華創(chuàng )早評 | 厄爾尼諾預期影響，油脂油料大幅上揚
時(shí)間：2023/6/19 8:40:57 來(lái)源：本站
邏輯：上周五，三大股指高開(kāi)高走，滬深兩市成交額約1.07萬(wàn)億元，北向資金凈買(mǎi)額約105億元。IF2307合約收盤(pán)報價(jià)3931.2點(diǎn)，漲幅1.07%；IH2307合約收盤(pán)報價(jià)2563.2點(diǎn)，漲幅1.08%； IC2307合約收盤(pán)報價(jià)6133.8點(diǎn)，漲幅0.93%；IM2307合約收盤(pán)報價(jià)6632.6點(diǎn)，漲幅0.70%。宏觀(guān)分析方面，國常會(huì )著(zhù)力研究加大宏觀(guān)調控力度、擴大有效需求政策措施，同時(shí)，證監會(huì )表示將積極引導市場(chǎng)預期，增強投資者信心，另外，美聯(lián)儲按下加息“暫停鍵”，短期緊縮壓力緩解，宏觀(guān)氛圍轉好，市場(chǎng)風(fēng)險偏好或逐漸上升，然而，當前國際形勢依然嚴峻復雜，樂(lè )觀(guān)之際應保持警惕。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢低輕倉短多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2310合約價(jià)格震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)3799元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲56元/噸，漲幅1.50%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量無(wú)明顯變化，表觀(guān)消費小幅下滑，庫存保持去化，當前供需矛盾并不突出。宏觀(guān)消息方面，今年人大立法未提及房地產(chǎn)稅法，同時(shí)多部門(mén)接連釋放政策利好預期，然而，當前實(shí)際需求難言好轉，政策傳導尚需一定時(shí)間，淡季成交有限，大幅反彈后要當心承壓回調。日內支撐位關(guān)注3750附近，壓力位參考3830左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，白糖2309合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)6940元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌45元/噸，跌幅0.64%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2309合約多單持倉382380手，空單持倉320840手，多空比1.19。供應偏緊支撐仍在，配額內外糖價(jià)差倒掛，加之國內夏季消費旺季即將到來(lái)，支撐糖價(jià)，但UNICA數據顯示5月下半月巴西中南部糖產(chǎn)量高于去年同期，疊加市場(chǎng)擔憂(yōu)高價(jià)抑制糖需求；后續關(guān)注厄爾尼諾現象的影響。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或高位震蕩整理運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，生豬2309合約先揚后抑，收盤(pán)報價(jià)15985元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌445元/噸，跌幅2.71%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2309合約多單持倉29001手，空單持倉33248手，多空比0.87。養殖壓欄抗價(jià)情緒較濃，生豬出欄均重下降，加之端午假期提振消費預期，利好豬價(jià)，但終端消費處于季節性疲軟，以及端午需求量存不確定性，后續需注意節后消費回落。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或低位寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2309收盤(pán)報價(jià)4087元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲26元/噸，漲幅0.64%，持倉量約15.23萬(wàn)手，日增倉約-0.47萬(wàn)手。現貨方面，雞蛋現貨價(jià)格繼續下探，當前天氣潮濕炎熱不利于雞蛋存儲，疊加終端消費疲軟，市場(chǎng)購銷(xiāo)氛圍一般，但近期飼料端價(jià)格反彈，帶動(dòng)蛋價(jià)回升，據鋼聯(lián)數據顯示，截至6月16日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.16天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.58天。持倉方面，6月16日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2309合約多單持倉約7.11萬(wàn)手，空單持倉約8.4萬(wàn)手，多空比約為0.85，凈多持倉約為-1.29萬(wàn)手。整體來(lái)看，飼料價(jià)格反彈，致養殖成本上升，短期利好蛋價(jià)，但庫存仍然處于高位且需求未有明顯變化，預計短期內雞蛋寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2309收盤(pán)報價(jià)16795元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌65元/噸，跌幅0.39%，持倉量約59.92萬(wàn)手，日增倉約-0.14萬(wàn)手?，F貨方面，棉花現貨報價(jià)暫穩，但現貨成交量相對較弱，下游采購謹慎，多以消耗庫存為主，據鋼聯(lián)數據顯示，紡織企業(yè)開(kāi)機率連續兩周下滑，跌至42.6%，且下游紡織企業(yè)折庫天數連續六周增加，由16.1天增加到19.1天。