華創(chuàng )早評 | 終端需求偏弱，棉價(jià)或有回落
時(shí)間：2023/6/27 8:33:19 來(lái)源：本站
邏輯：周一，三大股指大幅下挫，滬深兩市成交額約9772億元，北向資金凈買(mǎi)額約21億元。IF2307合約收盤(pán)報價(jià)3792.8點(diǎn)，跌幅1.42%；IH2307合約收盤(pán)報價(jià)2465.4點(diǎn)，跌幅1.32%；IC2307合約收盤(pán)報價(jià)5890.0點(diǎn)，跌幅1.82%；IM2307合約收盤(pán)報價(jià)6427.2點(diǎn)，跌幅1.81%。宏觀(guān)分析方面，國常會(huì )著(zhù)力研究加大宏觀(guān)調控力度、擴大有效需求政策措施，然而，美聯(lián)儲主席鮑威爾鷹派發(fā)言再次引發(fā)市場(chǎng)對經(jīng)濟前景的擔憂(yōu)，加之當前國際形勢依然嚴峻復雜，長(cháng)期樂(lè )觀(guān)的同時(shí)應保持短期警惕。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。邏輯：周一，螺紋鋼2310合約價(jià)格低開(kāi)后震蕩，收盤(pán)報價(jià)3667元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌46元/噸，跌幅1.24%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量與表觀(guān)消費量均小幅增長(cháng)，庫存保持去化，產(chǎn)消庫數據偏中性。國常會(huì )研究推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好的政策措施，著(zhù)力擴大有效需求，然而，隨著(zhù)氣溫逐漸升高以及部分城市持續降雨，工地施工進(jìn)度將受到一定影響，從而降低螺紋鋼需求。日內支撐位關(guān)注3600附近，壓力位參考3688左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。邏輯：周一，白糖2309合約低開(kāi)震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6841元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌96元/噸，跌幅1.38%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2309合約多單持倉348538手，空單持倉294209手，多空比1.18。國內5月食糖進(jìn)口量同比下滑，供應偏緊支撐仍在，配額內外糖價(jià)差倒掛，支撐糖價(jià)，但市場(chǎng)消費復蘇緩慢，擔憂(yōu)高價(jià)抑制糖需求，以及輪儲糖進(jìn)入市場(chǎng)拖累糖價(jià)；后續關(guān)注厄爾尼諾現象的影響。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或高位震蕩整理運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，生豬2309合約低開(kāi)低走運行，收盤(pán)報價(jià)15480元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌415元/噸，跌幅2.61%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2309合約多單持倉32459手，空單持倉34988手，多空比0.93。生豬出欄均重有所下降，但養殖端出欄節奏有所加快，加之節后消費回落，屠企采購積極性不佳，終端需求仍疲軟，施壓豬價(jià)。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或低位震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高輕倉試空為主。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤(pán)報價(jià)4148元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.1%，持倉量約13.71萬(wàn)手，日增倉約200手。現貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中有漲，市場(chǎng)交投氛圍略有好轉，局部地區存階段性補庫需求，端午假期期間雞蛋庫存小幅下滑，但雞蛋庫存仍處于高位，據鋼聯(lián)數據顯示，截至6月25日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.03天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.52天。持倉方面，6月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約6.68萬(wàn)手，空單持倉約7.64萬(wàn)手，多空比約為0.87，凈多持倉約為-0.96萬(wàn)手。整體來(lái)看，飼料價(jià)格反彈及階段性補庫需求，短期提振蛋價(jià)，但庫存仍處于高位，且當前處于消費淡季，對蛋價(jià)壓制較強，預計短期內雞蛋寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低試多。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2309收盤(pán)報價(jià)16265元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌230元/噸，跌幅1.39%，持倉量約52.17萬(wàn)手，日增倉約-0.68萬(wàn)手?