股指

邏輯：周四，三大股指低開(kāi)低走，滬深兩市成交額約8506億元，北向資金凈賣(mài)額約22億元。IF2312合約收盤(pán)報價(jià)3577.0點(diǎn)，跌幅0.95%；IH2312合約收盤(pán)報價(jià)2407.2點(diǎn)，跌幅0.95%；IC2312合約收盤(pán)報價(jià)5580.2點(diǎn)，跌幅0.74%；IM2312合約收盤(pán)報價(jià)6088.8點(diǎn)，跌幅0.91%。管理層修訂完善轉融通指南以及IPO輔導規定，充分體現了高層活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心的決心與誠意，同時(shí)近期中美關(guān)系緩和，美國10月通脹超預期降溫，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲加息告一段落，明年降息概率上升，有助于改善投資者預期，短期的回落或是為下一次騰飛蓄力。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周四，螺紋鋼2401合約價(jià)格先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)3972元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲49元/噸，漲幅1.25%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅回升，表觀(guān)消費量連續下滑，庫存保持去化，當前基本面偏中性。受我國新增萬(wàn)億國債宏觀(guān)利好提振，短期盤(pán)面情緒偏暖推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格反彈，同時(shí)近期鐵礦石與焦炭?jì)r(jià)格大幅上漲，成本端亦對螺紋鋼價(jià)格形成較強支撐，然而，隨著(zhù)淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區戶(hù)外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節性走弱或抑制短期反彈空間，此外，經(jīng)過(guò)連續反彈后，市場(chǎng)對宏觀(guān)利好已有所消化，應警惕強預期回歸弱現實(shí)。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或高位震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

白糖

邏輯：周四，白糖2401合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)6899元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌6元/噸，跌幅0.09%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2401合約多單持倉366545手，空單持倉349624手，多空比1.05。國內陳糖低庫存，配額外虧損幅度仍較深，抑制進(jìn)口積極性，疊加印度、泰國明年存禁止出口預期，支撐糖價(jià)，但國內目前處于消費淡季，國內甜菜和甘蔗進(jìn)入壓榨期，新糖陸續進(jìn)入市場(chǎng)，此外，據Unica相關(guān)數據，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量總計達235萬(wàn)噸，同比增加9.42%，或緩解供應緊張。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周四，生豬2401合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15735元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌115元/噸，跌幅0.73%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2401合約多單持倉46115手，空單持倉49430手，多空比0.93。據鋼聯(lián)數據顯示，國內生豬出欄均重維持增長(cháng)態(tài)勢，11月10日當周，外三元生豬出欄均重為122.74公斤，較前一周增長(cháng)0.25公斤。目前養殖端出欄節奏加快，屠企開(kāi)工率持續回升，市場(chǎng)供應壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費總體仍疲軟，豬價(jià)承壓，南方溫度有所回升，腌臘僅是零星出現，消費旺季暫未顯著(zhù)兌現，后續可關(guān)注腌臘進(jìn)展情況。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

豆粕

邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2401收盤(pán)報價(jià)4126元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲8元/噸，漲幅0.19%。巴西天氣和巴西豆播種進(jìn)度是短期主導豆系價(jià)格的核心要素，當前巴西大豆播種進(jìn)度慢于去年同期，部分產(chǎn)區出現干旱天氣，支撐豆粕期貨價(jià)格。國內方面，需求端下游養殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，終端需求疲軟。供給端，據鋼聯(lián)數據，11月大豆預計到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時(shí)港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。綜合分析，短期來(lái)看豆粕期貨價(jià)格下跌空間或有限，或以震蕩偏多為主。但需注意巴西新季大豆產(chǎn)量再創(chuàng )新高的風(fēng)險。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以謹慎逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周四，蘋(píng)果期貨主力合約AP2401收盤(pán)報價(jià)9128元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲26元/噸，漲幅0.29%。西部產(chǎn)區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當前銷(xiāo)售的多為統貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。近期柑橘類(lèi)水果集中上市，或對蘋(píng)果銷(xiāo)售形成擠占。技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果處于震蕩行情，短期或維持震蕩運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2401收盤(pán)報價(jià)2498元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲24元/噸，漲幅0.97%。供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。庫存方面，社會(huì )庫存和港口庫存同比近三年處于高位。但近期甲醇制烯烴需求大幅好轉，中美關(guān)系緩和，宏觀(guān)條件轉好，且第四季度為甲醇需求旺季，甲醇下跌空間亦有限。綜合來(lái)看，甲醇或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2401收盤(pán)報價(jià)1705元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲22元/噸，漲幅1.31%。玻璃供應較為充足，庫存小幅增加，隨著(zhù)玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進(jìn)一步下滑。但近期純堿價(jià)格重心上移，玻璃成本上移，且中美關(guān)系緩和，宏觀(guān)條件逐漸走好，支撐玻璃期現價(jià)格。綜合分析，玻璃下跌空間或有限，短期玻璃或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤(pán)報價(jià)4389元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲61元/噸，漲幅1.41%。雞蛋現貨價(jià)格穩中微漲，飼料價(jià)格重心再度上移，疊加雞蛋生產(chǎn)及流通環(huán)節庫存大幅下滑提振蛋價(jià)，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月16日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.95天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.23天。持倉方面，截至11月16日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.08萬(wàn)手，空單持倉約5.73萬(wàn)手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.35萬(wàn)手。整體來(lái)看，養殖成本上移，疊加庫存有所去化，預計短期內蛋價(jià)寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低短多為主。

棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2401收盤(pán)報價(jià)15730元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌60元/噸，跌幅0.38%。棉花現貨價(jià)格略有走弱，市場(chǎng)交投氛圍一般。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月10日，國內新棉采摘進(jìn)度為87%、新棉交售進(jìn)度為75.4%以及新棉加工進(jìn)度為53.1%。供需面來(lái)看，棉花供強需弱，使棉價(jià)承壓；從盤(pán)面來(lái)看，近期棉價(jià)跌勢暫緩，且期價(jià)處于重要支撐附近暫未下破，預計短期棉花將震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主或輕倉高拋低吸。

棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤(pán)報價(jià)7600元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲18元/噸，漲幅0.24%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌40元/噸。MPOB月度報告顯示，10月馬來(lái)西亞棕櫚油出口大超預期，導致庫存增幅不及預期，報告偏多，疊加即將進(jìn)入減產(chǎn)季，提振棕櫚油價(jià)格。美聯(lián)儲加息預期減弱，豆油走勢偏強，對棕櫚油價(jià)格有提振，但國內外高庫存或將限制其上方空間，且盤(pán)面連續上漲后，技術(shù)上或有整理需求，短線(xiàn)或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2401收盤(pán)報價(jià)3606元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲11元/噸，漲幅0.31%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月15日，國內瀝青周度產(chǎn)量為40萬(wàn)噸，較前一周降低0.4萬(wàn)噸，降幅0.99%；國內瀝青周度銷(xiāo)量為44.43萬(wàn)噸，較前一周降低1.55萬(wàn)噸，降幅3.37%。瀝青供需兩端均有下滑，盡管?chē)鴥群暧^(guān)情緒偏好，但受季節因素影響瀝青后續需求有轉淡預期，綜合來(lái)看，預計瀝青短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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