国产精品丁香五月天久久_ 華創(chuàng )早評 | 實(shí)際需求季節性走弱，螺紋鋼或震蕩回調-華創(chuàng )期貨有限責任公司

華創(chuàng )早評 | 實(shí)際需求季節性走弱，螺紋鋼或震蕩回調

時(shí)間：2023/12/14 8:43:39 來(lái)源：本站

股指

邏輯：周三，三大股指低開(kāi)低走，滬深兩市成交額約7685億元，北向資金凈賣(mài)額約96億元。IF2312合約收盤(pán)報價(jià)3368.0點(diǎn)，跌幅1.65%；IH2312合約收盤(pán)報價(jià)2260.0點(diǎn)，跌幅1.88%；IC2312合約收盤(pán)報價(jià)5513.6點(diǎn)，跌幅0.99%；IM2312合約收盤(pán)報價(jià)6022.6點(diǎn)，跌幅0.91%。穆迪調降我國主權債務(wù)評級，短期帶來(lái)一定負面影響，但我國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面不會(huì )因外國機構一句話(huà)而改變，未來(lái)發(fā)展前景光明，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)盲目拋售后，恐慌情緒已得到宣泄，或逐漸回歸理性，同時(shí)，有關(guān)部門(mén)加力打擊資本市場(chǎng)違法犯罪行為，社?；鹛嵘顿Y范圍和比例，穩定市場(chǎng)的信號愈發(fā)強烈，有利于改善投資者預期，吸引更多資金入市，然而，當前盤(pán)面反彈受阻，短期依然技術(shù)性承壓。綜合來(lái)看，股指期貨短期低位震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2405合約價(jià)格大幅回落，收盤(pán)報價(jià)3942元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌93元/噸，跌幅2.30%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量與表觀(guān)消費量均小幅增長(cháng)，庫存連續小幅累庫，當前供需矛盾尚不突出疊加冬儲預期積極性較高對鋼價(jià)形成一定支撐，然而，隨著(zhù)淡季逐漸深入，冰雪天氣致使戶(hù)外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節性走弱或對鋼價(jià)形成負反饋，同時(shí)，即將迎來(lái)的全國大面積降溫或促使淡季特征逐漸顯現。綜合來(lái)看，螺紋鋼2405合約價(jià)格短期或震蕩回調。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以反彈輕倉試空為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2405合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)6279元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲40元/噸，漲幅0.64%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2405合約多單持倉308942手，空單持倉295677手，多空比1.04。甜菜和甘蔗逐步均接近全面壓榨期，新糖入市步伐加快，或緩解供應緊張；此外，UNICA數據顯示，11月下半月巴西糖產(chǎn)量同比增幅35%，高于市場(chǎng)預期，加之印度糖廠(chǎng)或將更傾向于將作物用于生產(chǎn)糖，施壓期價(jià)，但消費旺季下存補庫預期，以及巴西核心甘蔗帶附近糖廠(chǎng)開(kāi)始結束本榨季壓榨工作，存一定支撐。多空因素交織下，預計白糖短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2403合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)14520元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌130元/噸，跌幅0.89%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2403合約多單持倉53856手，空單持倉61283手，多空比0.88。據鋼聯(lián)數據，截至12月8日當周，外三元生豬出欄均重為122.7公斤，較前一周下降0.54公斤；重點(diǎn)屠企冷凍豬肉庫容率為24.71%，較前一周上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。一方面，養殖端出欄節奏較快，生豬供應充足，加之屠企凍品庫存位于近幾年相對高位，市場(chǎng)供應壓力仍存，目前需求增量難以承接供給增量，限制豬價(jià)，但國內各地因雨雪天氣，運輸有所受阻，此外全國各地受氣溫下降影響，南方腌臘和北方備貨積極性或將明顯提升。從盤(pán)面來(lái)看，上方面臨橫盤(pán)震蕩區域以及60日均線(xiàn)技術(shù)性壓力。后續可關(guān)注腌臘兌現和元旦備貨情況。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤(pán)報價(jià)4048元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.55%。雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，隨著(zhù)產(chǎn)蛋雞的產(chǎn)能逐步釋放，雞蛋供應量逐步增加，當前雞蛋生產(chǎn)和流通總庫存刷新11月庫存新高，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月13日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.4天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.94天。持倉方面，12月13日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約2.33萬(wàn)手，空單持倉約2.6萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-0.27萬(wàn)手。整體來(lái)看，在高庫存的背景下，若下游需求還未出現明顯起色，預計短期內蛋價(jià)以震蕩偏空看待。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2405收盤(pán)報價(jià)15285元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌80元/噸，跌幅0.52%。