華創(chuàng )早評 | 大豆預計大量到港，油廠(chǎng)供給壓力較大
時(shí)間：2023/4/10 8:40:29 來(lái)源：本站
邏輯：上周五，三大股指震蕩上揚，滬深兩市成交額約1.05萬(wàn)億元。IF2304合約收盤(pán)報價(jià)4128.2點(diǎn)，漲幅0.78%；IH2304合約收盤(pán)報價(jià)2689.0點(diǎn)，漲幅0.79%； IC2304合約收盤(pán)報價(jià)6457.0點(diǎn)，漲幅0.76%；IM2304合約收盤(pán)報價(jià)7026.2點(diǎn)，漲幅1.03%。宏觀(guān)分析方面，國常會(huì )再次定調聚焦“三穩”，多舉措穩外貿、穩就業(yè)、穩預期，有助于推動(dòng)我國經(jīng)濟運行持續向好，從而提振市場(chǎng)信心。然而，海外加息預期再起疊加國際形勢愈發(fā)緊張，不確定性增加一定程度上抑制市場(chǎng)風(fēng)險偏好。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。邏輯：上周五，螺紋鋼2310合約價(jià)格震蕩反彈，收盤(pán)報價(jià)3989元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲39元/噸，漲幅0.99%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持高位，表需再度回落但依然覆蓋產(chǎn)量，庫存去化速率減緩，當前供需矛盾并不突出。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2310合約周線(xiàn)MACD紅柱持續縮短偏空，但當前價(jià)格處于前期上漲震蕩中樞區域下沿附近，或受到支撐。日內支撐位關(guān)注3948附近，壓力位參考4038左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2310合約價(jià)格短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低輕倉試多為主。邏輯：上周五，白糖2307合約偏強運行，收盤(pán)報價(jià)6719元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲218元/噸，漲幅3.35%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2307合約多單持倉494555手，空單持倉475542手，多空比1.04。全球糖供應仍處于偏緊狀態(tài)，加之國內2022/23榨季甜菜糖廠(chǎng)全部停機，各地公布的3月國內產(chǎn)銷(xiāo)數據利好，供需缺口擴大，支撐市場(chǎng)，但巴西新榨季加快生產(chǎn)速度，以及市場(chǎng)較為關(guān)注國家是否會(huì )投放儲備糖，或存一定制約；技術(shù)面上，因近期糖價(jià)大幅走高，需注意期價(jià)高位技術(shù)性回調風(fēng)險。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低輕倉試多為主。邏輯：上周五，生豬2305合約偏強震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)14965元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲130元/噸，漲幅0.88%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2305合約多單持倉21112手，空單持倉24695手，多空比0.85。養殖端出欄增加，市場(chǎng)供應整體增量，終端消費跟進(jìn)不暢，市場(chǎng)無(wú)明顯利好，但近期部分地區大范圍降雨，導致出欄節奏有所放緩，以及豬價(jià)處于成本價(jià)附近，下方存支撐空間。供強需弱的背景下，預計市場(chǎng)短期或低位震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4282元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲11元/噸，漲幅0.26%；持倉量約9.36萬(wàn)手，日增倉約-0.5萬(wàn)手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中走弱，飼料價(jià)格走弱，帶動(dòng)成本回落，疊加當前終端消費偏弱，導致雞蛋去庫不暢，據鋼聯(lián)數據顯示，截至4月7日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.76天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.6天。持倉方面，4月7日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約5.13萬(wàn)手，空單持倉約4.75萬(wàn)手，多空比約為1.08，凈多持倉約為0.38萬(wàn)手。整體來(lái)看，當前雞蛋基本面未有明顯改善，預計短期內蛋價(jià)低位寬幅震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)14680元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲280元/噸，漲幅1.94%，持倉量約33.96萬(wàn)手，日增倉約-3.16萬(wàn)手?