華創(chuàng )早評 | 多空因素交織，白糖短期或震蕩整理
時(shí)間：2023/2/1 8:24:00 來(lái)源：本站
邏輯：周二，三大股指低開(kāi)低走，滬深兩市成交額約9002億元，北向資金凈流入約130億元。IF2302合約收盤(pán)報價(jià)4169.6點(diǎn)，跌幅0.98%；IH2302合約收盤(pán)報價(jià)2819.6點(diǎn)，跌幅0.85%；IC2302合約收盤(pán)報價(jià)6302.0點(diǎn)，漲幅0.14%；IM2302合約收盤(pán)報價(jià)6818.0點(diǎn)，漲幅0.26%。宏觀(guān)分析方面，節后國常會(huì )再次釋放穩經(jīng)濟信號，市場(chǎng)多頭信心受到提振，然而，宏觀(guān)預期雖向好，但現實(shí)經(jīng)濟依然疲弱，加之當前指數已大幅反彈，應謹防短期現實(shí)不及預期的潛在回調風(fēng)險。技術(shù)分析方面，三大股指日K線(xiàn)形成強勢頂分型，同時(shí)日線(xiàn)KDJ指標顯示市場(chǎng)處于超買(mǎi)狀態(tài)且形成死叉。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以逢高輕倉做空為主。 邏輯：周二，螺紋鋼2305合約價(jià)格震蕩下跌，收盤(pán)報價(jià)4143元/噸，跌幅2.15%，成交量較上一交易日略微放大?；久嫔峡?，節前受宏觀(guān)政策利好提振，市場(chǎng)強預期推動(dòng)盤(pán)面持續上行，節后鋼市喜迎開(kāi)門(mén)紅，全國鋼價(jià)普漲，市場(chǎng)整體看漲情緒濃郁，但考慮到當前期價(jià)已大幅反彈，現貨市場(chǎng)有價(jià)無(wú)市，應警惕強預期回歸弱現實(shí)所帶來(lái)的高位回落風(fēng)險。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約日K線(xiàn)形成強勢頂分型，KDJ指標形成死叉。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉做空為主。邏輯：周二，白糖2303合約震蕩整理運行，收盤(pán)報價(jià)5864元/噸，漲幅0.17%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2303合約多單持倉106578手，空單持倉109976手，多空比0.97。印度大雨影響甘蔗供應，諸多工廠(chǎng)暫時(shí)關(guān)閉，且巴西石油公司上調汽油價(jià)格或壓制糖的生產(chǎn)量，利好糖價(jià)，但國內白糖正處于集中供應階段，并且上半年處于消費淡季，白糖或會(huì )受到國內基本面拖累。多空因素交織下，預計市場(chǎng)短期或震蕩整理為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，生豬2303合約震蕩運行，收盤(pán)報價(jià)14555元/噸，漲幅0.28%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2303合約多單持倉24041手，空單持倉26511手，多空比0.91。春節假期結束后，屠宰企業(yè)陸續復工，但終端需求恢復不及預期，且供給方面，養殖端陸續恢復出欄，市場(chǎng)供應增多。目前生豬進(jìn)入過(guò)度下跌二級預警區間，后續需關(guān)注發(fā)改委收儲等保供穩價(jià)相關(guān)政策。綜合看來(lái)，預計市場(chǎng)短期或偏弱震蕩運行為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高輕倉試空為主。邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4440元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌2元/噸，跌幅0.05%；持倉量約12.66萬(wàn)手，日增倉+3951手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中微漲，隨著(zhù)各地陸續復工復產(chǎn)，節后或將迎來(lái)第一波集中性補庫，提振雞蛋價(jià)格，且當前雞蛋庫存偏低，據鋼聯(lián)數據顯示，截至1月30日雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.95天，流通環(huán)節庫存可用天數為1.44天。持倉方面，1月30日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約7.11萬(wàn)手，空單持倉約6.61萬(wàn)手，多空比約為1.08，凈多持倉約為0.5萬(wàn)手。此外，受禽流感爆發(fā)的影響，近日美國雞蛋價(jià)格飆升。整體來(lái)看，雞蛋庫存偏低，且復工復產(chǎn)及開(kāi)學(xué)備貨的需求對蛋價(jià)形成支撐，預計短期內雞蛋期價(jià)或震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)15100元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲95元/噸，漲幅0.63%；持倉量約75.59萬(wàn)手，日增倉約2.9萬(wàn)手。國內棉花現貨報價(jià)重心繼續上移，但市場(chǎng)成交清淡，下游需求暫未出現明顯好轉；此外，近期美棉出口銷(xiāo)售強勁及國內消費復蘇預期較為樂(lè )觀(guān)，提振棉價(jià)。持倉方面，1月31日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約45.75萬(wàn)手，空單持倉約58.45萬(wàn)手，多空比約為0.78，凈多持倉約為-12.7萬(wàn)手。整體來(lái)看，受長(cháng)假影響，當前織布廠(chǎng)開(kāi)機率偏低，且節前連續上漲，近期存在技術(shù)性回調的可能，但隨著(zhù)各地有序復工復產(chǎn)，開(kāi)機率有望快速恢復，疊加消費預期良好，預計短期內棉價(jià)震蕩偏強運行。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低短多為主。邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)7880元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌160元/噸，跌幅1.99%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌133元/噸。國際方面，據南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì )（SPPOMA）數據顯示，1月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比上月同期減少24%，此外，馬來(lái)西亞南部洪水可能使得產(chǎn)量進(jìn)一步下滑，推升棕櫚油價(jià)格。