棉花現貨價(jià)格有漲有跌，雖然市場(chǎng)較為看好明年上半年需求，但弱現實(shí)的背景下，將抑制棉價(jià)上漲空間；據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月8日，國內新棉采摘進(jìn)度為99.9%、新棉交售進(jìn)度為97.9%以及新棉加工進(jìn)度為73.9%。此外，從盤(pán)面來(lái)看，當前期價(jià)正處于前期壓力位附近，棉價(jià)存向上突破可能。整體來(lái)看，多空交織下，預計棉價(jià)短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2405收盤(pán)報價(jià)7076元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌128元/噸，跌幅1.78%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌55元/噸。馬來(lái)西亞11月MPOB報告顯示11月馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量及出口均低于預期，庫存小幅下滑，報告整體偏中性。國內方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月8日，國內棕櫚油庫存為94.37萬(wàn)噸，較前一周降低2.15萬(wàn)噸，降幅2.23%。棕櫚油進(jìn)入減產(chǎn)季，對價(jià)格有支撐，且國內庫存自高位有所下滑對棕櫚油有提振，但國際原油走弱引發(fā)油脂短線(xiàn)回調，預計棕櫚油短期或寬幅震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2403收盤(pán)報價(jià)3668元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌26元/噸，跌幅0.70%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月13日，國內瀝青周度產(chǎn)量為36.65萬(wàn)噸，較前一周增加0.25萬(wàn)噸，增幅0.69%；國內瀝青周度銷(xiāo)量為48.41萬(wàn)噸，較前一周增加0.07萬(wàn)噸，增幅0.14%。雖然當前處于瀝青需求淡季，整體供需雙弱，但短期供需面相對偏好，瀝青庫存持續下滑，且冬儲需求對期價(jià)有所支撐，然而原油走勢較弱影響瀝青市場(chǎng)情緒。綜合來(lái)看，瀝青短期或震蕩整理運行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調試多。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2405收盤(pán)報價(jià)3463元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲9元/噸，漲幅0.26%。USDA報告呈中性，對盤(pán)面影響較弱。天氣預報顯示，巴西18日以前降雨量或較小，市場(chǎng)多頭或以此炒作。國內方面，需求端下游養殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，豆粕終端需求疲軟。供給端，港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。技術(shù)面，豆粕期價(jià)來(lái)到重要支撐位附近，支撐或較強。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩偏多為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2405收盤(pán)報價(jià)8355元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌28元/噸，跌幅0.33%。西部產(chǎn)區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前客商采購意愿不高，但部分產(chǎn)區果農存惜售情緒。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當前銷(xiāo)售的多為統貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。近期臨近圣誕節和元旦節備貨，或對蘋(píng)果期價(jià)有一定支撐。技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果05合約期價(jià)來(lái)到前低支撐位附近，或難以下跌。綜合分析，蘋(píng)果短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2405收盤(pán)報價(jià)2368元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌22元/噸，跌幅0.92%。供應方面：甲醇供應維持高位，環(huán)比上周微幅變動(dòng)；需求方面：新興需求下跌幅度較大，且甲醇制烯烴利潤大幅下滑，持續制約了甲醇的新興需求。庫存方面：港口庫存、社會(huì )庫存和廠(chǎng)內庫存小幅累庫，庫存壓力較大，甲醇基本面中性偏弱。但由于煤制甲醇利潤較低，同樣制約了甲醇期現價(jià)格的下跌空間。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2405收盤(pán)報價(jià)1832元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌58元/噸，跌幅3.07%。供應小幅增加，但玻璃需求有所好轉，庫存環(huán)比下跌。純堿價(jià)格重心下移，玻璃各生產(chǎn)工藝利潤好轉，處于偏高位置。從純堿的基本面分析，中長(cháng)期來(lái)看，純堿產(chǎn)能處于擴增期，高價(jià)格或無(wú)法延續。玻璃期價(jià)經(jīng)過(guò)大幅上漲后，或拖累下游備貨積極性。短期來(lái)看，玻璃或難以維持高價(jià)，或仍以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

華創(chuàng )期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：渝證監許可【2017】1號
姓名	從業(yè)資格號	投資咨詢(xún)號
劉利	F3009435	Z0014155
劉超	F0281910	Z0013145
吳若楠	F3085256	Z0018796
蘭皓	F03086798	Z0016521
劉興洋	F03086672	Z0019364
陳長(cháng)宏	F03097919	Z0017587
制作時(shí)間：2023年12月14日

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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