華創(chuàng )早評 | 缺乏持續反彈動(dòng)能，商品多震蕩調整為主
時(shí)間：2023/3/28 8:36:08 來(lái)源：本站
邏輯：周一，三大股指漲跌不一，滬深兩市成交額約1.14萬(wàn)億元，北向資金凈賣(mài)額約7億元。IF2304合約收盤(pán)報價(jià)4019.0點(diǎn)，跌幅0.41%；IH2304合約收盤(pán)報價(jià)2643.4點(diǎn)，跌幅0.59%；IC2304合約收盤(pán)報價(jià)6296.2點(diǎn)，跌幅0.13%；IM2304合約收盤(pán)報價(jià)6860.0點(diǎn)，漲幅0.13%。宏觀(guān)分析方面，我國積極的財政政策將進(jìn)一步加力提效助力經(jīng)濟平穩發(fā)展，同時(shí)，美聯(lián)儲加息預期走弱，市場(chǎng)信心或逐漸回升，然而，歐美銀行業(yè)危機影響以及俄烏沖突仍然持續擾動(dòng)市場(chǎng)。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。邏輯：周一，螺紋鋼2305合約價(jià)格偏強震蕩，收盤(pán)報價(jià)4105元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.49%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量小幅下降，但需求大幅回落，庫存去化趨緩，產(chǎn)消庫數據偏空但當前價(jià)格臨近技術(shù)性支撐位附近。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日線(xiàn)MACD黃白線(xiàn)死叉頂背離，但小時(shí)線(xiàn)MACD黃白線(xiàn)金叉上揚。日內支撐位關(guān)注4030附近，壓力位參考4140左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，白糖2307合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6160元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌35元/噸，跌幅0.56%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2307合約多單持倉349057手，空單持倉343719手，多空比1.02。因近期殺蟲(chóng)劑禁令或將產(chǎn)生負面影響，相關(guān)機構下調歐盟和英國2023/24年度產(chǎn)量，疊加印度2022/23年度產(chǎn)量比上一年度同期下降1%，國內市場(chǎng)本榨季仍存減產(chǎn)擔憂(yōu)，支撐市場(chǎng)，但市場(chǎng)上調巴西年度產(chǎn)量預期；宏觀(guān)方面，歐美銀行暴雷風(fēng)波引發(fā)的市場(chǎng)恐慌情緒雖有所緩解，但仍需警惕其不確定性。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩整理運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，生豬2305合約低開(kāi)后震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)15445元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌225元/噸，跌幅1.44%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2305合約多單持倉27167手，空單持倉31584手，多空比0.86。終端消費整體仍疲軟，白條走貨不暢，且臨近月末養殖端認價(jià)出欄情緒減弱，但清明臨近，短時(shí)消費或有恢復，廣西啟動(dòng)臨時(shí)豬肉收儲工作，加之價(jià)格跌至養殖成本附近，下方存支撐空間。多空博弈，預計市場(chǎng)短期或低位震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4267元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲2元/噸，漲幅0.05%；持倉量約13.88萬(wàn)手，日增倉約+0.3萬(wàn)手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，當前雞蛋流通環(huán)節去庫不暢，導致雞蛋庫存仍維持高位，蛋價(jià)承壓下行，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月27日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.77天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.37天。持倉方面，3月27日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.55萬(wàn)手，空單持倉約7.2萬(wàn)手，多空比約為1.05，凈多持倉約為0.35萬(wàn)手。此外，飼料價(jià)格走弱，成本端支撐減弱。整體來(lái)看，當前庫存偏高，疊加飼料價(jià)格下行，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩運行，但雞蛋已連續下行多日，警惕技術(shù)性反彈風(fēng)險。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)13910元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.07%，持倉量約51.73萬(wàn)手，日增倉約-1.2萬(wàn)手?，F貨方面，國內棉花現貨價(jià)格悉數下跌，當前棉花供給充足，但市場(chǎng)交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。此外，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月24當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為78.6%，環(huán)比前一周（75.3%）有小幅上漲，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為18.1天，環(huán)比前一周（17.8天）有小幅上漲。持倉方面，3月27日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約31.5萬(wàn)手，空單持倉約34.11萬(wàn)手，多空比約為0.92，凈多持倉約為-2.61萬(wàn)手。