股指

邏輯：周三，三大股指低開(kāi)低走，滬深兩市成交額約8754億元，北向資金凈賣(mài)額約35億元。IF2312合約收盤(pán)報價(jià)3548.6點(diǎn)，跌幅1.15%；IH2312合約收盤(pán)報價(jià)2401.0點(diǎn)，跌幅0.82%；IC2312合約收盤(pán)報價(jià)5550.8點(diǎn)，跌幅1.25%；IM2312合約收盤(pán)報價(jià)6093.0點(diǎn)，跌幅1.23%。管理層修訂完善轉融通指南以及IPO輔導規定，充分體現了高層活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心的決心與誠意，同時(shí)近期中美關(guān)系緩和，美國10月通脹超預期降溫，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲加息告一段落，明年降息概率上升，有助于改善投資者預期，然而，三大股指上方面臨60日均線(xiàn)壓制，短期依然承壓。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2401合約價(jià)格先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)4001元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌18元/噸，跌幅0.45%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅回升，表觀(guān)消費量連續下滑，庫存保持去化，當前基本面偏中性。宏觀(guān)利好推動(dòng)本輪螺紋鋼價(jià)格反彈，同時(shí)成本端重心上移亦對螺紋鋼價(jià)格形成較強支撐，然而，隨著(zhù)淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區戶(hù)外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節性走弱或抑制短期反彈空間，此外，日線(xiàn)形成“流星線(xiàn)”經(jīng)典技術(shù)偏空信號，需警惕技術(shù)性回調。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或高位震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2401合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6861元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.17%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2401合約多單持倉316575手，空單持倉293497手，多空比1.08。國內陳糖低庫存，配額外虧損幅度仍較深，抑制進(jìn)口積極性，疊加印度存潛在減產(chǎn)預期，支撐糖價(jià)，但國內目前消費清淡，北方甜菜全面開(kāi)榨和甘蔗逐步開(kāi)榨，新糖陸續進(jìn)入市場(chǎng)，以及巴西階段性豐產(chǎn)，或緩解供應緊張；此外，據海關(guān)數據統計，10月進(jìn)口糖漿和預混粉16.55萬(wàn)噸，同比增加12.11萬(wàn)噸，替代品供應充足。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2401合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15555元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌315元/噸，跌幅1.98%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2401合約多單持倉46218手，空單持倉52353手，多空比0.88。據鋼聯(lián)數據顯示，國內生豬出欄均重維持增長(cháng)態(tài)勢，11月17日當周，外三元生豬出欄均重為123.02公斤，較前一周增長(cháng)0.28公斤。肥標價(jià)差繼續擴大，或提升養殖場(chǎng)二次育肥的積極性，以及南方腌臘利好預期逐步兌現疊加北方居民冬儲需求顯現，養殖端挺價(jià)惜售情緒升溫，但目前生豬供應充足，屠企凍品庫存位于高位，市場(chǎng)供應壓力仍存，以及終端消費總體仍疲軟、南方氣溫回升限制了腌臘積極性，或限制上行空間。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2401收盤(pán)報價(jià)3997元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.30%。巴西天氣和巴西豆播種進(jìn)度是短期主導豆系價(jià)格的核心要素，當前巴西大豆播種進(jìn)度慢于去年同期，但是部分產(chǎn)區存降雨預期，或減緩高溫天氣影響。國內方面，需求端下游養殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，終端需求疲軟。供給端，據鋼聯(lián)數據，11月大豆預計到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時(shí)港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。內盤(pán)豆粕現貨價(jià)格持續下跌，壓制期價(jià)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩偏空為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2401收盤(pán)報價(jià)9299元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲98元/噸，漲幅1.07%。西部產(chǎn)區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當前銷(xiāo)售的多為統貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。近期柑橘類(lèi)水果集中上市，或對蘋(píng)果銷(xiāo)售形成擠占。技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果處于上升通道，短期內或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2401收盤(pán)報價(jià)2396元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌31元/噸，跌幅1.28%。供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。庫存方面，社會(huì )庫存和港口庫存同比近三年處于高位。甲醇11月去庫基本證偽，且甲醇供應維持高位，雖需求有所好轉，但高供應持續施壓甲醇期現價(jià)格。技術(shù)分析來(lái)看，甲醇大幅回調后，下方面臨前低技術(shù)性支撐。綜合來(lái)看，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2401收盤(pán)報價(jià)1729元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌40元/噸，跌幅2.26%。玻璃供應較為充足，庫存小幅增加，隨著(zhù)玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進(jìn)一步下滑。但近期純堿價(jià)格大幅上漲，玻璃成本上移，且中美關(guān)系緩和，宏觀(guān)條件逐漸走好，支撐玻璃期現價(jià)格，玻璃下跌空間或有限。綜合分析，短期玻璃或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤(pán)報價(jià)4393元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲19元/噸，漲幅0.43%。雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，雞蛋生產(chǎn)及流通環(huán)節庫存重心下移，提振蛋價(jià)，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月22日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.87天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.15天。持倉方面，11月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.01萬(wàn)手，空單持倉約5.89萬(wàn)手，多空比約為1.02，凈多持倉約為0.12萬(wàn)手。從盤(pán)面來(lái)看，蛋價(jià)上探4420附近壓力后并未突破，預計短期內雞蛋價(jià)格以震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2401收盤(pán)報價(jià)15375元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲55元/噸，漲幅0.36%。棉花現貨價(jià)格悉數大幅下跌，且現貨市場(chǎng)交投氛圍一般。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月17日，國內新棉采摘進(jìn)度為95.1%、新棉交售進(jìn)度為84.3%以及新棉加工進(jìn)度為52.9%。整體來(lái)看，當前棉花供強需弱，而盤(pán)面情緒偏空，預計短期內棉花期價(jià)以震蕩偏弱運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤(pán)報價(jià)7558元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲66元/噸，漲幅0.88%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲40元/噸。10月MPOB月度報告偏多，疊加即將進(jìn)入減產(chǎn)季，提振棕櫚油價(jià)格，據南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì )（SPPOMA）數據顯示，11月1-20日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比減少6.01%。但國內外高庫存或將限制其上方空間，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月17日，國內棕櫚油庫存為100萬(wàn)噸，較前一周降低4.16萬(wàn)噸，降幅3.99%，當前庫存水平仍高于過(guò)去三年同期。綜合來(lái)看，棕櫚油短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2401收盤(pán)報價(jià)3555元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌1元/噸，跌幅0.03%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月22日，國內瀝青周度產(chǎn)量為41.2萬(wàn)噸，較前一周增加1.2萬(wàn)噸，增幅3%；國內瀝青周度銷(xiāo)量為49.49萬(wàn)噸，較前一周增加5.06萬(wàn)噸，增幅11.39%。盡管?chē)鴥群暧^(guān)情緒偏好且瀝青短期需求有所回升，但受季節性因素影響，后續需求有轉弱預期，綜合來(lái)看，預計瀝青短期或震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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