股指

邏輯：周四三大指數漲跌不一，兩市成交額8229億元，北向資金凈流入20億元。截至收盤(pán)，上證指數報收3123.11點(diǎn)，上漲0.50%，IH2206報收2727.0點(diǎn)，上漲0.03%；深證成指報收11206.82點(diǎn)，上漲0.57%，IF2206報收3969.6點(diǎn)，上漲0.50%；創(chuàng )業(yè)板指報收2321.13點(diǎn)，下跌0.19%，IC2206報收5852.8點(diǎn)，上漲1.81%。宏觀(guān)方面，國務(wù)院召開(kāi)全國穩住經(jīng)濟大盤(pán)電視電話(huà)會(huì )議。李克強總理作重要講話(huà)：要確保中央經(jīng)濟工作會(huì )議和政府工作報告確定的政策上半年基本實(shí)施完成，國務(wù)院常務(wù)會(huì )確定的穩經(jīng)濟一攬子政策5月底前都要出臺實(shí)施細則。要在防控好疫情同時(shí)完成經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展任務(wù)，防止單打一、一刀切。各地在助企紓困上政策能出盡出。對各類(lèi)市場(chǎng)主體一視同仁，用市場(chǎng)化辦法、改革舉措解難題。國務(wù)院5月26日將向12個(gè)省派出督查組，對政策落實(shí)和配套開(kāi)展專(zhuān)項督查。盤(pán)面上看，周四三大股指期貨小時(shí)K線(xiàn)開(kāi)盤(pán)探底后迅速拉起并站穩均線(xiàn)。綜合來(lái)看，預計三大指數短期大概率震蕩反彈為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議低位進(jìn)場(chǎng)的多單繼續持有，空倉的逢低輕倉做多。

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螺紋

邏輯：周四螺紋鋼先抑后揚，小幅收漲。截至收盤(pán)，螺紋鋼2210報收4505元/噸，上漲0.18%?；久嫔?，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步盤(pán)活存量資產(chǎn)擴大有效投資的意見(jiàn)》提出，一是重點(diǎn)盤(pán)活存量規模較大、當前收益較好或增長(cháng)潛力較大的基礎設施項目資產(chǎn)。二是統籌盤(pán)活存量和改擴建有機結合的項目資產(chǎn)。三是有序盤(pán)活長(cháng)期閑置但具有較大開(kāi)發(fā)利用價(jià)值的項目資產(chǎn)。交通運輸部之前召開(kāi)部務(wù)會(huì )，會(huì )議強調，積極擴大交通有效投資。適度超前開(kāi)展交通基礎設施建設。伊朗政府宣布下調部分鋼材、鐵礦石等產(chǎn)品出口關(guān)稅，鋼價(jià)多數下跌，上海、濟南、重慶等部分城市螺紋鋼現貨價(jià)格下調10元/噸-50元/噸。技術(shù)面上，螺紋鋼2210日K線(xiàn)圖呈現金針探底之勢，小時(shí)圖MACD形成纏論所定義的下跌趨勢背離且即將金叉。綜合來(lái)看，預計螺紋鋼短期大概率震蕩反彈。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議低位進(jìn)場(chǎng)的多單繼續持有，空倉的逢低輕倉介入做多。

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原油

邏輯：周四，SC2207合約小幅上漲，漲幅1.90%，收于714.9元/桶。從持倉量來(lái)看，SC2207持倉約3.63萬(wàn)手，日增倉516手。從倉單的角度來(lái)看，5月26日上期所原油期貨倉單錄得8071000桶，較上一交易日持平。庫存方面，據美國EIA公布的數據顯示，美國至5月20日當周EIA原油庫存減少101.9萬(wàn)桶至4.198億桶。金融屬性方面，美元指數高位持續回落，助推原油價(jià)格上漲。地緣政治方面，俄烏沖突不斷加深；美國擬放松對委內瑞拉石油的制裁。整體來(lái)看，當前油價(jià)主要受到地緣政治因素、供需不平衡以及經(jīng)濟下行等多方面風(fēng)險的影響，預計短期內油價(jià)以高位寬幅震蕩偏強為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

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棉花

邏輯：周四，棉花期貨主力合約CF2209收盤(pán)價(jià)20510元/噸，較上一交易日下跌30元/噸，跌幅0.15%；持倉量約35.36萬(wàn)手，日增倉4578手。倉單方面，5月26日鄭棉倉單情況：注冊倉單16308張，較上一交易日減90張；有效預報834張。倉單及預報總量17142張，折合棉花68.568萬(wàn)噸?，F貨方面，湖北、山東、奎屯棉價(jià)基本穩定，河南棉價(jià)穩中有降；下游紡企開(kāi)機率依舊偏低，企業(yè)多以剛需補庫為主。持倉方面，5月26日，交易所前20名期貨公司會(huì )員持倉，棉花09合約多單持倉約26.31萬(wàn)手，空單持倉約23.34萬(wàn)手，多空比1.127，凈多持倉為4960手。整體來(lái)看，現貨價(jià)格逐步企穩，短期內鄭棉繼續下跌的空間有限，預計棉花價(jià)格將以窄幅震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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棕櫚油

邏輯：周四，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩整理，收盤(pán)價(jià)11808元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌108元/噸，跌幅0.91%?，F貨方面，周四國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日下跌143元/噸。國內方面，進(jìn)口成本近日持續走高，且近期棕櫚油到港量不大，港口庫存處于歷史低位且仍在走低。俄烏沖突下，全球油脂供應較為緊張，國內期現價(jià)差維持高位，疊加原油高位運行，預計棕櫚油短期仍將延續高位寬幅偏強震蕩，需警惕海外主產(chǎn)國出口政策風(fēng)險及原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

