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華創(chuàng )早評 | 需求恢復有待觀(guān)察，棉花仍供強需弱

時(shí)間：2022/12/26 10:14:07 來(lái)源：本站

股指

邏輯：上周五，三大股指窄幅震蕩，滬深兩市成交額約5854億元。IH2301合約收盤(pán)報價(jià)2625.0點(diǎn)，漲幅0.08%；IF2301合約收盤(pán)報價(jià)3846.0點(diǎn)，跌幅0.10%；IC2301合約收盤(pán)報價(jià)5791.8點(diǎn)，跌幅0.08%；IM2301合約收盤(pán)報價(jià)6165.2點(diǎn)，跌幅0.57%。宏觀(guān)分析方面，擴內需戰略綱要的印發(fā)以及中央經(jīng)濟工作會(huì )議的召開(kāi)對我國中長(cháng)期經(jīng)濟發(fā)展以及市場(chǎng)信心恢復將起到促進(jìn)作用，同時(shí)，央行逆回購操作加量呵護年末流動(dòng)性，有利于穩定金融市場(chǎng)預期。技術(shù)分析方面，三大股指經(jīng)過(guò)連續多個(gè)交易日的震蕩回調，目前尚未出現反轉信號，但已到支撐位附近，向下空間或有限。綜合來(lái)看，三大股指短期或探底企穩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以觀(guān)望為主。

螺紋

邏輯：上周五，螺紋鋼2305合約價(jià)格先抑后揚，收盤(pán)報價(jià)4005元/噸，漲幅0.12%，成交量較上一交易日略微放大?；久嫔峡?，受疫情感染擴大以及天氣變冷影響，部分工地提前放假，現貨市場(chǎng)成交清淡，多以剛需采購為主，冬儲積極性不高，從而抑制價(jià)格上漲，但由于當前總體庫存依然較低，加之明年經(jīng)濟復蘇預期強烈以及成本端支撐，短期價(jià)格向下空間或有限。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2305合約周線(xiàn)MACD金叉，但日線(xiàn)MACD死叉，大小周期方向不一致。綜合來(lái)看，螺紋鋼2305合約價(jià)格短期或震蕩整理。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以反彈輕倉短空為主。

白糖

邏輯：上周五，白糖2303合約震蕩偏強運行，收盤(pán)報價(jià)5777元/噸，漲幅0.52%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2303合約多單持倉360133手，空單持倉363799手，多空比0.99。美糖較強勢對內盤(pán)有一定帶動(dòng)，加之國內榨糖成本存支撐，但國內榨糖廠(chǎng)陸續開(kāi)工，南方糖即將迎來(lái)壓榨高峰期，總體供應壓力較大；需求方面，因國內防疫政策優(yōu)化，疊加春節備貨預期，提振市場(chǎng)信心。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或震蕩偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢低試多為主。

生豬

邏輯：上周五，生豬2303合約震蕩偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)15900元/噸，跌幅1.76%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2303合約多單持倉21687手，空單持倉25501手，多空比0.85。養殖端散戶(hù)抗價(jià)惜售情緒升溫，但目前市場(chǎng)生豬供應仍充足；終端消費方面，天氣轉冷和各地防疫政策優(yōu)化調整，疊加南方腌臘開(kāi)啟情況轉好，但總體需求恢復不及預期。另外，針對近期連續下跌情況，發(fā)改委表示必要時(shí)將采取收儲等措施，促進(jìn)生豬市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展。綜合來(lái)看，預計短期市場(chǎng)或震蕩整理運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

