股指

邏輯：上周五，三大股指偏強運行，滬深兩市成交額約8874億元。IF2406合約收盤(pán)報價(jià)3669.0點(diǎn)，漲幅1.20%；IH2406合約收盤(pán)報價(jià)2520.4點(diǎn)，漲幅1.68%；IC2406合約收盤(pán)報價(jià)5460.4點(diǎn)，漲幅1.42%；IM2406合約收盤(pán)報價(jià)5530.2點(diǎn)，漲幅1.89%。監管機構對資本市場(chǎng)違法犯罪行為保持高壓態(tài)勢，超長(cháng)期特別國債如期發(fā)行，同時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)重磅利好政策集中出臺，有助于穩定市場(chǎng)信心，促進(jìn)經(jīng)濟持續回升向好，然而，國際局勢依然動(dòng)蕩不安，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2410合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)3716元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲49元/噸，漲幅1.34%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量小幅增加，表觀(guān)消費量明顯回升，當前需求完全覆蓋產(chǎn)量，庫存保持去化。庫存壓力持續減輕，同時(shí)特別國債如期發(fā)行，有助于緩解基建和房地產(chǎn)資金短缺問(wèn)題，房地產(chǎn)行業(yè)政策利好持續加碼，基本面持續改善疊加宏觀(guān)政策利好或驅動(dòng)螺紋鋼價(jià)格反彈，然而，當前螺紋鋼需求依然處于近三年同期低位，短期或對鋼價(jià)形成拖累。綜合來(lái)看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調輕倉做多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2409合約期價(jià)低開(kāi)高走，收盤(pán)報價(jià)6160元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.11%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2409合約多單持倉216932手，空單持倉253624手，多空比約為0.86。泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤轉正，或刺激進(jìn)口，市場(chǎng)預期巴西糖產(chǎn)量有望連續兩年豐收，加之中國和印度、泰國新季白糖均有增產(chǎn)預期，此外 ，UNICA報告顯示4月下半月巴西中南部糖產(chǎn)量184.3萬(wàn)噸，同比增長(cháng)84.25%，圣保羅糖產(chǎn)量127.8萬(wàn)噸，同比增加95.52%，施壓期價(jià)，但國內市場(chǎng)進(jìn)入純銷(xiāo)售階段，且天氣逐漸炎熱，飲料需求或有恢復，支撐國內糖價(jià)。預計白糖期價(jià)短期震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2409合約期價(jià)震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)18255元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲230元/噸，漲幅1.28%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2409合約多單持倉40807手，空單持倉45597手，多空比0.90。北方地區企業(yè)陸續開(kāi)啟二次育肥，且由于豬價(jià)下跌乏力，刺激了二育補欄積極性，加之養殖端對標豬存惜售挺價(jià)情緒，支撐期價(jià)，但標肥價(jià)差倒掛壓力尚在，加之天氣逐漸炎熱，終端消費需求顯疲軟，和屠企冷凍豬肉庫容率仍在相對高位，或抑制上行空間，此外，集團豬企本月出欄計劃環(huán)比上升。預計生豬期價(jià)短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤(pán)報價(jià)4029元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲38元/噸，漲幅0.95%。雞蛋現貨穩中有漲，雞蛋庫存維持低位，庫存壓力較小，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月17日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.66天，流通環(huán)節庫存可用天數為0.89天。持倉方面，5月17日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約13.4萬(wàn)手，空單持倉約14.74萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-1.34萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，蛋價(jià)穩步上移，疊加宏觀(guān)面情緒較好，預計短期內蛋價(jià)震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉做多為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2409收盤(pán)報價(jià)15245元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲190元/噸，漲幅1.25%。棉花現貨價(jià)格止跌企穩，下游需求仍以按需補庫為主，且商業(yè)庫存去庫緩慢，施壓棉價(jià)；此外，美國棉花播種進(jìn)展順利，對國內棉花市場(chǎng)形成一定壓力。持倉方面，5月17日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2409合約多單持倉約37.36萬(wàn)手，空單持倉約42.13萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-4.77萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，棉價(jià)雖有反彈，但反彈高度受到需求較弱的壓制，預計短期內棉價(jià)低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤(pán)報價(jià)7638元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲132元/噸，漲幅1.76%。據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲40元/噸；截至5月10日當周，國內棕櫚油庫存為39.98萬(wàn)噸，較前一周降低5.97萬(wàn)噸，降幅12.99%，盡管當前國內庫存偏低，但后續進(jìn)口量有增加預期。棕櫚油面臨產(chǎn)地增產(chǎn)壓力，但當前國內庫存偏低，且受原油反彈以及豆油大幅上漲帶動(dòng)，棕櫚油盤(pán)面增倉上行并突破重要技術(shù)壓力，短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調短多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2409收盤(pán)報價(jià)3675元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲26元/噸，漲幅0.71%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月13日，國內瀝青社會(huì )庫存為83.6萬(wàn)噸，較前一周降低1萬(wàn)噸，降幅1.18%；企業(yè)庫存為82.9萬(wàn)噸，較前一周增加1.9萬(wàn)噸，增幅2.35%。當前瀝青供需雙弱供需面未有明顯改變，國內宏觀(guān)提振以及國際原油反彈提振下，瀝青短期或震蕩反彈。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低試多。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2409收盤(pán)報價(jià)3592元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲30元/噸，漲幅0.84%。當前美豆播種進(jìn)度慢于往年，支撐豆粕價(jià)格，但是二季度為國內大豆和豆粕的累庫期，后期供給或較為充足，拖累豆粕期價(jià)，且USDA供需報告顯示，24/25年度全球大豆產(chǎn)量預計進(jìn)一步提高，報告偏空。技術(shù)面來(lái)看，當前內盤(pán)豆粕期貨價(jià)格來(lái)到關(guān)鍵壓力位附近，市場(chǎng)等待新交易信號指引。綜合分析，內盤(pán)豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2410收盤(pán)報價(jià)7536元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲88元/噸，漲幅1.18%。目前國內冷庫果去庫量不及往年，冷庫庫存壓力較大。產(chǎn)區方面，蘋(píng)果整體交易尚可，客商繼續按需采購合適貨源，買(mǎi)賣(mài)議價(jià)成交，價(jià)格行情暫時(shí)穩定。新季果來(lái)看，山東產(chǎn)區進(jìn)入坐果期，棲霞東部鄉鎮、沂源洼地等地區坐果不佳，其余產(chǎn)區坐果尚可，但是近期產(chǎn)區天氣偏高，或影響新季蘋(píng)果質(zhì)量，同時(shí)期貨市場(chǎng)整體情緒較高，結合技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2409收盤(pán)報價(jià)1636元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲59元/噸，漲幅3.74%。當前玻璃供應小幅變動(dòng)，整體供應維持在高位。需求方面，玻璃需求改善較為有限，庫存居于高位。玻璃的生產(chǎn)利潤持續下滑，尤其是天然氣工藝下滑幅度較大。但近期政策大力持續扶持房地產(chǎn)，支撐玻璃期現價(jià)格。綜合分析來(lái)看，玻璃短期或以寬幅震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2409收盤(pán)報價(jià)2655元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲55元/噸，漲幅2.12%。甲醇期現高基差和低庫存推動(dòng)甲醇期貨價(jià)格上漲，同時(shí)甲醇供應壓力較大，居于近4年同期高位，且下游虧損較為嚴重，制約甲醇需求。政策方面，近期政策大力扶持房地產(chǎn)，疊加原油反彈帶動(dòng)整體化工偏強運行。結合技術(shù)分析來(lái)看，甲醇短期或以寬幅震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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