股指

邏輯：周一，三大股指先抑后揚，滬深兩市成交額約9273億元，北向資金凈買(mǎi)額約14億元。IF2312合約收盤(pán)報價(jià)3582.0點(diǎn)，漲幅0.44%；IH2312合約收盤(pán)報價(jià)2409.6點(diǎn)，漲幅0.52%；IC2312合約收盤(pán)報價(jià)5633.0點(diǎn)，漲幅0.66%；IM2312合約收盤(pán)報價(jià)6213.8點(diǎn)，漲幅1.10%。管理層修訂完善轉融通指南以及IPO輔導規定，充分體現了高層活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心的決心與誠意，同時(shí)近期中美關(guān)系緩和，美國10月通脹超預期降溫，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲加息告一段落，明年降息概率上升，有助于改善投資者預期。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2401合約價(jià)格震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)3983元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲26元/噸，漲幅0.66%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅回升，表觀(guān)消費量連續下滑，庫存保持去化，當前基本面偏中性。宏觀(guān)利好推動(dòng)本輪螺紋鋼價(jià)格反彈，同時(shí)成本端重心上移亦對螺紋鋼價(jià)格形成較強支撐，然而，隨著(zhù)淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區戶(hù)外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節性走弱或抑制短期反彈空間，此外，當前上方面臨4000整數關(guān)口心理壓力，需警惕技術(shù)性回調。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或高位震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2401合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6855元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌30元/噸，跌幅0.44%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2401合約多單持倉336999手，空單持倉314982手，多空比1.07。國內陳糖低庫存，配額外虧損幅度仍較深，抑制進(jìn)口積極性，疊加印度存潛在減產(chǎn)預期，支撐糖價(jià)，但國內目前處于消費淡季，國內北方甜菜全面開(kāi)榨和甘蔗逐步開(kāi)榨，新糖陸續進(jìn)入市場(chǎng)，此外，據Unica相關(guān)數據，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量總計達235萬(wàn)噸，同比增加9.42%，或緩解供應緊張。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2401合約高開(kāi)后震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)15895元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲260元/噸，漲幅1.66%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2401合約多單持倉46154手，空單持倉50050手，多空比0.92。據鋼聯(lián)數據顯示，國內生豬出欄均重維持增長(cháng)態(tài)勢，11月17日當周，外三元生豬出欄均重為123.02公斤，較前一周增長(cháng)0.28公斤。目前生豬供應充足，屠企開(kāi)工率持續回升，市場(chǎng)供應壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費總體仍疲軟，豬價(jià)承壓，但肥標價(jià)差繼續擴大，或提升養殖場(chǎng)二次育肥的積極性，以及南方腌臘利好預期逐步兌現疊加北方居民冬儲需求顯現，養殖端挺價(jià)惜售情緒升溫。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低輕倉試多為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2401收盤(pán)報價(jià)3987元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌71元/噸，跌幅1.75%。巴西天氣和巴西豆播種進(jìn)度是短期主導豆系價(jià)格的核心要素，當前巴西大豆播種進(jìn)度慢于去年同期，但是部分產(chǎn)區存降雨預期，或減緩高溫天氣影響。國內方面，需求端下游養殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，終端需求疲軟。供給端，據鋼聯(lián)數據，11月大豆預計到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時(shí)港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。內盤(pán)豆粕現貨價(jià)格持續下跌，壓制期價(jià)。綜合分析，豆粕期價(jià)或以震蕩偏空為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高做空為主。

蘋(píng)果

邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2401收盤(pán)報價(jià)9170元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲61元/噸，漲幅0.67%。西部產(chǎn)區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當前銷(xiāo)售的多為統貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。近期柑橘類(lèi)水果集中上市，或對蘋(píng)果銷(xiāo)售形成擠占。技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果處于震蕩行情，短期或維持震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2401收盤(pán)報價(jià)2447元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌59元/噸，跌幅2.35%。供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。庫存方面，社會(huì )庫存和港口庫存同比近三年處于高位。甲醇11月去庫基本證偽，且甲醇供應維持高位，雖需求有所好轉，但高供應持續施壓甲醇期現價(jià)格。第四季度為甲醇需求旺季，未來(lái)存需求好轉預期，且煤制甲醇成本高企，制約了甲醇下跌空間。經(jīng)過(guò)回調，甲醇主力期貨跌至支撐線(xiàn)附近，短期或難有較大的下探空間。綜合分析，甲醇短期或以寬幅震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2401收盤(pán)報價(jià)1762元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲50元/噸，漲幅2.92%。玻璃供應較為充足，庫存小幅增加，隨著(zhù)玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進(jìn)一步下滑。但近期純堿價(jià)格大幅上漲，玻璃成本上移，且中美關(guān)系緩和，宏觀(guān)條件逐漸走好，支撐玻璃期現價(jià)格。綜合分析，玻璃下跌空間或有限，短期玻璃或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤(pán)報價(jià)4380元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌8元/噸，跌幅0.18%。雞蛋現貨價(jià)格穩中微漲，雞蛋生產(chǎn)及流通環(huán)節庫存繼續下滑，提振蛋價(jià)，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月20日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.85天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.06天。持倉方面，11月20日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.09萬(wàn)手，空單持倉約5.92萬(wàn)手，多空比約為1.03，凈多持倉約為0.17萬(wàn)手。此外，飼料價(jià)格重心再次下滑。整體來(lái)看，考慮到盤(pán)面價(jià)格已經(jīng)出現連續大幅上漲，以及當前雞蛋基本面多空交織影響下，預計短期內雞蛋價(jià)格以震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2401收盤(pán)報價(jià)15565元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌130元/噸，跌幅0.83%。棉花現貨價(jià)格有漲有跌，且現貨市場(chǎng)交投氛圍一般。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月17日，國內新棉采摘進(jìn)度為95.1%、新棉交售進(jìn)度為84.3%以及新棉加工進(jìn)度為52.9%。整體來(lái)看，當前棉花供強需弱，但盤(pán)面價(jià)格較前期已大幅回落，當前棉價(jià)缺乏方向指引，棉價(jià)窄幅波動(dòng)，預計短期棉花將震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤(pán)報價(jià)7452元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌56元/噸，跌幅0.75%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲5元/噸。MPOB月度報告顯示偏多，疊加即將進(jìn)入減產(chǎn)季，提振棕櫚油價(jià)，但國內外高庫存或將限制其上方空間。相關(guān)品種方面，受南美天氣改善影響，豆油明顯回落，而國際原油低位反彈。綜合來(lái)看，棕櫚油短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2401收盤(pán)報價(jià)3554元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌19元/噸，跌幅0.53%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月15日，國內瀝青周度產(chǎn)量為40萬(wàn)噸，較前一周降低0.4萬(wàn)噸，降幅0.99%；國內瀝青周度銷(xiāo)量為44.43萬(wàn)噸，較前一周降低1.55萬(wàn)噸，降幅3.37%。瀝青供需兩端均有下滑，盡管?chē)鴥群暧^(guān)情緒偏好，但受季節因素影響瀝青后續需求有轉淡預期，此外，國際原油短線(xiàn)反彈，綜合來(lái)看，預計瀝青短期或寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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