股指

邏輯：周二，三大股指午后走弱，滬深兩市成交額約8846億元，北向資金凈流入約17億元。IH2212合約收盤(pán)報價(jià)2532.0點(diǎn)，漲幅0.62%；IF2212合約收盤(pán)報價(jià)3775.8點(diǎn)，漲幅0.03%；IC2212合約收盤(pán)報價(jià)6136.6點(diǎn)，跌幅1.13%；IM2212合約收盤(pán)報價(jià)6557.2點(diǎn)，跌幅1.92%。宏觀(guān)分析方面，國內“穩經(jīng)濟”宏觀(guān)政策不斷發(fā)力，疫情防控措施優(yōu)化，北向資金大幅流入，投資者信心有所修復；然而，近期國內疫情形勢依然不容樂(lè )觀(guān)，市場(chǎng)風(fēng)險偏好仍受到制約，加息放緩預期所帶來(lái)的多頭情緒開(kāi)始冷靜。技術(shù)分析方面，三大股指周K線(xiàn)均有“看漲吞沒(méi)”經(jīng)典反轉上漲形態(tài)支撐，但日K線(xiàn)面臨前期下跌趨勢的中樞震蕩區域壓力。綜合來(lái)看，三大股指短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議IH、IF、IC、IM均以回調輕倉短多為主。

螺紋

邏輯：周二，螺紋鋼2301合約價(jià)格先揚后抑，收盤(pán)報價(jià)3677元/噸，漲幅0.25%，成交量較上一交易日有所縮小。基本面上看，上周全國247家鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率下降1.1%，供給端對螺紋鋼價(jià)格形成一定支撐；表觀(guān)消費量有所下滑，需求端抑制價(jià)格上漲空間。由于“穩經(jīng)濟”宏觀(guān)政策持續發(fā)力，疫情防控措施逐步優(yōu)化，同時(shí)樓市迎來(lái)多項利好政策，短期或帶來(lái)一波刺激性消費，然而，隨著(zhù)天氣變冷施工條件轉差，工地施工時(shí)間越來(lái)越短，客觀(guān)條件上抑制鋼材需求，螺紋去庫速率或逐步放緩。技術(shù)分析上看，螺紋鋼2301合約周K線(xiàn)有強勢“底分型”支撐，但日K線(xiàn)面臨中樞震蕩區域壓力。綜合來(lái)看，螺紋鋼2301合約價(jià)格短期或震蕩運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調輕倉短多為主。

白糖

邏輯：周二，白糖2301合約偏弱運行，收盤(pán)報價(jià)5636元/噸，跌幅0.76%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，SR2301合約多單持倉210303手，空單持倉216112手，多空比0.97。10月國內食糖進(jìn)口量同比下降35.80%，疊加陳糖去庫速度加快，支撐糖價(jià)，但國內榨糖廠(chǎng)陸續開(kāi)工，南方糖即將上市，總體供應壓力較大，且廣西等地近期將降雨，干旱有所緩解；需求方面，市場(chǎng)購銷(xiāo)情況暫無(wú)顯著(zhù)變化，后續關(guān)注春節消費情況。綜合來(lái)看，預計市場(chǎng)短期或橫盤(pán)整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

生豬

邏輯：周二，生豬2301合約震蕩為主，收盤(pán)報價(jià)20895元/噸，跌幅0.67%；交易所前二十期貨公司會(huì )員持倉中，LH2301合約多單持倉25370手，空單持倉27519手，多空比0.92。政策端多舉措保供穩價(jià)，必要時(shí)進(jìn)一步加強投放，且國家統計局表示目前豬價(jià)不存在大幅上漲的基礎，疊加養殖端出欄積極性增加，市場(chǎng)供應較充足；終端消費方面，腌臘季和灌腸開(kāi)啟情況不及預期，并且目前新冠疫情反復對需求存一定壓制。多空交織下，預計短期市場(chǎng)或震蕩偏弱運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望或逢高試空為主。

