股指

邏輯：周三，三大股指高開(kāi)后震蕩，滬深兩市成交額約9901億元，北向資金凈買(mǎi)額約36億元。IF2311合約收盤(pán)報價(jià)3610.0點(diǎn)，漲幅0.79%；IH2311合約收盤(pán)報價(jià)2431.4點(diǎn)，漲幅1.04%；IC2311合約收盤(pán)報價(jià)5655.6點(diǎn)，漲幅0.78%；IM2311合約收盤(pán)報價(jià)6199.2點(diǎn)，漲幅0.74%。管理層修訂完善轉融通指南以及IPO輔導規定，充分體現了高層活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心的決心與誠意，同時(shí)近期中美關(guān)系緩和，美國10月通脹超預期降溫，市場(chǎng)預期美聯(lián)儲加息告一段落，明年降息概率上升，投資者信心有所修復，風(fēng)險偏好上升。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。

螺紋

邏輯：周三，螺紋鋼2401合約價(jià)格沖高回落，收盤(pán)報價(jià)3920元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲63元/噸，漲幅1.63%。據鋼聯(lián)數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量與表觀(guān)消費量均有所下滑，庫存保持去化，當前基本面偏中性。受我國新增萬(wàn)億國債宏觀(guān)利好提振，短期盤(pán)面情緒偏暖推動(dòng)螺紋鋼價(jià)格反彈，同時(shí)近期鐵礦石與焦炭?jì)r(jià)格大幅上漲，成本端亦對螺紋鋼價(jià)格形成較強支撐，然而，隨著(zhù)淡季逐漸深入，冰雪天氣致使北方地區戶(hù)外施工受到進(jìn)一步限制，螺紋鋼實(shí)際需求季節性走弱或抑制短期反彈空間，此外，經(jīng)過(guò)連續反彈后，市場(chǎng)對宏觀(guān)利好已有所消化，應警惕強預期回歸弱現實(shí)。綜合來(lái)看，螺紋鋼2401合約價(jià)格短期或高位震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

白糖

邏輯：周三，白糖2401合約先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)6930元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.10%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2401合約多單持倉376881手，空單持倉352189手，多空比1.07。國內糖低庫存，巴西出口港口存擁堵跡象，影響運輸效率，疊加印度、泰國存禁止出口預期，支撐糖價(jià)，但國內目前處于消費淡季，國內甜菜和甘蔗進(jìn)入壓榨期，新糖陸續進(jìn)入市場(chǎng)，此外，據Unica相關(guān)數據，巴西中南部10月下半月糖產(chǎn)量總計達235萬(wàn)噸，同比增加9.42%，或緩解供應緊張。多空因素交織下，預計白糖短期或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周三，生豬2401合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15815元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌20元/噸，跌幅0.13%。交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2401合約多單持倉45773手，空單持倉49829手，多空比0.92。據鋼聯(lián)數據顯示，國內生豬出欄均重維持增長(cháng)態(tài)勢，11月10日當周，外三元生豬出欄均重為122.74公斤，較前一周增長(cháng)0.25公斤。目前養殖端出欄節奏加快，屠企開(kāi)工率持續回升，市場(chǎng)供應壓力仍存，屠企凍品庫存位于高位，且終端消費總體仍疲軟，豬價(jià)承壓，但國內氣溫明顯下降后，終端消費意愿提升，且南方腌臘零星出現，需求有改善預期。多因素博弈下，預計生豬短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低輕倉試多為主。

豆粕

邏輯：周三，豆粕期貨主力合約M2401收盤(pán)報價(jià)4138元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲41元/噸，漲幅1.00%。巴西天氣和巴西豆播種進(jìn)度是短期主導豆系價(jià)格的核心要素，當前巴西大豆播種進(jìn)度慢于去年同期，部分產(chǎn)區出現干旱天氣，支撐豆粕期貨價(jià)格。國內方面，需求端下游養殖業(yè)處于虧損狀態(tài)，終端需求疲軟。供給端，據鋼聯(lián)數據，11月大豆預計到港量環(huán)比上升近19%，同比上升7.44%，同時(shí)港口大豆庫存同比偏高，大豆供給同比較為充足。綜合分析，短期來(lái)看豆粕期貨價(jià)格下跌空間或有限，或以震蕩偏多為主。但需注意巴西新季大豆產(chǎn)量再創(chuàng )新高的風(fēng)險。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以謹慎逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周三，蘋(píng)果期貨主力合約AP2401收盤(pán)報價(jià)9114元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.14%。西部產(chǎn)區（甘肅靜寧、陜西洛川等地）晚富士地面交易零星維持，當前余貨品質(zhì)普遍不佳，客商挑揀采購。山東棲霞交易進(jìn)入尾聲，當前銷(xiāo)售的多為統貨，品質(zhì)稍差，市場(chǎng)客商自行挑揀拿貨為主，成交多以質(zhì)論價(jià)。技術(shù)分析來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)向上突破后維持震蕩，投資者或可以謹慎輕倉逢低試多為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低試多為主。