持倉方面，6月16日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2309合約多單持倉約36.07萬(wàn)手，空單持倉約39.47萬(wàn)手，多空比約為0.91，凈多持倉約為-3.4萬(wàn)手。整體來(lái)看，終端需求偏弱，拖累棉價(jià)上行，預計短期內棉價(jià)以窄幅震蕩為主，關(guān)注下游后期采購情況以及棉花產(chǎn)區天氣。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以區間操作為主。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2309收盤(pán)報價(jià)7168元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲406元/噸，漲幅6.00%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日上漲382元/噸。截至6月9日當周，國內棕櫚油庫存為52.05萬(wàn)噸，較前一周降低1.04萬(wàn)噸，降幅1.96%，國內庫存雖持續下滑，但下滑速度有所減緩。國內油脂整體供應充裕，但宏觀(guān)面有所轉暖，國際原油低位反彈，疊加天氣端炒作，棕櫚油短期或低位寬幅震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調短多。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2310收盤(pán)報價(jià)3650元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲98元/噸，漲幅2.76%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至6月14日，國內瀝青周度產(chǎn)量為31.7萬(wàn)噸，較前一周增加3.6萬(wàn)噸，增幅12.81%；截至6月13日，國內瀝青社會(huì )庫存為69.3萬(wàn)噸，較前一周降低2.3萬(wàn)噸，降幅3.21%；企業(yè)庫存為74.5萬(wàn)噸，較前一周降低0.7萬(wàn)噸，降幅0.93%。上周山東地區瀝青現貨穩中上漲，需求有所支撐；南方地區出貨相對平淡，價(jià)格基本穩定。當前瀝青供需矛盾并不突出，預計瀝青期價(jià)短期將隨原油震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調短多。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2309收盤(pán)報價(jià)3665元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲106元/噸，漲幅2.98%。目前，天氣預報顯示美國未來(lái)兩周偏干的區域降雨依然較少，市場(chǎng)擔憂(yōu)持續。同時(shí)，宏觀(guān)上受美元走弱，商品情緒較強，厄爾尼諾預期的影響，美豆價(jià)格大幅走強，國內豆粕跟隨偏強。綜合分析，投資者可短線(xiàn)逢低做多，或等待6月底的庫存和種植面積報告。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以短線(xiàn)逢低做多為主。邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2310收盤(pán)報價(jià)8556元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲127元/噸，漲幅1.51%。六月份是蘋(píng)果的傳統銷(xiāo)售淡季，批發(fā)市場(chǎng)交易熱度不高，蘋(píng)果銷(xiāo)售受時(shí)令水果沖擊較為明顯，產(chǎn)區行情繼續保持東強西弱的格局，客商多尋性?xún)r(jià)比好貨采購，行情分化逐漸明顯，預計短期內蘋(píng)果好貨價(jià)格穩定運行為主，一般貨隨著(zhù)貨源質(zhì)量以及存貨商出貨意愿而偏弱運行。期貨方面，投資者或可觀(guān)望為主，激進(jìn)者或可高拋低吸。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2309收盤(pán)報價(jià)2058元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲34元/噸，漲幅1.68%。近期甲醇港口庫存和社會(huì )庫存小幅增加，供應較為充足。需求方面，甲醇處于季節性需求淡季，成交多以剛需為主，市場(chǎng)情緒較為低迷。前期甲醇下跌的主要邏輯為成本端坍塌，煤炭庫存壓力較大，價(jià)格不斷下跌。近期由于夏季用電高峰期來(lái)臨，煤炭?jì)r(jià)格企穩小漲，甲醇下跌空間或有限，建議投資者以低買(mǎi)高賣(mài)為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或低買(mǎi)高賣(mài)為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2309收盤(pán)報價(jià)1615元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌18元/噸，跌幅1.10%。目前華北沙河地區成交較為活躍，部分下游有補庫行為，不過(guò)玻璃庫存壓力仍存，且玻璃生產(chǎn)利潤較高，市場(chǎng)供應壓力較大。玻璃2309合約為傳統的需求旺季合約，多頭的主邏輯為政策預期持續寬松，利好玻璃需求，且玻璃期現價(jià)差較大，對期貨形成較強支撐。綜合來(lái)看，玻璃短期或會(huì )寬幅震蕩，投資者或可以高拋低吸為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或高拋低吸為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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