股指

邏輯：上周五，三大股指震蕩偏弱運行，滬深兩市成交額約7663億元，北向資金凈賣(mài)額約24億元。IF2309合約收盤(pán)報價(jià)3720.6點(diǎn)，跌幅0.41%；IH2309合約收盤(pán)報價(jià)2494.8點(diǎn)，漲幅0.26%；IC2309合約收盤(pán)報價(jià)5587.8點(diǎn)，跌幅1.30%；IM2309合約收盤(pán)報價(jià)5881.8點(diǎn)，跌幅1.86%。宏觀(guān)分析方面，周末財政部和稅務(wù)總局發(fā)布公告，自8月28日起證券交易印花稅實(shí)施減半征收，同時(shí)證監會(huì )階段性收緊IPO，進(jìn)一步規范上市公司再融資，規范股份減持行為，調降投資者融資保證金比例，幾大重磅利好政策齊發(fā)無(wú)疑將極大的提振投資者信心，進(jìn)而活躍資本市場(chǎng)。綜合來(lái)看，股指期貨短期或偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低做多為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2310合約價(jià)格窄幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)3716元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌19元/噸，跌幅0.51%。據鋼聯(lián)最新周度數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量延續小幅下滑，表觀(guān)消費量連續回升，庫存連續下降，產(chǎn)消庫數據利多。雖然目前依然屬于鋼材消費淡季，但立秋后部分地區高溫雨水天氣有所緩解，工地施工時(shí)間將逐漸延長(cháng)，加之三部門(mén)推動(dòng)落實(shí)首套房貸款認房不認貸，延續實(shí)施支持居民換購住房有關(guān)個(gè)人所得稅政策，房地產(chǎn)行業(yè)再迎實(shí)質(zhì)性利好，螺紋鋼供需關(guān)系或持續改善，可關(guān)注回調后的低配機會(huì )。綜合來(lái)看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低輕倉試多為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2401合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6890元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌33元/噸，跌幅0.48%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2401合約多單持倉411670手，空單持倉335320手，多空比1.23。7月糖進(jìn)口量同比下降60.46%，國內供應偏緊支撐仍在，加之印度和泰國減產(chǎn)預期較強，印度計劃禁止糖出口，市場(chǎng)預估巴西糖創(chuàng )紀錄產(chǎn)量難以抵消其它產(chǎn)區產(chǎn)量的下降，明年供應仍將緊缺，但國內市場(chǎng)高糖價(jià)掣肘消費，需求暫無(wú)顯著(zhù)恢復，且受高價(jià)影響，替代品糖漿和預拌粉進(jìn)口量同比增加。后續關(guān)注院校復學(xué)和雙節備貨采購情況，多空因素交織下，預計白糖短期或高位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2311合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)17360元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲90元/噸，漲幅0.52%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2311合約多單持倉37431手，空單持倉42295手，多空比0.88。整體仍處于季節性淡季，消費提振乏力，缺顯著(zhù)利好支撐，但二次育肥情緒仍存，養殖端惜售情緒轉濃，疊加院校開(kāi)學(xué)和雙節備貨需求，屠企短期收購意愿增加，對價(jià)格存一定支撐。供需博弈下，預計生豬短期或寬幅震蕩偏強整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低輕倉試多為主。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2401收盤(pán)報價(jià)4075元/噸，較前一交易日上漲73元/噸，漲幅1.82%。供給端，近期美豆產(chǎn)區再次出現干旱天氣預期，天氣炒作情緒或將再起，支撐美豆期貨價(jià)格，但是美豆開(kāi)花率與往年持平，優(yōu)良率數據同比往年無(wú)大幅變動(dòng)，國內大豆預計到港量維持高位。需求端，下游需求表現無(wú)異常波動(dòng)，豆粕表觀(guān)消費量維持高位，中國飼料企業(yè)豆粕物理庫存天數雖然上漲，但是仍處于往年低位，同時(shí)油廠(chǎng)豆粕庫存處于同比往年較低位置。綜合分析，經(jīng)歷前段時(shí)間的上漲后，內盤(pán)豆粕價(jià)格短期或以寬幅震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2310收盤(pán)報價(jià)8917元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌12元/噸，漲幅0.13%?；久?，整體庫存富士交易穩定，自身基本面變化有限。陜西洛川產(chǎn)區賣(mài)家出貨積極，但采購客商不多，基本以客商自提發(fā)貨為主，成交價(jià)格不一。山東棲霞產(chǎn)區庫存富士交易穩定，商超及市場(chǎng)大客戶(hù)按需采購，成交以質(zhì)論價(jià)，主流行情持穩。技術(shù)面來(lái)看，蘋(píng)果期價(jià)上遇壓力位，但是周線(xiàn)級別呈偏多趨勢，短期可觀(guān)望或高拋低吸操作。