股指

邏輯：周三，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約7611億元。IF2405合約收盤(pán)報價(jià)3629.6點(diǎn)，跌幅0.68%；IH2405合約收盤(pán)報價(jià)2478.0點(diǎn)，跌幅0.78%；IC2405合約收盤(pán)報價(jià)5443.4點(diǎn)，跌幅0.94%；IM2405合約收盤(pán)報價(jià)5489.2點(diǎn)，跌幅0.91%。監管機構對資本市場(chǎng)違法犯罪行為保持高壓態(tài)勢，同時(shí)，政治局會(huì )議釋放積極的經(jīng)濟政策信號，此外，4月我國進(jìn)出口數據超預期回暖，有助于穩定市場(chǎng)信心，然而，IPO和再融資申請審議恢復，短期或令投資者感到擔憂(yōu)，加之國際局勢依然動(dòng)蕩不安，一定程度抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2410合約窄幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)3621元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌28元/噸，跌幅0.77%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量均小幅回落，當前需求依然覆蓋產(chǎn)量，庫存保持去化但速率減緩。庫存壓力持續減輕，同時(shí)特別國債發(fā)行在即，有助于緩解基建和房地產(chǎn)資金短缺問(wèn)題，中長(cháng)期需求預期回暖或對螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐，然而，政策利好難改短期需求不及往年的弱現實(shí)疊加成本端支撐減弱，短期或對鋼價(jià)形成拖累。綜合來(lái)看，螺紋鋼2410合約價(jià)格短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2409合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)6172元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌70元/噸，跌幅1.12%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2409合約多單持倉212803手，空單持倉237761手，多空比約為0.90。泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤轉正，或刺激進(jìn)口，市場(chǎng)預期巴西糖產(chǎn)量有望連續兩年豐收，加之中國和印度、泰國新季白糖均有增產(chǎn)預期，此外 ，UNICA預計4月下半月巴西中南部糖產(chǎn)量同比增長(cháng)50%，施壓期價(jià)，但據中糖協(xié)數據，2023/24榨季甘蔗糖廠(chǎng)除云南省外，其他省(區)糖廠(chǎng)均全部收榨，且產(chǎn)銷(xiāo)數據好于預期，此外，國內市場(chǎng)逐漸進(jìn)入純銷(xiāo)售階段，且天氣逐漸炎熱，飲料需求或有恢復，支撐國內糖價(jià)。預計白糖期價(jià)短期震蕩偏弱整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉試空或觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2409合約期價(jià)震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)18010元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌125元/噸，跌幅0.69%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2409合約多單持倉39358手，空單持倉44945手，多空比0.88。北方地區企業(yè)陸續開(kāi)啟二次育肥，且由于豬價(jià)下跌乏力，刺激了二育補欄積極性，加之養殖端對標豬存惜售挺價(jià)情緒，支撐期價(jià)，但標肥價(jià)差倒掛壓力尚在，加之天氣逐漸炎熱，終端消費需求顯疲軟，和屠企冷凍豬肉庫容率仍在相對高位，或抑制上行空間，此外，集團豬企本月出欄計劃環(huán)比上升。預計生豬期價(jià)短期寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2409收盤(pán)報價(jià)3565元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.17%。當前美豆播種進(jìn)度慢于往年，支撐豆粕價(jià)格，但是巴西洪澇災害對市場(chǎng)的影響逐漸消散，且二季度為國內大豆和豆粕的累庫期，后期供給或較為充足，拖累豆粕期價(jià)。USDA供需報告顯示，24/25年度全球大豆產(chǎn)量預計進(jìn)一步提高，報告偏空。技術(shù)面來(lái)看，當前內盤(pán)豆粕期貨價(jià)格來(lái)到關(guān)鍵壓力位附近，多空博弈較為激烈。綜合分析，內盤(pán)豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2410收盤(pán)報價(jià)7435元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌8元/噸，跌幅0.11%。目前國內冷庫果去庫量不及往年，冷庫庫存壓力較大，果農惜售情緒降低。新季蘋(píng)果方面，山東地區開(kāi)花量較多，預計蘋(píng)果產(chǎn)量同比明顯增加。陜西方面，個(gè)別地區花量不及去年，多數地區花量正常，且整體上看處于正常水平。