華創(chuàng )早評 | 美聯(lián)儲加息在即，商品整理為主
時(shí)間：2023/3/22 8:33:54 來(lái)源：本站
邏輯：周二，三大股指集體反彈，滬深兩市成交額約8930億元，北向資金凈買(mǎi)額約43億元。IF2304合約收盤(pán)報價(jià)3988.6點(diǎn)，漲幅1.09%；IH2304合約收盤(pán)報價(jià)2647.6點(diǎn)，漲幅0.95%；IC2304合約收盤(pán)報價(jià)6226.2點(diǎn)，漲幅1.04%；IM2304合約收盤(pán)報價(jià)6791.4點(diǎn)，漲幅1.09%。宏觀(guān)分析方面，我國央行表示將降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)助推經(jīng)濟發(fā)展，市場(chǎng)流動(dòng)性將更加寬裕，有利于提振投資者信心。然而，歐美銀行業(yè)危機，中美緊張關(guān)系以及俄烏沖突升級等外圍因素依然持續擾動(dòng)市場(chǎng)。技術(shù)分析上看，三大股指小時(shí)線(xiàn)MACD黃白線(xiàn)金叉且持續上揚。綜合來(lái)看，股指期貨短期或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉做多為主。邏輯：周二，螺紋鋼2305合約價(jià)格繼續下探，收盤(pán)報價(jià)4156元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌77元/噸，跌幅1.82%?；久嫔峡?，據鋼聯(lián)最新數據顯示，螺紋鋼產(chǎn)量維持穩定，庫存保持去化，但需求開(kāi)始回落，產(chǎn)消庫數據中性偏空。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日線(xiàn)MACD黃白線(xiàn)死叉頂背離。日內支撐位關(guān)注4100附近，壓力位參考4185左右。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以反彈輕倉做空為主。邏輯：周二，白糖2305合約高位震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)6158元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌3元/噸，跌幅0.05%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2305合約多單持倉234323手，空單持倉218522手，多空比1.07。因近期殺蟲(chóng)劑禁令或將產(chǎn)生負面影響，相關(guān)機構下調歐盟和英國2023/24年度產(chǎn)量，疊加印度2022/23年度產(chǎn)量比上一年度同期下降1%以及國內市場(chǎng)本榨季仍存減產(chǎn)擔憂(yōu)，支撐市場(chǎng)，但歐美銀行暴雷風(fēng)波引發(fā)市場(chǎng)恐慌情緒和國際油價(jià)大幅下挫，期市整體氛圍偏空。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩整理運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，生豬2305合約先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)15895元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌65元/噸，跌幅0.41%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2305合約多單持倉27547手，空單持倉32828手，多空比0.84。近期因非洲豬瘟、藍耳病等影響，養殖端惜售抗價(jià)情緒減弱，順勢出欄現象增加，屠企收購難度降低，且終端消費整體仍疲軟，白條走量欠佳，施壓豬價(jià)，但價(jià)格跌至養殖成本附近，下方有支撐空間。多空博弈，無(wú)明顯利好情況下，預計市場(chǎng)短期或低位震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4371元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌39元/噸，跌幅0.88%；持倉量約13.39萬(wàn)手，日增倉約-0.33萬(wàn)手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，在產(chǎn)存欄蛋雞量較低，提振蛋價(jià)，但當前庫存仍在高位且去庫不暢，抑制蛋價(jià)上行空間，據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月21日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.74天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.34天。持倉方面，3月21日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.52萬(wàn)手，空單持倉約6.83萬(wàn)手，多空比約為0.95，凈多持倉約為-0.31萬(wàn)手。此外，飼料價(jià)格走弱，成本端支撐減弱。整體來(lái)看，當前庫存偏高，疊加飼料價(jià)格下挫，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)13930元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌80元/噸，跌幅0.57%，持倉量約53.58萬(wàn)手，日增倉約+0.54萬(wàn)手?，F貨方面，國內棉花現貨價(jià)格穩中略有上漲，近期國家棉花市場(chǎng)監測系統上調本年度新疆棉花產(chǎn)量，棉花供給充足，但市場(chǎng)交投氛圍一般，下游紡企多隨用隨采。據鋼聯(lián)數據顯示，截至3月17當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為75.3%，環(huán)比前一周（73.6%）有小幅上漲，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為17.8天，環(huán)比前一周（18.3天）有小幅下滑。