股指

邏輯：上周五三大指數集體高開(kāi)低走，漲跌不一，兩市成交額8157億元，北向資金凈流入73億元。截至收盤(pán)，上證指數報收3130.24點(diǎn)，上漲0.23%，IH2206報收2750.6點(diǎn)，上漲0.85%；深證成指報收11193.59點(diǎn)，下跌0.12%，IF2206報收3983.2點(diǎn)，上漲0.31%；創(chuàng )業(yè)板指報收2322.48點(diǎn)，上漲0.06%，IC2206報收5845.0點(diǎn)，上漲0.02%。宏觀(guān)方面，美國國務(wù)卿布林肯在喬治·華盛頓大學(xué)發(fā)表對華政策演講。布林肯在演講中稱(chēng)，美國決心避免與中國發(fā)生“新冷戰”。商務(wù)部、中國人民銀行、國家外匯管理局發(fā)布關(guān)于支持外經(jīng)貿企業(yè)提升匯率風(fēng)險管理能力的通知，提出完善匯率避險產(chǎn)品服務(wù)，進(jìn)一步提升人民幣跨境結算的便利性。商務(wù)部：目前，全國物流不通暢的問(wèn)題正逐步改善。下一步，保障外貿貨物國內運輸暢通，持續緩解國際物流壓力。盤(pán)面上看，三大股指期貨開(kāi)盤(pán)放量跳空突破前高后一路縮量回踩確認。綜合來(lái)看，預計三大指數短期大概率震蕩反彈為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議低位進(jìn)場(chǎng)的多單繼續持有，空倉的逢低輕倉做多。

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螺紋

邏輯：上周五螺紋鋼大幅上漲，一度突破4600元/噸，午后小幅回落。截至收盤(pán)，螺紋鋼2210報收4576元/噸，上漲2.26%?；久嫔?，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見(jiàn)》提出，一是重點(diǎn)盤(pán)活存量規模較大、當前收益較好或增長(cháng)潛力較大的基礎設施項目資產(chǎn)。二是統籌盤(pán)活存量和改擴建有機結合的項目資產(chǎn)。三是有序盤(pán)活長(cháng)期閑置但具有較大開(kāi)發(fā)利用價(jià)值的項目資產(chǎn)。交通運輸部日前召開(kāi)部務(wù)會(huì )，會(huì )議強調，積極擴大交通有效投資。適度超前開(kāi)展交通基礎設施建設。螺紋鋼社會(huì )庫存繼續下降，上周社會(huì )庫存減少20萬(wàn)噸。上周五鋼材現貨市場(chǎng)價(jià)格多數上漲，上海、北京、杭州等城市螺紋鋼現貨價(jià)格上調10元/噸-30元/噸。技術(shù)面上，螺紋鋼2210三十分鐘K線(xiàn)圖已反彈到前期下跌趨勢價(jià)格整理區間，上方有一定壓力，短期可能會(huì )有回調但反彈趨勢并未走壞。綜合來(lái)看，預計螺紋鋼短期大概率震蕩反彈。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議多單減倉或暫時(shí)離場(chǎng)等待回調后再擇機接回多單。

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白糖

邏輯：上周五鄭糖期貨主力合約上漲為主，收盤(pán)于6047元/噸，變化幅度+0.60%，成交量放量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量246274手，持賣(mài)單量273762手，凈持倉-27488手，減少206手。據鋼聯(lián)數據，白糖現貨市場(chǎng)報價(jià)分歧，深加工企業(yè)報價(jià)變化-50至50元/噸，價(jià)格范圍5920-6350元/噸，期現貨市場(chǎng)基準報價(jià)6030噸，環(huán)比變化+10元/噸，巴西產(chǎn)白糖在國內配額利潤843元/噸，環(huán)比變化約+6.98%。巴西主產(chǎn)區雖加速壓榨，但產(chǎn)量達到上榨季仍有推遲；需求方面，隨疫情好轉，需求逐漸回暖。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎做多為主。

