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華創(chuàng )早評 | 經(jīng)濟整體向好，市場(chǎng)需求穩步恢復

時(shí)間：2023/7/4 8:36:12 來(lái)源：本站

股指

邏輯：周一，三大股指延續反彈，滬深兩市成交額約1.02萬(wàn)億元，北向資金凈買(mǎi)額約27億元。IF2307合約收盤(pán)報價(jià)3871.8點(diǎn)，漲幅1.08%；IH2307合約收盤(pán)報價(jià)2512.4點(diǎn)，漲幅1.37%； IC2307合約收盤(pán)報價(jià)6020.4點(diǎn)，漲幅0.49%；IM2307合約收盤(pán)報價(jià)6583.6點(diǎn)，漲幅0.13%。宏觀(guān)分析方面，國內經(jīng)濟運行整體回升向好，市場(chǎng)需求穩步恢復，然而，美聯(lián)儲七月加息概率大幅提升，市場(chǎng)對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)升溫，加之當前國際形勢依然嚴峻復雜，長(cháng)期樂(lè )觀(guān)的同時(shí)應保持短期警惕。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：周一，螺紋鋼2310合約價(jià)格震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)3767元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲21元/噸，漲幅0.56%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量連續小幅增長(cháng)，表觀(guān)消費量大幅下降，庫存自二月中旬以來(lái)首現累庫，產(chǎn)消庫數據中性偏空。國常會(huì )研究推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好的政策措施，著(zhù)力擴大有效需求，然而，隨著(zhù)氣溫逐漸升高以及部分城市持續降雨，工地施工進(jìn)度將受到一定影響，從而降低螺紋鋼需求。日內支撐位關(guān)注3700附近，壓力位參考3815左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

白糖

邏輯：周一，白糖2309合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)6832元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲129元/噸，漲幅1.92%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2309合約多單持倉321186手，空單持倉268441手，多空比1.20。國內供應偏緊支撐仍在，但巴西糖階段性豐產(chǎn)，印度供應預期增加，疊加市場(chǎng)消費復蘇緩慢，以及輪儲糖進(jìn)入市場(chǎng)，拖累糖價(jià)；后續關(guān)注厄爾尼諾現象的影響以及即將公布的國內6月產(chǎn)銷(xiāo)糖數據。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或寬幅震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周一，生豬2309合約高開(kāi)后震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)15870元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲340元/噸，漲幅2.19%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2309合約多單持倉30680手，空單持倉34567手，多空比0.89。養殖企業(yè)資金周轉壓力較大，月初規模場(chǎng)壓欄提價(jià)，散戶(hù)惜售觀(guān)望，且部分地區已啟動(dòng)收儲計劃，市場(chǎng)對發(fā)改委收儲的預期增強，但終端需求仍疲軟，無(wú)明顯利好。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或低位寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

雞蛋

邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤(pán)報價(jià)4220元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲91元/噸，漲幅2.20%，持倉量約16.00萬(wàn)手，日增倉約+1.96萬(wàn)手。現貨方面，雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，但飼料價(jià)格大幅拉升，帶動(dòng)盤(pán)面雞蛋價(jià)格走強；雞蛋庫存維持高位，據鋼聯(lián)數據顯示，截至7月3日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.16天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.6天。持倉方面，7月3日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約7.88萬(wàn)手，空單持倉約8.71萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-0.83萬(wàn)手。整體來(lái)看，飼料上行，蛋雞養殖成本重心也向上抬升，但高庫存抑制蛋價(jià)上行空間，預計短期內雞蛋寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2309收盤(pán)報價(jià)16785元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲210元/噸，漲幅1.27%，持倉量約47.79萬(wàn)手，日增倉約-0.91萬(wàn)手?，F貨方面，棉花現貨價(jià)格悉數大幅上漲，上周五美國農業(yè)部下調棉花種植面積，提振棉花價(jià)格，但是下游需求依舊偏弱，且織布廠(chǎng)提貨意愿回落，據鋼聯(lián)數據顯示，紡織企業(yè)開(kāi)機率連續四周下滑，跌至40.2%，且下游紡織企業(yè)折庫天數連續八周增加，由16.1天增加到21.5天。持倉方面，7月3日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2309合約多單持倉約28.04萬(wàn)手，空單持倉約31.26萬(wàn)手，多空比約為0.9，凈多持倉約為-3.22萬(wàn)手。短期來(lái)看，美棉價(jià)格反彈，帶動(dòng)鄭棉價(jià)格上漲，但下游需求偏弱，抑制棉價(jià)上行，預計短期內棉價(jià)以寬幅震蕩偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議輕倉逢低做多。