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2401收盤(pán)報價(jià)2531元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.12%。甲醇供應較為穩定，處于近3年同期平均水平附近，但7月下旬開(kāi)始供應有上升趨勢。需求方面，近期甲醇傳統企業(yè)外采需求和新興企業(yè)外采需求（MTO/CTO工藝需求）均有小幅下滑，同時(shí)由于雨季影響，整體需求較為清淡。庫存方面，港口庫存、社會(huì )庫存和生產(chǎn)企業(yè)庫存小幅累庫，但暫不存在結構性庫存壓力。甲醇2401合約為甲醇需求旺季合約，但近日國外天然氣暴跌，海外天然氣制甲醇成本下移。短期來(lái)看，甲醇或寬幅震蕩運行。謹慎投資者或可觀(guān)望為主，激進(jìn)投資者或可高拋低吸為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2401收盤(pán)報價(jià)1618元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌20元/噸，跌幅1.22%。供應方面，由于國內經(jīng)濟復蘇較為緩慢，中央政治局會(huì )議指出關(guān)于房地產(chǎn)供求關(guān)系發(fā)生重大變化，應適時(shí)調整優(yōu)化政策，市場(chǎng)預期較強，在一定程度制約玻璃的下跌空間。但玻璃生產(chǎn)供應較為充足，利潤偏高，企業(yè)生產(chǎn)積極性較強，需求整體較為清淡，強預期弱現實(shí)為玻璃基本面主調。短線(xiàn)來(lái)看，純堿近期強勢上漲，玻璃生產(chǎn)成本上移。技術(shù)分析來(lái)看，玻璃日線(xiàn)收長(cháng)上影線(xiàn)，多頭大量獲利了結，玻璃或面臨回調。短線(xiàn)投資者或可高拋低吸為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2310收盤(pán)報價(jià)4240元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲41元/噸，漲幅0.98%，持倉量約9.36萬(wàn)手，日增倉約-0.59萬(wàn)手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，當前庫存略有回升但仍相對偏低，然下游對高價(jià)蛋接受度一般，多按需補庫，抑制蛋價(jià)上行動(dòng)力。據鋼聯(lián)數據顯示，截至8月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.73天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.11天。持倉方面，8月25日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2310合約多單持倉約5.29萬(wàn)手，空單持倉約5.18萬(wàn)手，多空比約為1.02，凈多持倉約為0.11萬(wàn)手。整體來(lái)看，在多空因素交織下，預計短期內雞蛋寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2401收盤(pán)報價(jià)17420元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲235元/噸，漲幅1.37%，持倉量約58.22萬(wàn)手，日增倉約+2.51萬(wàn)手。棉花現貨價(jià)格穩中有漲，雖然當前現貨成交量偏少，但儲備棉競拍氛圍依舊偏好，8月21日-8月25日儲備棉銷(xiāo)售第四周，合計上市儲備棉資源6.00萬(wàn)噸，總成交6.00萬(wàn)噸，成交率100%，平均成交價(jià)格17517元/噸，折3128價(jià)格18051元/噸。此外，下游織布廠(chǎng)開(kāi)機率繼續好轉，據鋼聯(lián)數據顯示，截至8月25日當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為41.3%，環(huán)比前一周（39.2%）有小幅上漲。整體來(lái)看，隨著(zhù)“金九銀十”旺季臨近，下游需求存改善預期，疊加匯率因素及商業(yè)庫存偏低的影響，利好棉價(jià)，預計短期內棉價(jià)以寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2401收盤(pán)報價(jià)7752元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲92元/噸，漲幅1.2%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲8元/噸；截至8月18日當周，國內棕櫚油庫存為63.05萬(wàn)噸，較前一周增加2.21萬(wàn)噸，增幅3.63%，國內庫存結束3周連降，出現小幅上漲。豆菜油原料端再度拉漲，板塊共振下或帶動(dòng)棕櫚油偏強運行，且國內促消費背景下油脂后續需求有望提升，馬來(lái)西亞8月出口好轉，疊加匯率因素，基本面支撐較強，棕櫚油短期或震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多為主。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2311收盤(pán)報價(jià)3729元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲1元/噸，漲幅0.03%。據鋼聯(lián)數據顯示，截至8月23日，國內瀝青周度開(kāi)工率為45.3%，較前一周下滑0.5個(gè)百分點(diǎn)；周度銷(xiāo)量為53.98萬(wàn)噸，較前一周增加0.87萬(wàn)噸，增幅1.64%；社會(huì )庫存小幅下滑，企業(yè)庫存小幅增長(cháng)。瀝青當前供需矛盾并不突出，現貨市場(chǎng)報價(jià)大體平穩，短期需求略有好轉，后續供需兩端均有提升預期，瀝青短期或寬幅震蕩運行為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

吳若楠 期貨投資咨詢(xún)號：Z0018796

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