持倉方面，3月21日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約32.2萬(wàn)手，空單持倉約36萬(wàn)手，多空比約為0.89，凈多持倉約為-3.8萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花供給相對寬松，雖然紡企開(kāi)機率持續上升，但下游新增訂單不及預期，預計短期內棉價(jià)寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)7618元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌102元/噸，跌幅1.32%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌80元/噸。截至3月17日當周，國內棕櫚油庫存為100.63萬(wàn)噸，較前一周降低0.94萬(wàn)噸，降幅0.93%，當前國內庫存仍居高位，國內去庫不暢使得棕櫚油價(jià)格承壓。當前國內油脂整體供應較為充裕，需求復蘇仍有待驗證，疊加近期原油持續走弱，導致棕櫚油走勢較弱，但目前期價(jià)已跌至日線(xiàn)級別寬幅震蕩區間下沿附近，短期或低位震蕩整理。關(guān)注原油及美聯(lián)儲加息動(dòng)向。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3577元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌25元/噸，跌幅0.69%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，國內瀝青均價(jià)為3837元/噸，較上一工作日價(jià)格下調20元/噸。供應方面，截至3月15日，國內瀝青周度產(chǎn)量為29.6萬(wàn)噸，較前一周降低2.5萬(wàn)噸，降幅7.79%；庫存方面，截至3月21日，國內瀝青社會(huì )庫存為61.1萬(wàn)噸，較前一周增加1萬(wàn)噸，增幅1.66%；企業(yè)庫存為68.6萬(wàn)噸，較前一周增加2.4萬(wàn)噸，增幅3.63%。當前國內瀝青市場(chǎng)供需兩端壓力均有限，進(jìn)入傳統消費旺季，下游需求有復蘇預期，但近期原油連續大幅下挫，瀝青成本端支撐崩塌，且現貨端持續走低導致投機性備貨需求放緩，短線(xiàn)或偏弱整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3640元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌13元/噸，跌幅0.36%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為3985元/噸，較前一交易日下跌29元/噸。供應方面，3月17日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為141.6萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量111.86萬(wàn)噸，供給處于低位。需求方面，國內主要油廠(chǎng)豆粕當日成交量64700噸，成交量位于低位。生豬終端需求不足，且山東、山西及北方多地受非洲豬瘟影響較大，導致二次育肥情緒較差。國際方面，短期受巴西大豆集中收獲上市影響，巴西大豆貼水快速下跌，拖累進(jìn)口大豆成本。投資者可關(guān)注USDA3月底發(fā)布的播種意向報告。綜合分析，內盤(pán)豆粕價(jià)格或以震蕩偏弱為主，投資者可關(guān)注國內生豬養殖的積極性。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8563元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌111元/噸，跌幅1.28%?，F貨方面，逐步進(jìn)入清明節備貨期，銷(xiāo)區當前到貨量不多，仍以低價(jià)果及好貨走貨為主，高價(jià)果成交較少。陜西產(chǎn)區當前客商尋貨多以高次果一般貨為主，小果價(jià)格穩中有漲，果農好貨要價(jià)較高，短期客商尋貨放緩，低價(jià)區冷庫出庫量增加。山東產(chǎn)區目前總體庫容比接近50%，出口小果價(jià)格穩定，部分果農好貨有所挺價(jià)，客商有一定備貨需求，冷庫包裝逐漸開(kāi)始。技術(shù)面，下方120日均線(xiàn)附近或有一定支撐。綜合分析，蘋(píng)果近期或以寬幅震蕩為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2496元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌30元/噸，跌幅1.19%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2585元/噸，較上一交易日下跌25元/噸。由于去年甲醇價(jià)格較低，疊加疫情原因，甲醇裝置在第三、四季度檢修幅度較大，從而導致今年春檢幅度遠不及往年同期，加大了甲醇的供應壓力。需求方面，甲醇雖處于需求淡季，但傳統需求表現較好。烯烴方面，由于今年經(jīng)濟形勢較差，尤其是房地產(chǎn)數據不太樂(lè )觀(guān)，烯烴下游需求預期較為悲觀(guān)。綜合來(lái)看，近期甲醇或以寬幅震蕩為主，雖然國內煤制甲醇虧損嚴重，但國際原油下跌，國際甲醇成產(chǎn)成本下移，且國內煤制甲醇生產(chǎn)的煤原料一般為自產(chǎn)煤，煤炭的成本主要為開(kāi)采成本，所以按照市場(chǎng)煤價(jià)，煤制甲醇生產(chǎn)虧損對甲醇的影響較為有限。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1568元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌4元/噸，跌幅0.25%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1615元/噸（含稅價(jià)），持平上一交易日。浮法玻璃產(chǎn)能利用率較年前小幅下降，但庫存增加較大，主要原因是玻璃需求極弱。近期，市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，玻璃長(cháng)期虧損，且天氣轉暖，工地開(kāi)工率回升，投資者或逢低做多為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以逢低做多為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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