棕櫚油

邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤(pán)報價(jià)7720元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲358元/噸，漲幅4.86%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲265元/噸。國內庫存方面，截至6月23日當周，國內棕櫚油庫存為48.89萬(wàn)噸，較前一周降低3.14萬(wàn)噸，降幅6.03%，國內庫存持續去庫支撐價(jià)格。盡管棕櫚油主產(chǎn)國當前處于增產(chǎn)季且出口表現一般，但當前天氣端炒作仍有空間，印尼計劃或將在未來(lái)幾年提高生物柴油混摻比例，以及上調毛棕油7月上半月參考價(jià)提振外盤(pán)棕櫚油價(jià)格。此外，受USDA報告大豆種植面積超預期下滑影響，油脂油料大幅上揚，短期情緒偏強，建議棕櫚油短線(xiàn)維持謹慎偏多思路。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或輕倉短多為主。

瀝青

邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2310收盤(pán)報價(jià)3477元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌82元/噸，跌幅2.30%。產(chǎn)量方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至6月28日，國內瀝青周度產(chǎn)量為33萬(wàn)噸，較前一周增加2萬(wàn)噸，增幅6.45%。截至6月27日，國內瀝青社會(huì )庫存為68.5萬(wàn)噸，較前一周降低0.5萬(wàn)噸，降幅0.72%；企業(yè)庫存為73.6萬(wàn)噸，較前一周降低1.6萬(wàn)噸，降幅2.13%。國際原油震蕩運行，瀝青需求短期受梅雨季節影響相對偏弱，但整體供需矛盾并不突出；盤(pán)面上看，主力合約大幅增倉下行，預計瀝青期價(jià)短期維持偏弱震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。

豆粕

邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2309收盤(pán)報價(jià)3965元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲224元/噸，漲幅5.99%。國內方面，油廠(chǎng)開(kāi)機率維持高位，豆粕供給充足，庫存不斷回升。外國方面，USDA預計2023年美國大豆種植面積為8350.5萬(wàn)英畝，種植意向報告預測為8750.5萬(wàn)英畝，同比減少5%。截至2023年6月1日，美國舊作大豆庫存總量為7.96億蒲式耳，同比減少18%。其中農場(chǎng)庫存量為3.23億蒲式耳，同比減少3%；非農場(chǎng)庫存量為4.73億蒲式耳，同比減少26%。大豆消費量為8.91億蒲式耳，同比下降8%。綜合分析，USDA的重要報告利多豆系期貨，投資者或可逢低做多。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

蘋(píng)果

邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2310收盤(pán)報價(jià)8598元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲11元/噸，漲幅0.13%。產(chǎn)區庫存富士交易維持東強西弱格局。陜西產(chǎn)區果農貨庫存不多，低價(jià)庫存基本銷(xiāo)售完畢，剩余部分要價(jià)較高，新季蘋(píng)果產(chǎn)量需等待后續套袋結束。山東產(chǎn)區近期果農好貨挺價(jià)，好果價(jià)格穩定，部分區域套袋結束。AP2310合約主要影響因素是新果產(chǎn)量?jì)冬F情況，目前該合約價(jià)格較為穩定，投資者或可高拋低吸操作，等待新季果產(chǎn)量情況。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2309收盤(pán)報價(jià)2164元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.32%。雖然甲醇供應較為充足，需求較為清淡，但今年甲醇期現價(jià)格緊隨煤炭?jì)r(jià)格走勢。隨著(zhù)夏季用電高峰期的到來(lái)，煤炭?jì)r(jià)格或企穩，甲醇期貨價(jià)格下跌空間或有限。綜合來(lái)看，甲醇處于價(jià)值洼地，期現價(jià)格或受成本端影響權重更大，投資者或可逢低做多為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2309收盤(pán)報價(jià)1520元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌11元/噸，跌幅0.72%。玻璃生產(chǎn)供應較為充足，利潤偏高，企業(yè)生產(chǎn)積極性較強。隨著(zhù)雨季的到來(lái)，玻璃的需求有下行壓力。但玻璃基差較大，且隨著(zhù)煤炭的企穩走強，玻璃的生產(chǎn)成本重心或上移。由于國內經(jīng)濟復蘇較為緩慢，下半年市場(chǎng)或會(huì )進(jìn)一步出臺政策刺激經(jīng)濟，這都制約玻璃期現價(jià)格的下跌空間。綜合來(lái)看，玻璃基本面較為矛盾，短期內或以寬幅震蕩為主，投資者或可高拋低吸為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

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