華創(chuàng )早評 | 生豬價(jià)格偏弱，拖累雞蛋價(jià)格
時(shí)間：2023/2/10 8:35:38 來(lái)源：本站
邏輯：周四，三大股指強勢反彈，滬深兩市成交額約9011億元，北向資金凈買(mǎi)額約121億元。IF2302合約收盤(pán)報價(jià)4133.8點(diǎn)，漲幅1.35%；IH2302合約收盤(pán)報價(jià)2765.6點(diǎn)，漲幅1.13%； IC2302合約收盤(pán)報價(jià)6363.0點(diǎn)，漲幅1.49%；IM2302合約收盤(pán)報價(jià)7020.8點(diǎn)，漲幅2.20%。宏觀(guān)分析方面，美國1月非農數據大超預期，沉重打擊了市場(chǎng)對美聯(lián)儲年底前降息的預期，加息幅度提高的擔憂(yōu)再起。加之當前三大股指已大幅反彈，短線(xiàn)多頭有獲利了結的需求。技術(shù)分析方面，三大股指日K線(xiàn)形成強勢頂分型，對應KDJ指標死叉向下發(fā)散。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉做空為主。 邏輯：周四，螺紋鋼2305合約價(jià)格偏強震蕩，收盤(pán)報價(jià)4085元/噸，漲幅1.57%，成交量較上一交易日明顯減少?；久嫔峡?，上周螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比明顯增加，需求端未見(jiàn)明顯起色，供應恢復速率快于需求，庫存連續大幅累庫，并且高于往年同期。雖政策端利好不斷，但考慮到當前螺紋鋼期價(jià)在相對高位，疊加產(chǎn)消庫數據利空，應警惕強預期回歸弱現實(shí)所帶來(lái)的回落風(fēng)險。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周K線(xiàn)形成“看跌吞沒(méi)”經(jīng)典下跌技術(shù)形態(tài)，對應KDJ指標形成死叉。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉做空為主。邏輯：周四，白糖2305合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)5928元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲11元/噸，漲幅0.53%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2305合約多單持倉299958手，空單持倉309349手，多空比0.97。美國下調糖產(chǎn)量預估，且國內1月產(chǎn)銷(xiāo)數據出爐，總體中性偏多，但印度去年10月1日至今年1月31日糖產(chǎn)量同比增加6.2%，加之國內上半年處于消費淡季，白糖或會(huì )受基本面拖累。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或高位震蕩運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周四，生豬2303合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)14420元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲50元/噸，漲幅0.35%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2303合約多單持倉20582手，空單持倉22825手，多空比0.90。春節假期結束后，終端需求恢復不及預期，加之供給方面，養殖端陸續恢復出欄，市場(chǎng)供應增多，但因豬價(jià)連續下跌散戶(hù)出現抗價(jià)情緒，和學(xué)校陸續開(kāi)學(xué)和工地復工，消費得一定支撐。目前豬糧比4.96:1，已進(jìn)入過(guò)度下跌一級預警區間，國家將啟動(dòng)豬肉收儲，但收儲消息對市場(chǎng)提振有限。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或低位震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周四，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3819元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌46元/噸，跌幅1.19%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4620元/噸，較前一交易日下跌19元/噸。供應方面，2月3日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為117.26萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量92.64萬(wàn)噸，節后壓榨量逐漸回暖，庫存44.02萬(wàn)噸，處于低位。國際方面，2月USDA報告調高了美國大豆期末庫存，調低了阿根廷大豆產(chǎn)量，維持巴西產(chǎn)量預估不變，報告整體呈中性。天氣預報顯示阿根廷近期天氣較為干燥，支撐期貨價(jià)格。但是巴西大豆大概率豐產(chǎn)，豆粕價(jià)格長(cháng)期走勢或將震蕩下行。短線(xiàn)投資者或可高拋低吸為主，長(cháng)線(xiàn)投資者或可逢高布局空單。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議短線(xiàn)以輕倉高拋低吸為主。邏輯：周四，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8533元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌113元/噸，跌幅1.31%?，F貨方面，元宵節后氣溫逐漸升高，冷庫蘋(píng)果存儲成本上升，貨商或逐漸出貨，而節后需求逐漸下降，蘋(píng)果或有較大的出貨壓力。目前市場(chǎng)成交以低價(jià)果為主，高價(jià)果成交不多，后續逐漸進(jìn)入蘋(píng)果消費淡季。分地區看，陜西產(chǎn)區節后有部分客商尋貨，高次果走貨較好，西部走貨情況好于東部。山東產(chǎn)區當前好貨價(jià)格穩定，走貨量較少，成交也集中在三級果及高次果。綜合分析，蘋(píng)果需求逐漸減弱，后期或震蕩偏空。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高做空為主。邏輯：周四，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2650元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲4元/噸，漲幅0.15%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2705元/噸，較上一交易日上漲20元/噸。供應方面，甲醇產(chǎn)能較節前持平，供應較為充足。庫存方面，甲醇港口庫存和社會(huì )庫存小幅下降，甲醇基本面中性偏強。