雞蛋

邏輯：上周五，雞蛋期貨主力合約JD2305收盤(pán)報價(jià)4217元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌35元/噸，跌幅0.82%；持倉量約12.67萬(wàn)手，日增倉+6856手?，F貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中微跌，受疫情防控調整的影響，目前多數地區集體消費有顯著(zhù)下降，需求端受影響較大，加之雞蛋庫存連續兩周累庫，供給端支持力度持續下滑。據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月23日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為1.15天，流通環(huán)節的可用庫存天數為1.82天。持倉方面，12月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2305合約多單持倉約6.72手，空單持倉約7.19萬(wàn)手，多空比約為0.93，凈多持倉約為-0.47萬(wàn)手。整體來(lái)看，當前雞蛋供強需弱，壓制蛋價(jià)上行，但在蛋價(jià)經(jīng)歷連續下跌后，預計短期內雞蛋期價(jià)將低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2305收盤(pán)報價(jià)13910元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌105元/噸，跌幅0.75%；持倉量約71.15萬(wàn)手，日增倉-10314手。國內棉花現貨價(jià)格有漲有跌，隨著(zhù)疫情政策的調整，下游需求有所修復，但修復力度有限，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月23日當周，織布廠(chǎng)周度開(kāi)機率為33.5%，環(huán)比前一周（45.3%）有大幅下滑，且紡紗廠(chǎng)折庫天數為31.2天，環(huán)比前一周（30.7天）小幅上漲。持倉方面，12月23日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2305合約多單持倉約41.61萬(wàn)手，空單持倉約53.35萬(wàn)手，多空比0.78，凈多持倉約為-11.74萬(wàn)手。整體來(lái)看，當前棉花呈現供強需弱，但宏觀(guān)政策的調整提振市場(chǎng)信心，預計短期內棉花低位寬幅震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2305收盤(pán)報價(jià)7606元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌202元/噸，跌幅2.59%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，上周五國內24度棕櫚油日度均價(jià)較前一交易日下跌145元/噸。主產(chǎn)國方面，據船運調查機構ITS數據顯示，馬來(lái)西亞12月1-20日棕櫚油出口量較上月同期下滑4.47%，出口下滑使得棕櫚油價(jià)格承壓。國內棕櫚油庫存仍持續走高，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月16日當周，全國重點(diǎn)地區棕櫚油商業(yè)庫存約102.45萬(wàn)噸，較前一周增加2.5萬(wàn)噸，增幅2.5%；同比2021年同期增加47.31萬(wàn)噸，增幅85.8%。由于11月船期到港延遲較多，本月到港壓力依舊較大，國內庫存拐點(diǎn)或繼續推遲。目前疫情政策逐漸放開(kāi)，但需求端仍表現不佳，高庫存壓力下，預計棕櫚油期價(jià)仍將震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2306收盤(pán)報價(jià)3721元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲14元/噸，漲幅0.38%。供應方面總體保持穩定，庫存方面，據鋼聯(lián)數據顯示，截至12月20日國內瀝青社會(huì )庫存為24.05萬(wàn)噸，較前一周降低6.16%；企業(yè)庫存為69.1萬(wàn)噸，較前一周降低2.95%。當前瀝青市場(chǎng)供需雙弱，庫存雖連續兩周小幅走低，但企業(yè)庫存仍相對偏高。寒潮來(lái)襲，道路終端施工受阻，剛需有所下滑，但部分地區冬儲開(kāi)啟以及原油上漲對瀝青市場(chǎng)情緒有一定提振，預計瀝青期價(jià)短期將小幅偏強整理為主，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調短多。

豆粕

邏輯：上周五，豆粕期貨主力合約M2305收盤(pán)報價(jià)3788元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲16元/噸，漲幅0.42%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日油廠(chǎng)豆粕匯總均價(jià)為4690元/噸，較前一交易日下跌5元/噸。供應方面，國內大豆陸續到港，大部分油廠(chǎng)恢復開(kāi)工，12月16日中國主要油廠(chǎng)周度壓榨量為208.1萬(wàn)噸，豆粕周度產(chǎn)量164.4萬(wàn)噸，環(huán)比穩步增加。南美將出現降雨，利于大豆生長(cháng)。綜合來(lái)看，豆粕或以震蕩偏弱為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

蘋(píng)果

邏輯：上周五，蘋(píng)果期貨主力合約AP2305收盤(pán)報價(jià)7632元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌25元/噸，跌幅0.33%?，F貨方面，山東部分產(chǎn)區庫內春節備貨少量開(kāi)始，貨源集中在三四級果，果農貨價(jià)格穩定運行。陜西產(chǎn)區部分客商開(kāi)始向甘肅轉移，陜西產(chǎn)區出庫集中在客商自存貨源，果農貨略顯有價(jià)無(wú)市。終端市場(chǎng)交易略有好轉，甘肅貨源增多，批發(fā)價(jià)格暫穩。綜合來(lái)看，蘋(píng)果期貨價(jià)格下跌趨勢有所減緩，近期或以震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

甲醇

邏輯：上周五，甲醇期貨主力合約MA2305收盤(pán)報價(jià)2495元/噸，較上一交易日結算價(jià)下跌65元/噸，跌幅2.54%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2570元/噸，較上一交易日下跌15元/噸。疫情政策需要時(shí)間去適應，短時(shí)間內對人民生活影響較大。甲醇供應端無(wú)太大波動(dòng)，需求上小幅下降。雖然疫情防控結束，對后期的經(jīng)濟復蘇利好，但這需要時(shí)間去兌現，國內市場(chǎng)在年前主要表現為回籠資金，且經(jīng)過(guò)一段上漲行情，甲醇期貨在年前再次出現大幅上漲的可能性較低，預計甲醇在節前主要表現為寬幅震蕩。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

玻璃

邏輯：上周五，玻璃期貨主力合約FG2305收盤(pán)報價(jià)1555元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲3元/噸，漲幅0.19%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1428元/噸，持平上一交易日。玻璃經(jīng)過(guò)一波上漲行情，生產(chǎn)企業(yè)的虧損得到一定程度的減緩，宏觀(guān)政策雖然利好房地產(chǎn)行業(yè)，但效果較為有限，尤其是年前，多數企業(yè)表現為回籠資金，需求較為清淡，預計年前玻璃以寬幅震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以高拋低吸為主。

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