股指

邏輯：周三，三大股指先揚后抑，滬深兩市成交額約7084億元。IF2406合約收盤(pán)報價(jià)3596.2點(diǎn)，漲幅0.09%；IH2406合約收盤(pán)報價(jià)2481.0點(diǎn)，漲幅0.10%；IC2406合約收盤(pán)報價(jià)5290.0點(diǎn)，漲幅0.33%；IM2406合約收盤(pán)報價(jià)5284.0點(diǎn)，漲幅0.16%。監管機構對資本市場(chǎng)違法犯罪行為保持高壓態(tài)勢，A股最嚴減持新規落地，將有效防范融券等違規減持行為，有助于改善市場(chǎng)預期，促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，然而，地緣局勢緊張加劇疊加美聯(lián)儲鷹派發(fā)言打壓降息預期，市場(chǎng)風(fēng)險偏好有所降低，悲觀(guān)情緒蔓延。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2410合約先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)3753元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌15元/噸，跌幅0.40%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，表觀(guān)消費量有所回落，當前需求完全覆蓋產(chǎn)量，庫存保持去化。庫存壓力持續減輕，同時(shí)特別國債如期發(fā)行，有助于緩解基建和房地產(chǎn)資金短缺問(wèn)題，房地產(chǎn)行業(yè)政策利好持續加碼，基本面持續改善疊加宏觀(guān)政策利好或驅動(dòng)螺紋鋼價(jià)格反彈，然而，當前螺紋鋼需求依然處于近三年同期低位，弱現實(shí)或掣肘反彈步伐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調輕倉做多為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2409合約期價(jià)先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)6222元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.05%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2409合約多單持倉217006手，空單持倉258540手，多空比約為0.84。泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤近期持續走闊，或刺激進(jìn)口，中國和印度、泰國新季白糖均有增產(chǎn)預期，此外，S&P Global調查顯示5月上半月巴西中南部糖產(chǎn)量總共270萬(wàn)噸，同比增加6.3%，加之統計局數據顯示，國內四月成品糖產(chǎn)量同比增加29.8%，供應寬松預期施壓期價(jià)，但國內市場(chǎng)進(jìn)入純銷(xiāo)售階段，且天氣逐漸炎熱，飲料需求或有恢復，支撐國內糖價(jià)。預計白糖期價(jià)短期震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2409合約期價(jià)震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)17920元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌195元/噸，跌幅1.08%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2409合約多單持倉41309手，空單持倉45158手，多空比0.91。企業(yè)二次育肥積極性較強，養殖端對生豬存惜售挺價(jià)情緒，且出欄均重連續四周下降，支撐期價(jià)，但標肥價(jià)差倒掛壓力尚在，加之終端消費處于周期性淡季，屠企冷凍豬肉庫容率仍在相對高位，或抑制上行空間。預計生豬期價(jià)短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2409收盤(pán)報價(jià)3509元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌80元/噸，跌幅2.23%。美國中西部降雨對大豆生長(cháng)有利，壓制美豆上漲空間。同時(shí)二季度為國內大豆和豆粕的累庫期，當前國內大豆庫存增加，市場(chǎng)豆粕提貨需求一般，大部分企業(yè)保持隨采隨用，豆粕庫存亦增加。盤(pán)面來(lái)看，豆粕期價(jià)上方壓力較強。綜合分析，內盤(pán)豆粕短期或震蕩偏空運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2410收盤(pán)報價(jià)7492元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌46元/噸，跌幅0.61%。產(chǎn)區方面，各產(chǎn)區行情變化不大，蘋(píng)果整體交易尚可，客商繼續按需采購合適貨源，目前蘋(píng)果去庫速度較快，支撐蘋(píng)果期價(jià)。新季果來(lái)看，山東棲霞東部鄉鎮、沂源洼地等地區坐果不佳，但是整體來(lái)看產(chǎn)區坐果尚可，新季蘋(píng)果增產(chǎn)預期較強，預計產(chǎn)量同比增加。結合技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2409收盤(pán)報價(jià)1756元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲53元/噸，漲幅3.11%。玻璃供應微幅變動(dòng)，供應壓力有所緩解。