華創(chuàng )早評 | 需求有所好轉，瀝青短期或偏強運行
時(shí)間：2023/7/17 8:27:57 來(lái)源：本站
邏輯：上周五，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約9226億元，北向資金凈買(mǎi)額約10億元。IF2307合約收盤(pán)報價(jià)3894.8點(diǎn)，跌幅0.01%；IH2307合約收盤(pán)報價(jià)2540.6點(diǎn)，漲幅0.06%；IC2307合約收盤(pán)報價(jià)6026.2點(diǎn)，跌幅0.31%；IM2307合約收盤(pán)報價(jià)6541.0點(diǎn)，跌幅0.12%。宏觀(guān)分析方面，央行官員表示下階段將繼續充分發(fā)揮貨幣信貸政策效能，統籌推動(dòng)經(jīng)濟運行持續好轉，社會(huì )預期持續改善；然而，當前世界局勢依然嚴峻復雜，美聯(lián)儲7月繼續加息的概率較大，海外風(fēng)險擾動(dòng)仍存。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2310合約價(jià)格震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)3774元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲59元/噸，漲幅1.6%。據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼供需雙弱，周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量雙雙回落，庫存連續累庫，但總體庫存壓力不大，產(chǎn)消庫數據偏中性。央行官員表示金融部門(mén)將積極配合有關(guān)部門(mén)加強政策研究，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展，政策利好預期對鋼價(jià)形成支撐，然而，當前屬于傳統淡季，高溫酷暑以及雨水洪澇災害限制工地施工，實(shí)際需求偏弱對鋼價(jià)形成負反饋。日內支撐位關(guān)注3720附近，壓力位參考3793左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調輕倉短多為主。邏輯：上周五，白糖2309合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)6915元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲68元/噸，漲幅0.99%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2309合約多單持倉300776手，空單持倉255996手，多空比1.17。國內供應偏緊支撐仍在，且據Unica數據顯示，巴西6月下半月中南部產(chǎn)糖量269.5萬(wàn)噸，同比增加7.57%，不及預期288萬(wàn)噸，泰國受厄爾里諾影響降雨較少，糖產(chǎn)量存減少預期，但國內6月單月銷(xiāo)糖63萬(wàn)噸，同比減少0.72萬(wàn)噸，需求表現平平，加之國內市場(chǎng)消費復蘇緩慢，拖累糖價(jià)，后續關(guān)注厄爾尼諾現象的影響。多空因素交織下，預計白糖短期或寬幅震蕩整理運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低輕倉試多為主。邏輯：上周五，生豬2309合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)14935元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌75元/噸，跌幅0.50%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2309合約多單持倉37895手，空單持倉42973手，多空比0.88。7月14日完成今年第二批中央儲備凍豬肉收儲工作，收儲數量2萬(wàn)噸，但二次育肥情況偏少，規模場(chǎng)供應充足，屠企凍豬肉庫存高企，收購積極性偏弱，且高校陸續放假，掣肘消費，終端需求疲軟，無(wú)明顯利好，供需兩端壓力尚存。綜合來(lái)看，預計生豬短期或低位寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤(pán)報價(jià)4112元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌36元/噸，跌幅0.87%，持倉量約16.88萬(wàn)手，日增倉約+0.15萬(wàn)手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，供給相對寬松，疊加天氣逐漸轉熱，雞蛋儲存難度加大，且需求偏弱，蛋價(jià)承壓。據鋼聯(lián)數據顯示，截至7月14日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.19天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.6天。持倉方面，7月14日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約8.02萬(wàn)手，空單持倉約9.04萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-1.02萬(wàn)手。整體來(lái)看，供給相對寬松抑制蛋價(jià)上行空間，但飼料上行，抬升蛋雞養殖成本，預計短期內雞蛋寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2309收盤(pán)報價(jià)17125元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌85元/噸，跌幅0.49%，持倉量約47.17萬(wàn)手，日增倉約-0.82手?，F貨方面，棉花現貨價(jià)格延續上漲，但市場(chǎng)交投情緒偏弱，下游需求疲軟，據鋼聯(lián)數據顯示，紡織企業(yè)開(kāi)機率連續六周下滑，跌至38.9%，且下游紡織企業(yè)折庫天數連續十周增加，由16.1天增加到23.1天。持倉方面，7月14日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2309合約多單持倉約27.95萬(wàn)手，空單持倉約31.32萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-3.37萬(wàn)手。