蘋(píng)果

邏輯：周二，蘋(píng)果期貨主力合約AP2301收盤(pán)報價(jià)8017元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌70元/噸，跌幅0.87%?，F貨方面，山東產(chǎn)區行情變化不大，客商按需拿貨，部分冷庫開(kāi)始出庫，調貨多集中在低價(jià)貨源。陜西產(chǎn)區庫內果農貨成交困難，果農心里預期價(jià)位較高，客商多以包裝自存貨發(fā)往市場(chǎng)。甘肅產(chǎn)區整體行情變化不大，冷庫交易不溫不火，走貨多以果農貨為主。整體來(lái)看當前蘋(píng)果主要利空因素是客商心態(tài)較為謹慎、終端成交不暢、產(chǎn)地走貨緩慢。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉短空為主。

豆粕

邏輯：周二，豆粕期貨主力合約M2301收盤(pán)報價(jià)4168元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲36元/噸，漲幅0.87%。據鋼聯(lián)數據顯示，當日中國大豆餅粕現貨匯總均價(jià)為5268元/噸，較前一交易日上漲6元/噸。供給端，巴西大豆播種順利。國內豆粕庫存繼續下降，但大豆到港增加，油廠(chǎng)開(kāi)機預計大幅回升，或緩解現貨市場(chǎng)。需求端，受疫情影響生豬需求不佳，飼料企業(yè)暫無(wú)集中備貨操作，貿易商按需適量補貨，少有大量簽單計劃，生豬期價(jià)震蕩下行。綜上所述，雖然現貨價(jià)格暫停下跌，但是需求減弱，豆粕價(jià)格看空的預期不變。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢高輕倉短空為主。

甲醇

邏輯：周二，甲醇期貨主力合約MA2301收盤(pán)報價(jià)2542元/噸，上漲10元/噸，漲幅0.39%?，F貨方面，國標甲醇太倉市場(chǎng)主流報價(jià)為2790元/噸，較上一交易日上漲5元/噸。供應方面，甲醇開(kāi)工率小幅下跌，整體保持在70%左右，開(kāi)工率持續下跌的主要原因是生產(chǎn)企業(yè)廠(chǎng)內庫存急速增加，且甲醇期現價(jià)格下跌導致煤制甲醇生產(chǎn)虧損增大。庫存方面，港口庫存和社會(huì )庫存小幅增加，但都遠低于往年同期水平，甲醇消費較好，尤其是傳統需求方面。雖然甲醇基本面中性偏多，但近期原油價(jià)格較弱，帶動(dòng)整體化工下跌，甲醇同樣弱勢運行。中國以煤制甲醇為主，雖然廠(chǎng)內庫存存在去庫壓力，但相對于往年的總庫存（廠(chǎng)內庫存、社會(huì )庫存和港口庫存之和）并沒(méi)有增加，所以甲醇需求并不是很悲觀(guān)。預計短期內甲醇會(huì )以震蕩為主，即使原油下跌至50-60美元，甲醇相對應的下跌空間或也有限，中長(cháng)期來(lái)看，甲醇或可逢低做多為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

玻璃

邏輯：周二，玻璃期貨主力合約FG2301收盤(pán)報價(jià)1364元/噸，較上一交易日下跌8元/噸，跌幅0.58%。沙河浮法玻璃（大板）現貨價(jià)格報價(jià)1492元/噸，持平上一交易日。由于國內疫情較為嚴重，多地實(shí)行靜態(tài)管理，市場(chǎng)對中國原油需求較為擔憂(yōu)，整體化工和原油較為疲軟，但玻璃企業(yè)長(cháng)時(shí)間虧損，且保交樓政策利好房市，玻璃處于價(jià)值區，向下空間或有限，做多盈虧比較好?？紤]玻璃庫存較大，對近月施壓較大，投資者或可考慮FG2305合約，輕倉做多，中長(cháng)期持有。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以逢低做多為主。