庫存方面，玻璃庫存變動(dòng)較小。從生產(chǎn)利潤來(lái)看，玻璃利潤大幅下滑（天然氣工藝出現虧損），疊加政策大力支持房地產(chǎn)，提振市場(chǎng)信心，利好玻璃期現價(jià)格。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃突破上方壓力位，短期或仍以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2409收盤(pán)報價(jià)2625元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌6元/噸，跌幅0.23%。甲醇供應小幅增加，需求有所好轉。庫存方面，甲醇庫存總體環(huán)比上升，但處于近3年同期低位水平。甲醇生產(chǎn)利潤較好，供應降幅有限，但低庫存和高基差帶動(dòng)甲醇期價(jià)偏強運行，短期內甲醇下探空間或有限。同時(shí)，甲醇下游虧損較為嚴重，制約甲醇需求，甲醇上方空間亦有限。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤(pán)報價(jià)3945元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌47元/噸，跌幅1.18%。雞蛋現貨價(jià)格穩中有跌，雞蛋庫存繼續增加，疊加飼料價(jià)格有所松動(dòng)，施壓期價(jià)，但總庫存處于適中的位置，庫存端對價(jià)格的施壓有限；據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月29日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.94天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.18天持倉方面，5月29日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約14.2萬(wàn)手，空單持倉約15.39萬(wàn)手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-1.19萬(wàn)手。盤(pán)面來(lái)看，期價(jià)破位下跌，盤(pán)面情緒偏空。綜合來(lái)看，預計短期蛋價(jià)震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高短空為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2409收盤(pán)報價(jià)15570元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲60元/噸，漲幅0.39%。棉花現貨價(jià)格穩中有跌，但天氣再度擾動(dòng)供應端產(chǎn)量，美棉上漲，帶動(dòng)鄭棉走強；然而，美棉進(jìn)口增加，對國內供應端形成壓力；此外，目前國內棉花港口庫存偏高，且紡紗廠(chǎng)的紗線(xiàn)庫存也處于高位。持倉方面，5月29日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2409合約多單持倉約32.32萬(wàn)手，空單持倉約37.82萬(wàn)手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-5.5萬(wàn)手。綜合來(lái)看，若國內終端需求持續疲軟，棉價(jià)上行空間有限，短期來(lái)看，預計棉價(jià)寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤(pán)報價(jià)7858元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲120元/噸，漲幅1.55%。據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲68元/噸；截至5月24日，國內棕櫚油庫存為39.598萬(wàn)噸，較前一周降低0.28萬(wàn)噸，降幅0.7%。盡管當前國內庫存偏低且仍維持去庫，但周度數據顯示庫存下降速度趨緩，且后續進(jìn)口量有增加預期，此外，棕櫚油仍面臨產(chǎn)地增產(chǎn)壓力。受相關(guān)油脂上漲以及原油反彈帶動(dòng)，棕櫚油盤(pán)面表現偏強，且向上突破技術(shù)壓力，短期或震蕩偏強運行，關(guān)注相關(guān)油脂及原油變動(dòng)情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調短多為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2409收盤(pán)報價(jià)3682元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲11元/噸，漲幅0.30%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月27日，國內瀝青社會(huì )庫存為82.4萬(wàn)噸，較前一周降低0.3萬(wàn)噸，降幅0.36%；企業(yè)庫存為81.5萬(wàn)噸，較前一周降低2.7萬(wàn)噸，降幅3.21%。當前瀝青供需雙弱，且庫存處于相對高位，下游觀(guān)望情緒較濃，需求較為平淡，但原油反彈對瀝青期價(jià)有所提振，瀝青短期或寬幅震蕩整理運行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉區間操作。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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