蘋(píng)果基本面偏空，結合技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)或震蕩偏空運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2409收盤(pán)報價(jià)1574元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌11元/噸，跌幅0.69%。玻璃供應微幅變動(dòng)，整體供應壓力仍存。庫存方面，玻璃庫存小幅下跌。從生產(chǎn)利潤來(lái)看，玻璃各個(gè)工藝利潤環(huán)比大幅下跌，天然氣工藝下跌幅度較大，接近盈虧平衡線(xiàn)附近。隨著(zhù)純堿、燃料等價(jià)格的上漲，玻璃成本重心或上移，但玻璃高庫存、高供應同樣抑制玻璃的上漲空間。綜合分析，玻璃短期或以寬幅震蕩行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2409收盤(pán)報價(jià)2589元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌17元/噸，跌幅0.65%。甲醇受春檢影響，供應小幅下滑，但從反饋來(lái)看，甲醇生產(chǎn)利潤較好，今年春檢低于往年，供應壓力較大。需求方面，甲醇制烯烴需求環(huán)比降幅較大，主要原因是甲醇制烯烴利潤較差。庫存方面，甲醇庫存總體環(huán)比上漲，但暫無(wú)庫存壓力。綜合分析，高基差、低庫存支撐甲醇期現價(jià)格，但需求較差同樣制約甲醇上漲空間。結合技術(shù)分析來(lái)看，短期甲醇或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2409收盤(pán)報價(jià)3988元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.3%。雞蛋現貨價(jià)格穩中微漲，近期雞蛋走貨正常，庫存暫時(shí)企穩，據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月15日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.65天，流通環(huán)節庫存可用天數為0.89天。持倉方面，5月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2409合約多單持倉約13.52萬(wàn)手，空單持倉約15.96萬(wàn)手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-2.44萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，蛋價(jià)小幅反彈，預計短期內蛋價(jià)震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2409收盤(pán)報價(jià)14920元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌270元/噸，跌幅1.78%。受棉花現貨價(jià)格連續走弱的影響，期價(jià)再次破位下行，市場(chǎng)成交較為清淡，且商業(yè)庫存維持高位，使得棉價(jià)持續承壓。此外，近期美棉不僅重心下移，且周三美棉大幅下挫至前期支撐位附近。持倉方面，5月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2409合約多單持倉約40.35萬(wàn)手，空單持倉約44.55萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-4.2萬(wàn)手。結合盤(pán)面來(lái)看，偏空情緒較濃，短期或震蕩偏弱運行，需警惕大幅下跌后的技術(shù)性反彈風(fēng)險。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2409收盤(pán)報價(jià)7532元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.21%。據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日下跌15元/噸；截至5月10日當周，國內棕櫚油庫存為39.98萬(wàn)噸，較前一周降低5.97萬(wàn)噸，降幅12.99%，盡管當前國內庫存偏低，但后續進(jìn)口量有增加預期。4月MPOB報告相對偏空，季節性增產(chǎn)壓力將使價(jià)格承壓；近日受相關(guān)油脂消息面影響，棕櫚油盤(pán)面波動(dòng)較大，預計短期或仍維持寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或區間操作為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2409收盤(pán)報價(jià)3655元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌16元/噸，跌幅0.44%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至5月13日，國內瀝青社會(huì )庫存為83.6萬(wàn)噸，較前一周降低1萬(wàn)噸，降幅1.18%；企業(yè)庫存為82.9萬(wàn)噸，較前一周增加1.9萬(wàn)噸，增幅2.35%。瀝青供需雙弱基本面未有明顯改變，瀝青短期或隨原油震蕩偏弱運行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高做空。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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