存目前為近幾年最高值，同時(shí)USDA供需報告上調新季大豆產(chǎn)量，壓制豆粕期價(jià)。技術(shù)分析來(lái)看，豆粕期價(jià)下方存支撐位，或難以下跌，綜合分析，豆粕期價(jià)或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2410收盤(pán)報價(jià)6900元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌222元/噸，跌幅3.12%。天氣方面，近期天氣預報顯示蘋(píng)果產(chǎn)區天氣較為穩定，未出現異常變化，新季蘋(píng)果存在豐產(chǎn)增質(zhì)預期，但是中秋節備貨臨近，蘋(píng)果期貨市場(chǎng)多頭較為活躍，支撐蘋(píng)果期價(jià)。綜合分析，蘋(píng)果空頭力量較大，預計蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2501收盤(pán)報價(jià)1251元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌45元/噸，跌幅3.47%。供應來(lái)看，玻璃供應持續小幅下滑。當下處于需求淡季，庫存漲幅縮窄，居于高位。生產(chǎn)利潤來(lái)看，各個(gè)工藝生產(chǎn)利潤環(huán)比上漲，但天然氣工藝處于虧損狀態(tài)。近期純堿期現價(jià)格大幅下跌，玻璃成本支撐減弱，施壓玻璃價(jià)格。綜合分析，短期來(lái)看，玻璃短期或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2501收盤(pán)報價(jià)2493元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌23元/噸，跌幅0.91%。甲醇供應環(huán)比大幅上漲，需求較為清淡，庫存壓力較大。但市場(chǎng)對“金九銀十”行情預期較大，且9月美聯(lián)儲大概率進(jìn)入降息周期，宏觀(guān)條件轉好。甲醇基本面整體表現為弱現實(shí)、強預期。技術(shù)分析來(lái)看，甲醇反彈至壓力位附近，短期或以震蕩偏空運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2410收盤(pán)報價(jià)3599元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.11%。雞蛋現貨價(jià)格穩中小漲，近期走貨順暢，且總庫存處于低位，庫存壓力不大，但節日備貨預期對10合約提振有限。據鋼聯(lián)數據顯示，截至8月23日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.08天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.23天。持倉方面，8月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2410合約多單持倉約5.58萬(wàn)手，空單持倉約5.69萬(wàn)手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.11萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)上行受阻，預計短期期價(jià)或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉區間操作。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2501收盤(pán)報價(jià)13580元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌45元/噸，跌幅0.33%。棉花現貨價(jià)格穩中有漲，且紡企開(kāi)機率連續兩周回升，季節性需求旺季即將來(lái)臨，一定程度提振期價(jià)。持倉方面，8月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2501合約多單持倉約28.62萬(wàn)手，空單持倉約31.87萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-3.25萬(wàn)手。盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)下行空間有限，期價(jià)緩慢上行，預計短期內期價(jià)低位震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低短多為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2501收盤(pán)報價(jià)7812元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲74元/噸，漲幅0.96%。據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲5元/噸。MPOB7月報告相對偏多，國內庫存小幅下滑，且國內進(jìn)口利潤偏低，支撐期價(jià)，棕櫚油自身供需面相對偏好，但國內油脂供應整體充裕，或將一定程度制約棕櫚油上方空間。結合盤(pán)面來(lái)看，豆油菜油均于重要支撐附近有所企穩，棕櫚油短期或寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2410收盤(pán)報價(jià)3371元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌41元/噸，跌幅1.20%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至8月19日，國內瀝青社會(huì )庫存為60.3萬(wàn)噸，較前一周降低2.9萬(wàn)噸，降幅4.59%；企業(yè)庫存為73.4萬(wàn)噸，較前一周降低1.2萬(wàn)噸，降幅1.61%。瀝青供應端預計維持低位，盡管現實(shí)需求仍然較弱，但瀝青庫存近期連續小幅下滑；成本端來(lái)看，原油價(jià)格重心明顯下移，瀝青成本端支撐減弱；結合盤(pán)面來(lái)看，若原油繼續走弱，瀝青期價(jià)或將繼續偏弱調整。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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