宏觀(guān)條件來(lái)看，經(jīng)濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會(huì )易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會(huì )偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長(cháng)期持有。短線(xiàn)來(lái)看，甲醇經(jīng)過(guò)一波回調，跌至支撐位，短時(shí)間下跌空間或有限，或可逢低做多為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。邏輯：周四，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1529元/噸，持平上一交易日結算價(jià)。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1520元/噸，持平上一交易日。供應方面，浮法玻璃產(chǎn)能變化不大，光伏玻璃供應小幅增加。庫存方面，浮法玻璃的社會(huì )庫存和企業(yè)庫存較節前增幅較大，累庫較為明顯。玻璃春節前上漲的主要邏輯為，房產(chǎn)政策和宏觀(guān)基本面利好玻璃需求，且玻璃生產(chǎn)企業(yè)長(cháng)期處于虧損狀態(tài)，但春節后，玻璃累庫繼續增加，需求同比往年較弱，所以玻璃面臨強預期，弱現實(shí)的窘狀，市場(chǎng)回歸理性。玻璃在2023年的大趨勢或為多頭，政策對玻璃的利好，需要時(shí)間去兌現。預計玻璃多頭大趨勢或會(huì )出現在3-5月份，中長(cháng)線(xiàn)投資者或可逢低做多為主。短期來(lái)看，玻璃面臨高預期弱現實(shí)窘狀，尤其是年后玻璃持續累庫，導致期現出現大的回調，中長(cháng)線(xiàn)投資者或可考慮在1485-1500附近輕倉布局多單，短線(xiàn)投資者或可考慮高拋低吸為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。邏輯：周四，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4333元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌27元/噸，跌幅0.61%；持倉量約13.86萬(wàn)手，日增倉1710手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格保持穩定，當前存欄偏低，供應壓力不大，市場(chǎng)走貨整體偏緩，生產(chǎn)環(huán)節和流通環(huán)節庫存略有下降但仍然偏高，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月9日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.18天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.82天。持倉方面，2月9日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約8.04萬(wàn)手，空單持倉約7.46萬(wàn)手，多空比約為1.08，凈多持倉約為0.58萬(wàn)手。此外，生豬價(jià)格偏弱，拖累雞蛋價(jià)格。整體來(lái)看，下游采購陸續增加，但采購速度不快，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢高短空為主。邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)14830元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲20元/噸，漲幅0.14%，持倉量約73.25萬(wàn)手，日增倉約-753手。國內棉花現貨價(jià)格穩中走弱，棉花供給充足，棉企銷(xiāo)售積極，但市場(chǎng)成交清淡且下游采購積極性偏弱。持倉方面，2月9日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約42.84萬(wàn)手，空單持倉約56.32萬(wàn)手，多空比約為0.76，凈多持倉約為-13.48萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花供給充足，下游企業(yè)采購意愿不強，且主要以去庫存為主，預計短期內棉價(jià)寬幅震蕩偏弱運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2305震蕩整理，收盤(pán)報價(jià)8008元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌6元/噸，跌幅0.07%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周四國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌47元/噸。國內方面，截至2月3日當周，國內棕櫚油庫存為102.79萬(wàn)噸，較前一周降低0.31萬(wàn)噸，降幅0.3%，總體仍居高位。盡管?chē)鴥裙澓笮枨箢A期轉好，但兌現尚需時(shí)日，當前庫存高企將持續壓制棕櫚油上方空間。受印尼或將減少出口配額的影響，外盤(pán)棕櫚油走強帶動(dòng)國內棕櫚油短線(xiàn)反彈，多空交織下，預計棕櫚油仍將寬幅震蕩整理為主，關(guān)注今日午間即將公布的MPOB月度報告。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2306震蕩反彈，收盤(pán)報價(jià)3880元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲21元/噸，漲幅0.54%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至2月8日，國內瀝青周度開(kāi)工率為31.2%，較前一周增加8.6個(gè)百分點(diǎn)；截至2月7日，國內瀝青54家樣本企業(yè)廠(chǎng)家周度出貨量共41.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加51.8%。周內山東及華東部分煉廠(chǎng)提產(chǎn)及復產(chǎn)集中，部分煉廠(chǎng)合同出貨較為穩定，另一方面， 瀝青價(jià)格偏強運行，業(yè)者備貨入庫積極性較高。當前并非瀝青消費旺季，國內瀝青市場(chǎng)供需壓力均有限，且供需兩端都在恢復過(guò)程當中。盤(pán)面上看，期價(jià)觸及4000關(guān)口附近壓力后回落，預計短期將震蕩整理，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調試多。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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