股指

邏輯：周一，三大股指集體收跌，滬深兩市成交額約9891億元，北向資金凈賣(mài)額約13億元。IF2403合約收盤(pán)報價(jià)3445.4點(diǎn)，跌幅1.25%；IH2403合約收盤(pán)報價(jià)2390.4點(diǎn)，跌幅1.88%；IC2403合約收盤(pán)報價(jià)5168.2點(diǎn)，跌幅0.14%；IM2403合約收盤(pán)報價(jià)5215.0點(diǎn)，漲幅0.45%。證監會(huì )聯(lián)合公安部加大惡意做空打擊力度，加強投資者保護，全力維護市場(chǎng)穩定，有利于改善投資者預期，吸引更多場(chǎng)外資金入市，此外，從盤(pán)面上看，三大指數連續兩周反彈，投資者情緒和風(fēng)險偏好明顯回升，市場(chǎng)有望迎來(lái)長(cháng)期向上的拐點(diǎn)，然而，美聯(lián)儲降息時(shí)間預期推遲，同時(shí)國際局勢動(dòng)蕩持續擾動(dòng)，短期大幅反彈后需警惕技術(shù)性回調。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2405合約價(jià)格震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)3749元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌49元/噸，跌幅1.29%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量略微下滑，表觀(guān)消費量明顯回升，庫存保持累庫但速率減緩。當前表需無(wú)法承接產(chǎn)量，供需依然較為寬松，同時(shí)成本端鐵礦石價(jià)格坍塌，短期螺紋鋼價(jià)格承壓，然而，當前產(chǎn)量與庫存處于近三年同期低位，隨著(zhù)全國各地施工單位陸續復工，螺紋鋼需求將逐漸復蘇，此外，房地產(chǎn)行業(yè)再迎政策利好，宏觀(guān)預期或對鋼價(jià)形成一定支撐。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2405合約偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)6233元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌73元/噸，跌幅1.16%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2405合約多單持倉251230手，空單持倉240798手，多空比1.04。國產(chǎn)糖供應充足，巴西1月出口糖320萬(wàn)噸，同比增加51%， 且2023/24榨季截至24年1月巴西累計出口糖3014.68萬(wàn)噸，同比增加14.15%，巴西近期降雨緩解干旱擔憂(yōu)，疊加節后消費淡季，施壓期價(jià)，但印度和泰國2023/24榨季產(chǎn)糖量擔憂(yōu)逐漸轉為現實(shí)，此外，泰國、巴西配額外進(jìn)口食糖利潤倒掛程度較深，或影響進(jìn)口。預計白糖期價(jià)短期或震蕩偏弱運行。 

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉做空為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2405合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)14635元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.14%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2405合約多單持倉38302手，空單持倉42837手，多空比0.89。據鋼聯(lián)數據，截至2月23日當周，外三元生豬出欄均重為121.83公斤，較前一周上漲0.06公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.35%，較前一周持平。養殖戶(hù)陸續恢復出欄，生豬供應增加，加之屠企凍品庫存位于近五年相對高位，且節后需求回落，供需矛盾尚存限制豬價(jià)，然而，雨雪天氣影響交通運輸，同時(shí)高校陸續開(kāi)學(xué)，集團化采購需求預期對豬價(jià)形成支撐。預計生豬期價(jià)短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或高拋低吸。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報價(jià)2989元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲6元/噸，漲幅0.20%。當前美豆重心下移，美豆粕價(jià)格疲軟，疊加國內大豆庫存反彈，節后油廠(chǎng)開(kāi)機率回升，壓制豆粕期價(jià)。但是國內豆粕因春節壓榨較少，庫存小幅下降，同時(shí)3月大豆到港預期減少，提振豆粕價(jià)格。技術(shù)面來(lái)看，豆粕下方遇較強支撐。綜合分析，內盤(pán)豆粕短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