國內方面，春節期間國內市場(chǎng)交投清淡，高庫存下供應較寬松，國際原油走弱疊加臨近美聯(lián)儲2月加息，引發(fā)油脂回落調整，但國內節后需求預期轉好，綜合來(lái)看，棕櫚油期價(jià)短期或震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3915元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲7元/噸，漲幅0.18%。供應方面，據鋼聯(lián)數據顯示，2月國內瀝青計劃排產(chǎn)量為178萬(wàn)噸，環(huán)比下降10.91%。庫存方面，截至1月28日，國內瀝青社會(huì )庫存共計70.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加7.5%；國內瀝青樣本生產(chǎn)廠(chǎng)庫庫存共計92.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加13.1%。春節期間，多地有補貨入庫，但實(shí)際需求停滯，且物流受限，部分煉廠(chǎng)有復產(chǎn)情況，導致社會(huì )庫存和企業(yè)庫存均出現增長(cháng)。當前國內瀝青市場(chǎng)維持供需雙弱，現貨價(jià)格略顯堅挺，交投氣氛相對平淡，整體供需壓力有限，但后續需求有望逐步提升。盤(pán)面上看，期價(jià)觸及4000關(guān)口附近壓力后回落，預計短期將震蕩整理。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3906元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲22元/噸，漲幅0.57%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4701元/噸，較前一交易日上漲16元/噸。供應方面，1月27日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為3.23萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量2.55萬(wàn)噸。節后豆粕現貨價(jià)格強于預期，短期或維持此態(tài)勢。國際方面，巴西中部和北部持續降雨，阻礙大豆收割，2-3月國內進(jìn)口大豆到港節奏恐將延后，這對近端豆粕期貨有一定利好。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉短多為主。邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)8686元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌153元/噸，跌幅1.73%?，F貨方面，產(chǎn)地冷庫陸續開(kāi)始復工，包裝仍以三級果為主，好貨包裝較少，且新季蘋(píng)果三級果同比偏少，節后三級果難尋?？蜕躺倭堪葱柩a貨，包裝及發(fā)貨開(kāi)始恢復，整體走貨量較小，部分果農抗價(jià)情緒漸增，部分副產(chǎn)區價(jià)格偏強運行。宏觀(guān)來(lái)看，年后經(jīng)濟復蘇是大概率事件，大宗商品或會(huì )易漲難跌，從而支撐蘋(píng)果價(jià)格。投資者或可逢低布多，中長(cháng)期持有。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉逢低做多為主。邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2753元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌22元/噸，跌幅0.79%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2755元/噸，較前一交易日下跌5元/噸。供應方面，甲醇產(chǎn)能較節前持平，供應較為充足。庫存方面，甲醇港口庫存和社會(huì )庫存小幅下降，甲醇基本面中性偏強。宏觀(guān)條件來(lái)看，經(jīng)濟復蘇是大概率事件，全球通脹是趨勢，大宗商品在今年或會(huì )易漲難跌，所以甲醇2305合約整體或會(huì )偏強運行。由于大趨勢或為上漲趨勢，投資者或可逢低布多，中長(cháng)期持有。短期來(lái)看，原油弱勢運行，節后需求較為清淡，預計需求好轉恐會(huì )在元宵節后，且年后第一個(gè)交易日市場(chǎng)情緒轉淡，綜合來(lái)看，短線(xiàn)或可逢高短空為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高短空為主。邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1608元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌69元/噸，跌幅4.11%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1572元/噸，較前一交易日下跌8元/噸。供應方面，浮法玻璃產(chǎn)能變化不大，光伏玻璃供應小幅增加。庫存方面，浮法玻璃的社會(huì )庫存和企業(yè)庫存較節前增幅較大，累庫較為明顯。玻璃節前上漲的主要邏輯為：房產(chǎn)政策和宏觀(guān)基本面利好玻璃需求，且玻璃長(cháng)期處于虧損狀態(tài)，但節后，玻璃累庫繼續增加，需求環(huán)比往年較弱，所以玻璃面臨強預期，弱現實(shí)的窘狀，市場(chǎng)回歸理性。玻璃在2023年的大趨勢為多頭，政策對玻璃的利好，需要時(shí)間去兌現。預計玻璃多頭大趨勢或會(huì )出現在3-5月份，中長(cháng)線(xiàn)投資者或可逢低做多為主，短線(xiàn)投資者或可高拋低吸為主。趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】免責聲明：本報告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)資料和合法渠道，盡管我們相信報告中資料來(lái)源的可靠性，但華創(chuàng )期貨對這些信息的準確性及完整性不作任何保證。本公司力求分析內容的客觀(guān)、公正，研究方法專(zhuān)業(yè)審慎，分析結論合理。市場(chǎng)行情瞬息萬(wàn)變，報告中的任何觀(guān)點(diǎn)僅代表報告撰寫(xiě)時(shí)的判斷，僅供客戶(hù)參考之用，不作為客戶(hù)的直接投資依據，據此操作，風(fēng)險自負。另外，在任何情況下，華創(chuàng )期貨向客戶(hù)提供本報告時(shí)，與投資者無(wú)利益沖突，也不與投資者分享投資收益。
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