甲醇

邏輯：周三，甲醇期貨主力合約MA2401收盤(pán)報價(jià)2485元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲24元/噸，漲幅0.98%。供應方面，甲醇供應處于近幾年同期高位，供應壓力較大。庫存方面，社會(huì )庫存和港口庫存同比近三年處于高位。近期甲醇制烯烴需求大幅好轉，疊加中美關(guān)系緩和，且第四季度為甲醇需求旺季，甲醇下跌空間亦有限。綜合來(lái)看，甲醇或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周三，玻璃期貨主力合約FG2401收盤(pán)報價(jià)1685元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲14元/噸，漲幅0.84%。玻璃供應較為充足，庫存小幅增加，隨著(zhù)玻璃需求旺季接近尾聲，玻璃需求進(jìn)一步下滑。但近期純堿價(jià)格大幅上漲，玻璃成本上移，且中美關(guān)系緩和，宏觀(guān)條件逐漸走好，支撐玻璃期現價(jià)格。綜合分析，玻璃下跌空間或有限，短期玻璃或以震蕩偏強運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周三，雞蛋期貨主力合約JD2401收盤(pán)報價(jià)4351元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲94元/噸，漲幅2.21%。雞蛋現貨價(jià)格穩中微漲，飼料價(jià)格重心再度上移，疊加雞蛋生產(chǎn)及流通環(huán)節庫存大幅下滑提振蛋價(jià)，據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月15日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.95天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.27天。持倉方面，截至11月15日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2401合約多單持倉約6.14萬(wàn)手，空單持倉約5.81萬(wàn)手，多空比約為1.06，凈多持倉約為0.33萬(wàn)手。整體來(lái)看，養殖成本上移，疊加庫存有所去化，預計短期內蛋價(jià)寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。

棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2401收盤(pán)報價(jià)15690元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌85元/噸，跌幅0.54%。棉花現貨價(jià)格悉數上漲，但市場(chǎng)交投氛圍一般。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月10日，國內新棉采摘進(jìn)度為87%、新棉交售進(jìn)度為75.4%以及新棉加工進(jìn)度為53.1%。供需面來(lái)看，棉花供強需弱，制約上行空間；從盤(pán)面看，周三棉價(jià)再次下探，偏空情緒較強，預計短期棉花將震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤(pán)報價(jià)7634元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲228元/噸，漲幅3.08%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周三國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲120元/噸。馬來(lái)西亞10月MPOB報告偏多，且受季節因素影響，棕櫚油后續產(chǎn)量或將下滑，但國內外庫存仍然偏高，將限制棕櫚油上方空間。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月10日當周，國內棕櫚油庫存為104.16萬(wàn)噸，較前一周增加6.89萬(wàn)噸，增幅7.08%，國內庫存已連增6周且當前庫存水平遠高于過(guò)去三年同期。此外，原油暫時(shí)企穩，豆油走勢偏強，美國CPI公布后加息預期減低，對棕櫚油有一定提振。綜合來(lái)看，預計短期棕櫚油或寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2401收盤(pán)報價(jià)3610元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲72元/噸，漲幅2.04%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月15日，國內瀝青周度產(chǎn)量為40萬(wàn)噸，較前一周降低0.4萬(wàn)噸，降幅0.99%；國內瀝青周度銷(xiāo)量為44.43萬(wàn)噸，較前一周降低1.55萬(wàn)噸，降幅3.37%。盡管?chē)鴥群暧^(guān)情緒偏好，但受季節因素影響，瀝青后續需求有轉淡預期。盤(pán)面上看，國際原油暫時(shí)走穩，且瀝青此前經(jīng)過(guò)大幅下跌，短期或有整理需求，預短期將震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

作者聲明：作者具有中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )授予的期貨投資咨詢(xún)資格，承諾以謹慎、勤勉、盡責的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀(guān)地出具本報告。報告所采用的數據均來(lái)自合法渠道，分析邏輯基于作者的職業(yè)理解，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，研究觀(guān)點(diǎn)客觀(guān)公正，結論不受任何第三方的授意或影響，特此聲明。

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