蘋(píng)果

邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報價(jià)8335元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌35元/噸，跌幅0.42%?，F貨方面，節后西部行情強于東部，產(chǎn)地果農貨分化趨勢增強。從庫存情況來(lái)看，客商尋好貨積極性較高，果農好貨以及高次貨源交易尚可，西部走貨好于東部產(chǎn)區。從銷(xiāo)區市場(chǎng)來(lái)看，節后市場(chǎng)到貨偏低，好貨價(jià)格偏硬。近日寒潮天氣影響下，凍雨、降雪導致產(chǎn)地發(fā)貨受阻，市場(chǎng)到貨持續偏低。綜合分析，蘋(píng)果短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報價(jià)2502元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌13元/噸，跌幅0.52%。甲醇庫存大幅增加，且甲醇供應居于近幾年同期高位水平，制約甲醇上漲空間。成本端來(lái)看，煤炭?jì)r(jià)格重心逐漸下移，加之第一季度是煤炭的需求淡季，甲醇成本支撐不足。綜合分析，甲醇基本面供大于求，短期或以寬幅震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報價(jià)1680元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌18元/噸，跌幅1.06%。玻璃各個(gè)生產(chǎn)工藝利潤居于高位，生產(chǎn)商生產(chǎn)積極性較強，且玻璃庫存大幅上漲，施壓玻璃期現價(jià)格。春節后，隨著(zhù)天氣轉暖，宏觀(guān)條件逐漸轉好，玻璃下跌空間亦有限。結合技術(shù)面來(lái)看，玻璃短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2405收盤(pán)報價(jià)3490元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.11%。雞蛋現貨價(jià)格穩中有降，市場(chǎng)走貨順暢，但雞蛋總體庫存偏高，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月26日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.68天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.81天。持倉方面，2月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2405合約多單持倉約7萬(wàn)手，空單持倉約7.79萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-0.79萬(wàn)手。此外，玉米價(jià)格回調，施壓蛋價(jià)，但下方成本支撐仍在，綜合來(lái)看預計短期內蛋價(jià)低位寬幅震蕩運行。 

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報價(jià)16195元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌125元/噸，跌幅0.77%。棉花現貨價(jià)格悉數小幅上漲，市場(chǎng)交投氛圍一般，但隨著(zhù)節后復工復產(chǎn)逐步恢復，市場(chǎng)需求有望得到改善。持倉方面，2月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2405合約多單持倉約39.39萬(wàn)手，空單持倉約39.79萬(wàn)手，多空比約為0.99，凈多持倉約為-0.4萬(wàn)手。此外，從盤(pán)面來(lái)看，“弱現實(shí)”的壓制下，周一期價(jià)有所回落，但未破前期16165附近支撐?？偟膩?lái)看，預計短期內棉價(jià)寬幅震蕩運行，后續關(guān)注終端需求恢復情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報價(jià)7274元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌8元/噸，跌幅0.11%。據鋼聯(lián)數據顯示，周一國內24度棕櫚油現貨日度均價(jià)較前一交易日上漲18元/噸。馬來(lái)西亞1月MPOB報告相對偏多，春節期間國內油脂累庫幅度較小，總體庫存壓力不大，節后油脂補庫提振內盤(pán)棕櫚油價(jià)格，且棕櫚油庫存在節后再度走低，據鋼聯(lián)數據顯示，截至上周末，國內棕櫚油庫存為65.935萬(wàn)噸，較前一周降低3.33萬(wàn)噸，降幅4.81%。盤(pán)面上看，期價(jià)在重要壓力附近承壓有所回落，且內外盤(pán)豆油走勢較弱或拖累棕櫚油，但棕櫚油自身基本面偏強，綜合來(lái)看，短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2406收盤(pán)報價(jià)3676元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.27%。受季節因素影響，瀝青市場(chǎng)整體供需雙弱，春節假期至今，瀝青市場(chǎng)成交清冷，企業(yè)庫存以及社會(huì )庫存基本都處于累庫的趨勢，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月26日，國內瀝青社會(huì )庫存為70.9萬(wàn)噸，較前一周增加5.5萬(wàn)噸，增幅8.41%；企業(yè)庫存為84.6萬(wàn)噸，較前一周增加6.7萬(wàn)噸，增幅8.6%。雖然國際原油價(jià)格重心上移，但國內瀝青現貨需求較為低迷，預計瀝青期價(jià)短期或整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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