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華創(chuàng )早評 | 供強需弱，棉花或仍以偏空運行為主

時(shí)間：2024/6/13 8:47:04 來(lái)源：本站

股指

邏輯：周三，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約6919億元。IF2406合約收盤(pán)報價(jià)3531.2點(diǎn)，跌幅0.14%；IH2406合約收盤(pán)報價(jià)2415.2點(diǎn)，跌幅0.17%；IC2406合約收盤(pán)報價(jià)5210.0點(diǎn)，漲幅0.22%；IM2406合約收盤(pán)報價(jià)5180.6點(diǎn)，漲幅0.22%。高層深化資本市場(chǎng)改革，強本強基、嚴監嚴管的基調愈發(fā)突出，監管機構進(jìn)一步壓實(shí)中介機構“看門(mén)人”責任，有助于形成風(fēng)清氣正、長(cháng)期向好的資本市場(chǎng)生態(tài)，然而，短期嚴打嚴罰或帶來(lái)一定寒蟬效應，同時(shí)美國5月非農數據遠超預期，降息預期再遭重創(chuàng )，市場(chǎng)風(fēng)險偏好有所降低。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2410合約窄幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)3608元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.11%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅回落，表觀(guān)消費量連續下滑，當前需求已無(wú)法覆蓋產(chǎn)量，庫存拐點(diǎn)出現。螺紋鋼實(shí)際需求連續下滑且低于往年同期，加之傳統淡季來(lái)臨，需求存進(jìn)一步走弱預期，同時(shí)成本端重心下移，短期對螺紋鋼價(jià)格形成較強抑制。然而，房地產(chǎn)行業(yè)利好政策密集出臺，樓市成交回暖，加之今年將繼續實(shí)施粗鋼產(chǎn)量調控，宏觀(guān)預期偏暖，此外，盤(pán)面面臨技術(shù)性支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2409合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)6187元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌19元/噸，跌幅0.31%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2409合約多單持倉216917手，空單持倉250926手，多空比約為0.86。泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤大幅收窄，但仍在盈利區間，此外，據Unica公布的數據顯示，5月上半月巴西中南部產(chǎn)糖量257萬(wàn)噸，較去年同期增長(cháng)0.97%，但低于市場(chǎng)預期270萬(wàn)噸，國內市場(chǎng)位于純銷(xiāo)售階段，加之市場(chǎng)擔憂(yōu)巴西主產(chǎn)區干旱天氣影響后續壓榨，存提振。預計白糖期價(jià)短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸或觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2409合約期價(jià)高開(kāi)低走，收盤(pán)報價(jià)18330元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲190元/噸，漲幅1.05%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2409合約多單持倉45724手，空單持倉49607手，多空比0.92。企業(yè)壓欄增重現象尚在，豬企6月出欄計劃量減少，支撐期價(jià)，但部分二次育肥養殖戶(hù)增加出欄量，標肥價(jià)差倒掛壓力尚在，加之終端消費位于周期性淡季，或抑制上行空間。預計生豬期價(jià)短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤(pán)報價(jià)4005元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.12%。雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，近期雞蛋走貨一般，雞蛋庫存繼續小幅累庫，但整體來(lái)看，庫存壓力不大。據鋼聯(lián)數據顯示，截至6月12日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.18天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.42天。持倉方面，6月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約11.52萬(wàn)手，空單持倉約13.3萬(wàn)手，多空比約為0.87，凈多持倉約為-1.78萬(wàn)手。盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)重心雖然緩慢上移，但上行壓力較大。綜合來(lái)看，預計短期蛋價(jià)震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2409收盤(pán)報價(jià)14995元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲25元/噸，漲幅0.17%。棉花現貨價(jià)格繼續下跌，新季棉花供應相對寬松，但下游采購意愿較低，且美棉重心進(jìn)一步下移。