雞蛋

邏輯：周二，雞蛋期貨主力合約JD2301收盤(pán)報價(jià)4392元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲54元/噸，漲幅1.24%；持倉量約13.22萬(wàn)手，日增倉-973手。現貨方面，雞蛋現貨價(jià)格穩中微跌，當前雞蛋庫存位于低位，且下游需求有所好轉，但隨著(zhù)飼料價(jià)格下跌，成本端支撐力度減弱；據鋼聯(lián)數據顯示，截至11月22日，雞蛋生產(chǎn)環(huán)節庫存可用天數為0.84天，流通環(huán)節的可用庫存天數為0.92天。持倉方面，11月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，雞蛋2301合約多單持倉約6.78萬(wàn)手，空單持倉約6.94萬(wàn)手，多空比約為0.98，凈多持倉約為-0.16萬(wàn)手。整體來(lái)看，雖然成本端支撐有所減弱，但當前雞蛋庫存維持較低水平，預計短期內雞蛋期價(jià)寬幅震蕩偏強運行。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢低做多。

棉花

邏輯：周二，棉花期貨主力合約CF2301收盤(pán)報價(jià)13425元/噸，較上一交易日結算價(jià)上漲105元/噸，漲幅0.79%；持倉量約39.68萬(wàn)手，日增倉-3425手。國內棉花現貨價(jià)格悉數走弱，棉花供應充足，棉企出貨積極，加之下游需求疲軟，多以剛需采購為主，但新疆疫情導致棉花公檢進(jìn)度較慢，對棉價(jià)有一定提振作用。持倉方面，11月22日，交易所前二十名期貨公司會(huì )員持倉中，棉花2301合約多單持倉約23.67萬(wàn)手，空單持倉約26.79萬(wàn)手，多空比0.88，凈多持倉約為-3.12萬(wàn)手。整體來(lái)看，棉花公檢緩慢短暫提振棉價(jià)價(jià)格，但下游需求疲軟，?棉花缺乏大幅上漲動(dòng)力，預計短期內棉花低位寬幅震蕩運行。?

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

棕櫚油

邏輯：周二，棕櫚油期貨主力合約P2301寬幅震蕩，收盤(pán)報價(jià)7946元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲106元/噸，漲幅1.35%?，F貨方面，據鋼聯(lián)數據顯示，周二國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲160元/噸。主產(chǎn)國方面，當前馬來(lái)西亞庫存處于高位，但據船運調查機構SGS公布數據顯示，預計馬來(lái)西亞11月1-20日棕櫚油出口量較10月同期增加8.08%，若出口持續保持強勁，疊加棕櫚油進(jìn)入季節性減產(chǎn)季，馬來(lái)西亞庫存拐點(diǎn)或有望在11月出現。國內棕櫚油庫存持續走高，且疫情反復擾動(dòng)需求預期，但主產(chǎn)國出口數據以及原油走勢暫穩對價(jià)格有支撐，預計棕櫚油期價(jià)將震蕩整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

瀝青

邏輯：周二，瀝青期貨主力合約BU2301震蕩整理，收盤(pán)報價(jià)3456元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌65元/噸，跌幅1.85%?，F貨方面，國內瀝青價(jià)格穩中偏弱運行，部分煉廠(chǎng)降價(jià)帶動(dòng)業(yè)者提貨積極性略有回升，上周瀝青出貨量有所增加，供應端則整體保持穩定，導致上周瀝青企業(yè)庫存小幅下滑。但傳統消費旺季已過(guò)，隨著(zhù)氣溫逐漸降低，后續需求有走弱可能。此外，國際原油價(jià)格重心下移，瀝青成本端支撐減弱，預計瀝青期價(jià)短期仍將以偏弱整理為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉逢高短空。

期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證編號：【渝證監許可[2017]1號】

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