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生豬

邏輯：上周五生豬期貨主力合約振蕩為主，收于18735元/噸，變化幅度-0.64%，成交量縮量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量24745手，持賣(mài)單量36237手，凈持倉-11492手，增加117 手。據鋼聯(lián)數據，全國商品豬出欄均價(jià)15.69元/公斤，較上一交易日變化-0.02元/公斤；重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率24.63%，環(huán)比變化-0.08%。市場(chǎng)對后市有良好的預期，養殖端惜售情緒增強，進(jìn)行集中補欄和二次育肥，對遠期或形成壓力，屠宰企業(yè)收購難度增加，開(kāi)工率輕微下跌，但淘汰母豬陸續上市，對豬價(jià)或有一定沖擊；需求方面，目前終端需求處于疲軟，對高價(jià)豬肉接受力度較低。但端午節即將到來(lái)，市場(chǎng)消費會(huì )有提振。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主。

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原油

邏輯：上周五，SC2207合約大幅上漲，漲幅3.09%，收于730.3元/桶。從持倉量來(lái)看，SC2207持倉約3.84萬(wàn)手，日增倉2042手。從倉單的角度來(lái)看，5月27日，上期所原油期貨倉單錄得8071000桶，較上一交易日持平。從鉆井總數來(lái)看，據貝克休斯公司5月28日報道，美國至5月27日當周石油鉆井總數（口）為574.0，前值580。金融屬性方面，美元指數持續回落，助推原油價(jià)格上漲。地緣政治方面，俄烏沖突不斷加深；美國擬放松對委內瑞拉石油的制裁。整體來(lái)看，當前油價(jià)主要受到地緣政治因素、供需不平衡以及經(jīng)濟下行等多方面風(fēng)險的影響，預計短期內油價(jià)以高位震蕩偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

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棉花

邏輯：上周五，棉花期貨主力合約CF2209收盤(pán)價(jià)20540元/噸，較上一交易日上漲0元/噸，漲幅0.00%；持倉量約35.39萬(wàn)手，日增倉306手。倉單方面，5月27日鄭棉倉單情況：注冊倉單16295張，較上一交易日減13張；有效預報834張。倉單及預報總量17090張，折合棉花68.36萬(wàn)噸?，F貨方面，河南、山東、奎屯、湖北棉價(jià)暫時(shí)穩定，但下游紡企訂單較少，開(kāi)機率仍然偏低，紡企多以剛需補庫為主。持倉方面，5月27日，交易所前20名期貨公司會(huì )員持倉，棉花09合約多單持倉約26.49萬(wàn)手，空單持倉約23.58萬(wàn)手，多空比1.12，凈多持倉為2560手。此外，5月27日美國農業(yè)部報告顯示，2022年5月13-19日，2021/22年度美國陸地棉凈簽約量為8392噸，較前周下降67%，較前四周平均值減少70%。整體來(lái)看，現貨價(jià)格逐步企穩，短期內鄭棉繼續下跌的空間有限，預計棉花價(jià)格將以窄幅震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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棕櫚油

邏輯：上周五，棕櫚油期貨主力合約P2209沖高回落，收盤(pán)價(jià)12096元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲330元/噸，漲幅2.80%?，F貨方面，上周五國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲590元/噸。國內方面，進(jìn)口成本近日持續走高，且近期棕櫚油到港量不大，港口庫存處于歷史低位且仍在走低。印尼方面，盡管棕櫚油出口禁令轉為國內市場(chǎng)義務(wù)（DMO），但當前出口仍未能順利重啟，俄烏沖突下，全球油脂供應依舊較為緊張，國內期現價(jià)差維持高位，疊加原油再度走高，預計棕櫚油短期仍將延續高位寬幅偏強震蕩，需警惕海外主產(chǎn)國出口政策風(fēng)險及原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