短期來(lái)看，下游需求偏弱，且7月USDA報告總體偏空，或抑制棉價(jià)上行，但供需偏緊及天氣擾動(dòng)的影響仍在，預計短期內棉價(jià)以寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤(pán)報價(jià)7482元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲14元/噸，漲幅0.19%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲170元/噸。國內庫存方面，截至7月7日當周，國內棕櫚油庫存為59.28萬(wàn)噸，較前一周增加2.82萬(wàn)噸，增幅4.99%，國內棕櫚油庫存連增兩周。USDA供需報告顯示大豆庫存高于預期，豆油承壓，棕櫚油跟隨回落，但原油價(jià)格近期走強對油脂有支撐，且馬來(lái)西亞出口有所轉好，棕櫚油短線(xiàn)或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2310收盤(pán)報價(jià)3774元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲27元/噸，漲幅0.72%。產(chǎn)量方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至7月11日，國內瀝青周度出貨量共49.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.1%；社會(huì )庫存為62.4萬(wàn)噸，較前一周降低3.85%；企業(yè)庫存為74.5萬(wàn)噸，較前一周降低0.8%。最新數據顯示近期瀝青需求有所好轉，且產(chǎn)量以及庫存均有下滑，疊加原油近期走強，預計瀝青期價(jià)短期或偏強運行，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調短多。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2309收盤(pán)報價(jià)4023元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌2元/噸，跌幅0.05%。國內大豆庫存較高，豆粕庫存高位震蕩，供給總體充足。當前影響盤(pán)面的主要因素為USDA報告和美國大豆產(chǎn)區的天氣情況。USDA庫存和種植面積報告利多，月度供需報告利空，美豆產(chǎn)區干旱天氣炒作情緒較高，美豆易漲難跌。綜合分析，豆粕價(jià)格短期或仍震蕩偏強，投資者或可短線(xiàn)逢低做多，關(guān)注美豆產(chǎn)區天氣變化、8月USDA供需報告和原油價(jià)格走勢。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以短線(xiàn)逢低做多為主。邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2310收盤(pán)報價(jià)8651元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌5元/噸，跌幅0.06%。蘋(píng)果產(chǎn)銷(xiāo)區交投氛圍一般，走貨速度不快，客商按需發(fā)貨為主，價(jià)格暫穩。蘋(píng)果2023/24年度產(chǎn)量預期穩定，對盤(pán)面影響或有限。隨著(zhù)氣溫的升高，時(shí)令水果對蘋(píng)果的沖擊加強。綜合分析，蘋(píng)果市場(chǎng)交易較為平淡，盤(pán)面暫無(wú)指引，投資者或可短線(xiàn)高拋低吸操作，觀(guān)察新季果產(chǎn)量的進(jìn)一步情況。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以短線(xiàn)高拋低吸為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2309收盤(pán)報價(jià)2320元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲64元/噸，漲幅2.84%。供應方面，甲醇供應較為充足。需求方面，甲醇處于季節性需求淡季，甲醇傳統需求尚可，但新興需求較差。庫存方面，港口庫存、社會(huì )庫存和廠(chǎng)內庫存均出現小幅累庫趨勢。但今年煤炭?jì)r(jià)格走勢影響甲醇期現價(jià)格權重較大，隨著(zhù)夏季用電高峰期的到來(lái)，煤炭?jì)r(jià)格或企穩，甲醇期貨價(jià)格下跌空間或有限。綜合來(lái)看，甲醇價(jià)格處于相對低位。近期海外天然氣價(jià)格普漲，甲醇生產(chǎn)成本重心上移，國外經(jīng)濟整體處于通脹階段，這在一定程度或會(huì )帶動(dòng)國內商品價(jià)格的上升，短期來(lái)看，甲醇處于壓力線(xiàn)附近，或以寬幅震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2309收盤(pán)報價(jià)1678元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲74元/噸，漲幅4.61%。玻璃基差較大，隨著(zhù)煤炭的企穩走強，玻璃的生產(chǎn)成本重心或上移。政策方面，由于國內經(jīng)濟復蘇較為緩慢，下半年市場(chǎng)或會(huì )進(jìn)一步出臺政策刺激經(jīng)濟，市場(chǎng)預期較強，這些因素在一定程度制約玻璃的下跌空間。但玻璃生產(chǎn)供應較為充足，利潤偏高，企業(yè)生產(chǎn)積極性較強，需求整體較為清淡，強預期弱現實(shí)為玻璃基本面主調。短期來(lái)看，玻璃處于壓力線(xiàn)附近，玻璃短線(xiàn)或以寬幅震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。免責聲明：華創(chuàng )期貨有限責任公司具有期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格：渝證監許可（2017）1號，本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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