，F貨方面，棉花現貨價(jià)格穩中有漲，織布廠(chǎng)開(kāi)機率維持高位，但紡企短期原料備貨較為充足，高價(jià)采購意愿不強，據鋼聯(lián)數據顯示，截至4月7當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為78.4%，環(huán)比前一周（78.8%）有小幅下滑，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為18.5天，環(huán)比前一周（18.3天）有小幅上漲。持倉方面，4月7日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約22.51萬(wàn)手，空單持倉約24.34萬(wàn)手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-1.83萬(wàn)手。整體來(lái)看，新棉播種預期下調，疊加輕紡城近期成交量偏好，提振棉價(jià)，預計短期內棉價(jià)低位寬幅震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低做多。邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)7720元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌102元/噸，跌幅1.30%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌188元/噸。截至3月31日當周，國內棕櫚油庫存為93.93萬(wàn)噸，較前一周降低3.88萬(wàn)噸，降幅3.97%，國內庫存已連續4周小幅走低，但總體仍居高位。馬來(lái)西亞近期出口數據較好，庫存預計下滑，國內油脂整體供應較為充裕，棕櫚油終端需求一般，但近期買(mǎi)船偏少，國內庫存同樣有下滑預期。受原油帶動(dòng)棕櫚近日大幅反彈，短期或震蕩調整，關(guān)注國內需求恢復情況及本周MPOB 報告。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3814元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲11元/噸，漲幅0.29%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至4月6日，國內瀝青周度產(chǎn)量為39.1萬(wàn)噸，較前一周增加2.9萬(wàn)噸，增幅8.01%；庫存方面，截至4月4日，國內瀝青社會(huì )庫存為64.5萬(wàn)噸，較前一周增加2.87%；企業(yè)庫存為68.4萬(wàn)噸，較前一周增1.48%。上周供應端有所增加，預計本周仍有增量，受天氣及節假日影響，上周市場(chǎng)成交偏冷清，業(yè)者多按需采購為主，使得庫存有所增加，但隨著(zhù)天氣好轉以及項目動(dòng)工增加，市場(chǎng)需求緩慢向好。瀝青此前受原油帶動(dòng)短期大幅拉漲，短線(xiàn)或震蕩整理，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3562元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌58元/噸，跌幅1.60%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4010元/噸，較前一交易日下跌36元/噸。需求方面，生豬終端需求疲軟，養殖企業(yè)拿貨積極性較差。供給方面，4、5月大豆預計大量到港，油廠(chǎng)供給壓力較大。疊加巴西大豆豐產(chǎn)預期逐漸兌現后現貨價(jià)格走低，預計內盤(pán)豆粕價(jià)格短期或以震蕩為主，中長(cháng)期以偏空為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8104元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲26元/噸，漲幅0.32%?，F貨方面，山東產(chǎn)區整體交易穩定，現貨價(jià)格穩定運行，客商按需采購為主。陜西產(chǎn)區果農貨陸續清庫，客商以包裝自存貨為主，走貨不快，部分客商出貨積極性增強，但要價(jià)仍顯堅挺，成交有限。甘肅靜寧產(chǎn)區價(jià)格穩定，產(chǎn)區冷庫多以客商發(fā)自存貨源為主。山西、陜西部分產(chǎn)區果樹(shù)已進(jìn)入開(kāi)花期。建議關(guān)注蘋(píng)果產(chǎn)區天氣情況。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2414元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌31元/噸，跌幅1.27%。甲醇第一季度檢修不及往年，供應壓力較大，且甲醇現處于需求淡季，整體表現為供大于求，煤炭方面，國內煤炭在第一季度持續下跌，煤制甲醇成本端支撐下降。庫存方面，港口庫存和社會(huì )庫存逐漸開(kāi)始累庫，甲醇生產(chǎn)廠(chǎng)內庫存下降幅度較大，綜合來(lái)看，甲醇總庫存不存在壓力。短期內，甲醇的弱勢或將持續，投資者或可高拋低吸為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1680元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲21元/噸，漲幅1.27%。近期玻璃期現一路上揚，庫存也逐漸去庫，尤其是保交樓政策資金的落實(shí)對市場(chǎng)有較大的促進(jìn)作用，隨著(zhù)天氣的轉暖，各工地開(kāi)工也逐漸恢復，下游囤貨較為積極。今年市場(chǎng)對地產(chǎn)普遍存在樂(lè )觀(guān)預期，玻璃09合約不宜過(guò)分看空，短期內或持續震蕩偏強格局。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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