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瀝青

邏輯：上周五，瀝青期貨主力合約BU2209震蕩上揚，盤(pán)中最高觸及4646元/噸，再度創(chuàng )下新高，收盤(pán)價(jià)4607元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲147元/噸，漲幅3.30%。供應方面，據Mysteel數據顯示，截至5月25日，國內石油瀝青周度開(kāi)工率25.9%（前值22.6%），原油高位導致生產(chǎn)端利潤持續走弱，開(kāi)工率處于相對低位。需求方面，最新數據顯示，國內瀝青周度出貨量27.26萬(wàn)噸（前值26.01萬(wàn)噸），出貨量已連續兩周增加，隨著(zhù)國內疫情逐步得到控制，瀝青需求有望繼續回升。庫存方面，國內瀝青社會(huì )庫存及企業(yè)庫存均連續6周走低，總體庫存壓力不大。此外，國際原油再度走高，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價(jià)將延續高位震蕩偏強走勢，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多為主。

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甲醇

邏輯：上周五，甲醇09合約收盤(pán)報價(jià)2805元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲52元/噸，漲幅1.89%。江蘇甲醇現貨價(jià)格較上一交易日上漲10元/噸，報2840元/噸。供應方面，甲醇開(kāi)工率環(huán)比上升，整體上供應充足。需求方面，內陸企業(yè)庫存下降，其中華中，華東降幅比較大，整體需求有所好轉。近日，原油價(jià)格大漲，提振了甲醇期貨價(jià)格。操作建議，做空甲醇09合約，做多甲醇2301合約。單邊建議，甲醇逢低做多。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：區間震蕩，參考點(diǎn)位區間2660—3050附近。

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玻璃

邏輯：上周五，玻璃209合約收盤(pán)價(jià)報1748元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌10元/噸，跌幅0.57%。上周五沙河現貨價(jià)格報價(jià)較上一交易日上漲3元/噸，報1582元/噸。供應方面，浮法玻璃產(chǎn)能小幅上升。需求方面，梅雨將近，下游補庫積極性不佳，主要按需采購，玻璃期末庫存較上周五小幅增加，整體上玻璃存在去庫存壓力。但玻璃部分生產(chǎn)企業(yè)出現虧損，純堿價(jià)格上漲對玻璃期貨價(jià)格起著(zhù)強支撐效果，我們認為玻璃下跌空間有限。操作上，或可考慮做空玻璃09合約，做多玻璃01合約。單邊操作建議逢低做多。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議逢低做多，參考支撐位1700附近。

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蘋(píng)果

邏輯：上周五蘋(píng)果期貨變動(dòng)幅度-1.18%，收8943元每噸。產(chǎn)區交易氛圍仍為清淡，時(shí)令水果上市后沖擊明顯，客商拿貨心態(tài)謹慎。目前多以客商按需自提發(fā)貨為主，價(jià)格暫穩，棲霞80#統貨主流成交價(jià)3.0-3.3元/斤，客商貨80#一二級4.5-4.8元/斤。洛川70#起步3.5-4.0元/斤，80#起步5.2-5.8元/斤，以質(zhì)論價(jià)。山西、河南產(chǎn)區處于清庫階段。進(jìn)入六月份后蘋(píng)果替代品種類(lèi)較為豐富，導致蘋(píng)果需求端疲軟，目前產(chǎn)地存貨商及果農出貨心態(tài)較為積極，議價(jià)空間較大，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格偏弱運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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豆粕

邏輯：上周五豆粕期貨變動(dòng)幅度+2.94%，收4200元每噸。原料大豆的成本居高不下，且豆粕走貨情況一般，導致現有油廠(chǎng)因豆粕漲庫已被迫停機。豆油基差較高，走貨受阻，看漲情緒依然濃烈。價(jià)格方面預計后期還應關(guān)注下游的走貨情況以及競品蛋白飼料對價(jià)格的影響。預計油脂涉及的品種短期內或以偏強震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

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