整體來(lái)看，雖然織布廠(chǎng)開(kāi)機率繼續上升，但紡紗廠(chǎng)去庫動(dòng)力有所減弱，表明下游需求釋放的持續性還有待驗證，疊加當前宏觀(guān)波動(dòng)較為劇烈，市場(chǎng)觀(guān)望心態(tài)也較為濃厚，預計短期內棉價(jià)低位震蕩運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)7336元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲146元/噸，漲幅2.03%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周一國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌18元/噸。截至3月24日當周，國內棕櫚油庫存為97.81萬(wàn)噸，較前一周降低2.82萬(wàn)噸，降幅2.8%，國內庫存仍居高位。當前國內油脂整體供應較為充裕，需求復蘇不及預期，疊加即將進(jìn)入棕櫚油季節性增產(chǎn)季，導致棕櫚油近期走勢較弱，盤(pán)面上看，棕櫚油跌至前期低點(diǎn)附近并未下破，且國內棕櫚油庫存連續3周小幅下滑，偏空情緒有所釋放，短線(xiàn)或震蕩整理運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周一，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3543元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌27元/噸，跌幅0.76%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月22日，國內瀝青周度產(chǎn)量為35.2萬(wàn)噸，較前一周增加5.6萬(wàn)噸，增幅18.92%；庫存方面，截至3月21日，國內瀝青社會(huì )庫存為61.1萬(wàn)噸，較前一周增加1.66%；企業(yè)庫存為68.6萬(wàn)噸，較前一周增加3.63%。當前國內瀝青市場(chǎng)供需兩端壓力均有限，供應端小幅增加，下游需求雖有復蘇預期，但南方多地降水天氣或將對施工有影響，道路需求依舊不溫不火。近期原油價(jià)格重心大幅下移，瀝青成本端支撐崩塌，且現貨端走弱導致投機性備貨需求放緩，短線(xiàn)或偏弱整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。邏輯：周一，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3486元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌7元/噸，跌幅0.2%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為3807元/噸，較前一交易日上漲4元/噸。油脂方面，內盤(pán)三大油脂市場(chǎng)情緒偏空，處于下行趨勢。需求方面，生豬終端需求疲軟，無(wú)明顯利好。國際方面，據CONAB，3月17日巴西大豆收割進(jìn)度為62.5%，慢于去年同期（約80%），但是大豆供給偏強，總體來(lái)看，利空豆粕期價(jià)。技術(shù)面，國內外豆粕期價(jià)經(jīng)過(guò)下跌，目前來(lái)到關(guān)鍵支撐位，或存小幅反彈可能。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內盤(pán)豆粕價(jià)格短期或以震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉高拋低吸為主。邏輯：周一，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8415元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌356元/噸，跌幅4.06%?，F貨方面，西北產(chǎn)區果農貨進(jìn)入掃尾階段，合適貨源難尋，庫內客商貨要價(jià)偏高，客商逐漸轉移至山東、遼寧等產(chǎn)區，山東產(chǎn)區交易氛圍火熱，冷庫走貨速度加快，價(jià)格小幅上漲，預計短期內山東產(chǎn)區蘋(píng)果價(jià)格穩中偏強運行。期貨方面，前期上漲過(guò)程中積累的多單或有離場(chǎng)的需求。綜合分析，蘋(píng)果近期或以震蕩偏弱為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周一，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2500元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌2元/噸，跌幅0.08%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2570元/噸，較上一交易日下跌15元/噸。由于去年甲醇價(jià)格較低，疊加疫情原因，甲醇裝置在第三、四季度檢修幅度較大，從而導致今年春檢幅度遠不及往年同期，加大了甲醇的供應壓力。需求方面，甲醇雖處于需求淡季，但傳統需求表現較好。烯烴方面，由于今年經(jīng)濟形勢較差，尤其是房地產(chǎn)數據不太樂(lè )觀(guān)，烯烴下游需求預期較為悲觀(guān)。綜合來(lái)看，近期甲醇或以寬幅震蕩為主，雖然國內煤制甲醇虧損嚴重，但國內煤制甲醇生產(chǎn)的煤原料一般為自產(chǎn)煤，煤炭的成本主要為開(kāi)采成本，所以按照市場(chǎng)煤價(jià)，煤制甲醇生產(chǎn)虧損對甲醇的影響較為有限。國際上，近期原油有企穩跡象，宏觀(guān)通貨膨脹為大趨勢，從盈虧比的角度來(lái)看，投資者做多風(fēng)險收益比更佳，建議投資者或可低買(mǎi)高賣(mài)。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：周一，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1638元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲24元/噸，漲幅1.49%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1650元/噸（含稅價(jià)），較上一交易日上漲25元/噸。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，玻璃長(cháng)期虧損，且天氣轉暖，工地開(kāi)工率回升，中長(cháng)期來(lái)看，投資者或可多單長(cháng)期持有，短期來(lái)看，玻璃在1650附近或會(huì )回調，投資者短線(xiàn)或可逢高做空，止損參考1660附近。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以逢高做空為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng 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