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瀝青

邏輯：周四，瀝青期貨主力合約BU2209探底回升，收盤(pán)價(jià)4492元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌9元/噸，跌幅0.20%。供應方面，據Mysteel數據顯示，截至5月25日，國內石油瀝青周度開(kāi)工率25.9%（前值22.6%），原油高位導致生產(chǎn)端持續虧損，開(kāi)工率處于相對低位。需求方面，最新數據顯示，國內瀝青周度出貨量27.26萬(wàn)噸（前值26.01萬(wàn)噸），出貨量已連續兩周增加，隨著(zhù)國內疫情逐步得到控制，瀝青需求有望繼續回升。庫存方面，國內瀝青社會(huì )庫存及企業(yè)庫存均連續6周走低，總體庫存壓力不大。此外，國際原油高位運行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價(jià)將延續高位震蕩偏強走勢，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多為主。

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甲醇

邏輯：周四，甲醇09合約收盤(pán)報價(jià)2797元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲74元/噸，漲幅2.72%。國內甲醇現貨市場(chǎng)氣氛一般，區域市場(chǎng)有所分化，沿海需求穩中有升，但內地依舊是弱勢盤(pán)整。成本端，原油價(jià)格和煤炭?jì)r(jià)格堅挺，對甲醇期貨價(jià)格形成較強支撐，但整體甲醇價(jià)格還是處于弱勢持續狀態(tài)。操作上考慮，做空甲醇09合約，做多甲醇01合約。單邊操作，建議以回調支撐位輕倉試多為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：區間震蕩，參考點(diǎn)位區間2660—3050附近。

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玻璃

邏輯：周四，玻璃209合約收盤(pán)價(jià)報1776元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.74%。周四沙河現貨價(jià)格報價(jià)持平周三，整體交易清淡。成本端，燃料和純堿的價(jià)格上漲，部分的生產(chǎn)商已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，這對玻璃的期貨價(jià)格形成一定的支撐。需求端，梅雨季節對玻璃的產(chǎn)銷(xiāo)有一定的影響，下游備貨意愿不強。操作上，或可考慮做空玻璃09合約，做多玻璃01合約。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主，參考支撐位1700附近。

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蘋(píng)果

邏輯：周四蘋(píng)果期貨變動(dòng)幅度-2.57%，收8945元每噸。隨著(zhù)氣溫升高，西瓜等消暑水果需求增長(cháng)，且近期西瓜價(jià)格下滑，對蘋(píng)果沖擊作用較強。進(jìn)入六月份后蘋(píng)果替代品種類(lèi)較為豐富，導致蘋(píng)果需求端疲軟，目前產(chǎn)地存貨商及果農出貨心態(tài)較為積極，議價(jià)空間較大，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格偏弱運行為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以輕倉短空為主。

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豆粕

邏輯：周四豆粕期貨變動(dòng)幅度+0.49%，收4117元每噸。原料大豆的成本居高不下，且豆粕走貨情況一般，導致現有油廠(chǎng)因豆粕漲庫已被迫停機。豆油基差較高，走貨受阻，看漲情緒依然濃烈。價(jià)格方面預計后期還應關(guān)注下游的走貨情況以及競品蛋白飼料對價(jià)格的影響。預計油脂涉及的品種短期內或以偏強震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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白糖

邏輯：周四鄭糖期貨主力合約震蕩上漲，收盤(pán)于6030元/噸，變化幅度+0.45%，成交量縮量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量239818手，持賣(mài)單量267512手，凈持倉-27694手，減少3510手。據鋼聯(lián)數據，白糖現貨市場(chǎng)平穩運行，報價(jià)5970-6300元/噸，期現貨市場(chǎng)基準報價(jià)6020元/噸，環(huán)比變化+4元/噸，巴西產(chǎn)白糖在國內配額利潤788元/噸，環(huán)比變化約-1.38%。目前，市場(chǎng)認為巴西或普遍將甘蔗用于乙醇生產(chǎn)，白糖供應有所降低，同時(shí)，印度作為僅次于巴西的第二大糖出口國，計劃將2021/22榨季出口白糖量上限設置為1000萬(wàn)噸，或進(jìn)一步刺激市場(chǎng)上漲；需求方面，夏季食糖需求量逐漸進(jìn)入高峰期，或對白糖價(jià)格形成一定支撐。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎做多為主。

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生豬

邏輯：周四生豬期貨主力合約震蕩為主，尾盤(pán)下跌，收于18670元/噸，變化幅度-2.43%，成交量放量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量25134手，持賣(mài)單量36509手，凈持倉-11375手，減少252手。據鋼聯(lián)數據，全國商品豬出欄均價(jià)15.71元/公斤，較上一交易日變化0元/公斤；重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率24.65%，環(huán)比變化-0.12%。市場(chǎng)對后市有良好的預期，養殖端惜售情緒增強，屠宰企業(yè)收購難度增加，開(kāi)工率輕微下跌，但養殖端集中補欄和二次育肥，對遠期或形成壓力；需求方面，目前終端需求處于疲軟，對高價(jià)豬肉接受力度較低。5月26日，第九批第一次中央儲備凍豬肉招標計劃收儲的0.5萬(wàn)噸，成交率100%，5月27日下午啟動(dòng)第二次收儲。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主。

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劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

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