持倉方面，6月12日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2409合約多單持倉約35.02萬(wàn)手，空單持倉約41萬(wàn)手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-5.98萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)反彈動(dòng)力不足，短期預計棉花仍以偏空為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤(pán)報價(jià)7728元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲48元/噸，漲幅0.63%。據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲83元/噸；截至6月7日，國內棕櫚油庫存為37.51萬(wàn)噸，較前一周降低0.84萬(wàn)噸，降幅2.19%。產(chǎn)地方面，棕櫚油仍面臨產(chǎn)地增產(chǎn)壓力，但出口數據較好對價(jià)格有所支撐，此外，國際原油短線(xiàn)走勢偏強對油脂有所提振?？傮w而言，當前棕櫚油市場(chǎng)多空交織，結合盤(pán)面來(lái)看，短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉區間操作。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2409收盤(pán)報價(jià)3558元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.14%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至6月11日，國內瀝青社會(huì )庫存為80.8萬(wàn)噸，較前一周降低1萬(wàn)噸，降幅1.22%；企業(yè)庫存為80.9萬(wàn)噸，較前一周增加0萬(wàn)噸，增幅0%。瀝青總體仍供需雙弱，下游需求一般，貿易商拿貨積極性不高，施壓期價(jià)，且瀝青庫存偏高，但國際原油短線(xiàn)走勢偏強，對瀝青有所提振，結合盤(pán)面來(lái)看，瀝青短期或震蕩運行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2409收盤(pán)報價(jià)3485元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.11%。近期國內大豆供應或超過(guò)需求，對價(jià)格有壓制。同時(shí)二季度為國內大豆和豆粕的累庫期，當前大豆大量到港，庫存增加，壓榨增加，而市場(chǎng)豆粕提貨需求一般，大部分企業(yè)保持隨采隨用，豆粕庫存亦增加。但考慮到成本支撐以及美豆產(chǎn)區存天氣炒作可能，豆粕下方空間亦有限。綜合分析，內盤(pán)豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2410收盤(pán)報價(jià)7082元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.10%。產(chǎn)區方面，整體來(lái)看產(chǎn)區坐果尚可，天氣預報顯示主要蘋(píng)果產(chǎn)區天氣溫和，暫無(wú)突發(fā)情況，新季蘋(píng)果增產(chǎn)預期較強。其中甘肅產(chǎn)區產(chǎn)量或是近幾年中最大的一年，大部分產(chǎn)區預計增產(chǎn)；山東產(chǎn)區掛果情況較好，增產(chǎn)預期亦較強；陜西產(chǎn)區掛果量較去年小幅減少，產(chǎn)量或小幅降低。疊加近期西瓜等消暑水果大量上市，價(jià)格低廉，對蘋(píng)果銷(xiāo)售形成一定沖擊，市場(chǎng)情緒整體偏空。但是盤(pán)面來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)經(jīng)過(guò)下跌后，下方遇較強支撐，短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2409收盤(pán)報價(jià)1666元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌21元/噸，跌幅1.24%。玻璃供應微幅變動(dòng)，供應壓力有所緩解。庫存方面，玻璃庫存小幅下滑。從生產(chǎn)利潤來(lái)看，玻璃各個(gè)工藝利潤環(huán)比小幅變動(dòng)，但天然氣工藝虧損幅度加大。隨著(zhù)玻璃利潤的大幅下滑，玻璃期現下探空間或有限。需求方面，玻璃需求無(wú)實(shí)質(zhì)性增長(cháng)，整體較為清淡。綜合分析，玻璃短期或仍以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2409收盤(pán)報價(jià)2560元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.12%。甲醇供應小幅增加，需求大幅下滑。庫存方面，甲醇庫存總體處于近3年同期正常水平。利潤方面，甲醇制烯烴利潤虧損幅度較大，但有好轉趨勢。隨著(zhù)夏季到來(lái)，煤制甲醇成本重心或上移?？傮w來(lái)看，甲醇成本支撐或較強，但需求較為清淡。綜合分析，甲醇近期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng )期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：渝證監許可【2017】1號
姓名	從業(yè)資格號	投資咨詢(xún)號
劉利	F3009435	Z0014155
劉超	F0281910	Z0013145
吳若楠	F3085256	Z0018796
蘭皓	F03086798	Z0016521
劉興洋	F03086672	Z0019364
陳長(cháng)宏	F03097919	Z0017587
制作時(shí)間：2024年6月13日

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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