，F貨方面，棉花現貨價(jià)格穩中走弱，市場(chǎng)交投情緒一般，且下游采購謹慎，多以消耗庫存為主，據鋼聯(lián)數據顯示，紡織企業(yè)開(kāi)機率連續三周下滑，跌至40.8%，且下游紡織企業(yè)折庫天數連續七周增加，由16.1天增加到20.3天。持倉方面，6月26日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2309合約多單持倉約32萬(wàn)手，空單持倉約34.27萬(wàn)手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-2.27萬(wàn)手。整體來(lái)看，終端需求偏弱，拖累棉價(jià)上行，預計短期內棉價(jià)以寬幅震蕩為主，關(guān)注下游后期采購情況以及棉花產(chǎn)區天氣。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤(pán)報價(jià)7122元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲54元/噸，漲幅0.76%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲97元/噸。國內庫存方面，截至6月23日當周，國內棕櫚油庫存為48.89萬(wàn)噸，較前一周降低3.14萬(wàn)噸，降幅6.03%，國內庫存持續去庫支撐價(jià)格。棕櫚油主產(chǎn)國當前處于增產(chǎn)季，且出口偏弱，但當前天氣端炒作仍有空間，且相關(guān)油脂走勢偏強，建議棕櫚油短線(xiàn)謹慎偏多思路為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或輕倉短多為主。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2310收盤(pán)報價(jià)3582元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌52元/噸，跌幅1.43%。產(chǎn)量方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至6月21日，國內瀝青周度產(chǎn)量為31萬(wàn)噸，較前一周降低0.7萬(wàn)噸，降幅2.21%。截至6月20日，國內瀝青社會(huì )庫存為69萬(wàn)噸，較前一周降低0.3萬(wàn)噸，降幅0.43%；企業(yè)庫存為75.2萬(wàn)噸，較前一周增加1.7萬(wàn)噸，增幅2.31%。國內瀝青現貨市場(chǎng)價(jià)格基本保持穩定，成交略顯平淡，部分地區降雨阻礙剛需，企業(yè)庫存小幅走高。國際原油有所承壓，瀝青需求相對清淡但整體供需矛盾并不突出，預計瀝青期價(jià)短期維持寬幅震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2309收盤(pán)報價(jià)3787元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.11%。國內方面，油廠(chǎng)開(kāi)機率維持高位，豆粕供給充足。國外方面，端午節期間美豆粕期貨價(jià)格整體回落，大豆產(chǎn)區的降水預期成為行情變化的主要因素，節后美豆粕價(jià)格止跌?？傮w來(lái)看，高溫天氣、降水的節奏或將影響短期行情波動(dòng)。綜合分析，市場(chǎng)價(jià)格目前主要受?chē)庖蛩氐某醋?，波?dòng)幅度較大，投資者或可短線(xiàn)高拋低吸，或可等待6月底的庫存和種植面積報告。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以短線(xiàn)高拋低吸為主。邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2310收盤(pán)報價(jià)8439元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌12元/噸，跌幅0.14%。當前受時(shí)令水果沖擊，蘋(píng)果銷(xiāo)售較為平淡，批發(fā)市場(chǎng)交易熱度不高，產(chǎn)區行情繼續保持東強西弱的格局，客商多尋性?xún)r(jià)比好貨采購，行情分化逐漸明顯，預計短期內蘋(píng)果好貨價(jià)格穩定運行為主，一般貨隨著(zhù)貨源質(zhì)量以及存貨商出貨意愿而偏弱運行。期貨方面，投資者或可高拋低吸操作。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2309收盤(pán)報價(jià)2045元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌34元/噸，跌幅1.64%。近期甲醇港口庫存和社會(huì )庫存小幅增加，供應壓力進(jìn)一步走高。需求方面，甲醇處于季節性需求淡季，成交多以剛需為主，市場(chǎng)情緒較上周有所好轉。前期甲醇下跌的主要邏輯為成本端坍塌，煤炭庫存壓力較大，價(jià)格不斷下跌。近期由于夏季用電高峰期來(lái)臨，煤炭?jì)r(jià)格或會(huì )企穩小漲，甲醇下跌空間或有限，建議投資者以逢低做多為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2309收盤(pán)報價(jià)1492元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌17元/噸，跌幅1.13%。玻璃生產(chǎn)利潤較高，產(chǎn)線(xiàn)點(diǎn)火增多，玻璃供應壓力較大。近期處于梅雨季節，潮濕的空氣不利于施工和玻璃的儲存，玻璃期現價(jià)格承壓。雖然玻璃受宏觀(guān)情緒回暖影響，但短期內，梅雨淡季的利空對期現價(jià)格影響較大，但由于玻璃基差較大，制約玻璃的下跌空間。綜合來(lái)看，短期玻璃或以寬幅震蕩運行，投資者或高拋低吸為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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