股指

邏輯：周三三大指數集體上漲，上證指數重新站上3100點(diǎn)整數關(guān)口，兩市成交額7600億元，北向資金凈流入70億元。截至收盤(pán)，上證指數報收3107.46點(diǎn)，上漲1.19%，IH2206報收2732.0點(diǎn)，下跌0.08%；深證成指報收11143.18點(diǎn)，上漲0.70%，IF2206報收3958.0點(diǎn)，上漲0.15%；創(chuàng )業(yè)板指報收2325.60點(diǎn)，上漲0.32%，IC2206報收5768.6點(diǎn)，上漲1.10%。宏觀(guān)方面，財政部：發(fā)揮政府性融資擔保機構增信作用；央行、銀保監會(huì )召開(kāi)會(huì )議部署落實(shí)穩定信貸增長(cháng)工作措施，全力以赴穩住經(jīng)濟基本盤(pán)；國家衛健委表示：全國疫情整體呈現穩定下降態(tài)勢，上海新增報告感染人數持續下降；值得注意的是，全球已有15個(gè)國家報告猴痘確診病例，世衛組織表示：未來(lái)可能發(fā)現更多猴痘病例。盤(pán)面上看，周三三大股指期貨小時(shí)K線(xiàn)均在本輪反彈趨勢價(jià)格整理區間受到支撐且小幅反彈。綜合來(lái)看，預計三大指數短期大概率震蕩向上。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議周三低位進(jìn)場(chǎng)的多單繼續持有，空倉的逢低輕倉做多。

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螺紋

邏輯：周三螺紋鋼全天震蕩運行，尾盤(pán)大幅拉起。截至收盤(pán)，螺紋鋼2210報收4541元/噸，下跌0.24%?；久嫔?，5月份鋼廠(chǎng)減產(chǎn)范圍擴大，涉及甘青寧桂等地，據Mysteel不完全統計，截至5月25日，國內14家鋼廠(chǎng)發(fā)布檢修計劃。其中，徐鋼鋼鐵集團計劃25日對2120m3高爐進(jìn)行為期7-8天停產(chǎn)檢修計劃，日均影響產(chǎn)量0.8萬(wàn)噸。據Mysteel不完全整理，截至5月24日，已有超60城發(fā)布了穩樓市政策。鋼廠(chǎng)密集降價(jià)，哈爾濱、北京、蘭州等部分城市螺紋鋼現貨價(jià)格下調10元/噸-30元/噸。上周螺紋鋼社會(huì )庫存減少15萬(wàn)噸左右，表觀(guān)需求減少17萬(wàn)噸左右，供需雙弱。技術(shù)面上，螺紋鋼2210雖然創(chuàng )了新低，但整體并未跌破前期上漲趨勢的價(jià)格整理區間，下午一度下挫尾盤(pán)急速拉起，非常典型的空頭陷阱走勢，且30分鐘圖形上MACD已形成背離金叉，小時(shí)圖形也有形成背離金叉的趨勢。綜合來(lái)看，預計螺紋鋼短期大概率震蕩反彈。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議周三低位進(jìn)場(chǎng)的多單繼續持有，空倉的逢低輕倉介入做多。

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原油

邏輯：周三，SC2207合約大幅上漲，漲幅2.23%，收于709.4元/桶。從持倉量來(lái)看，SC2207持倉約3.58萬(wàn)手，日增倉1016手。從倉單的角度來(lái)看，5月25日，上期所原油期貨倉單錄得8071000桶，較上一交易日持平。庫存方面，5月25日，據美國石油協(xié)會(huì )(API)公布的數據顯示，美國至5月20日當周API原油庫存增加56.7萬(wàn)桶。金融屬性方面，美元指數高位回調，利于原油價(jià)格上漲。地緣政治方面，俄烏沖突不斷加深；美國擬放松對委內瑞拉石油的制裁。此外，周二美國能源部宣布出售戰略石油儲備原油的額外通知，將出售戰略石油儲備中至多達4010萬(wàn)桶的原油。整體來(lái)看，當前油價(jià)主要受到地緣政治因素、供需不平衡以及經(jīng)濟下行等多方面風(fēng)險的影響，預計短期內油價(jià)以高位寬幅震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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棉花

邏輯：周三，棉花期貨主力合約CF2209收盤(pán)價(jià)20565元/噸，較上一交易日下跌335元/噸，跌幅1.60%；持倉量約34.91萬(wàn)手，日增倉7098手。倉單方面，5月25日鄭棉倉單情況：注冊倉單16398張，較上一交易日減44張；有效預報840張。倉單及預報總量17238張，折合棉花68.952萬(wàn)噸?，F貨方面，新疆棉陸續到庫，但紡企采購意愿較低，多以剛需補庫為主；在需求較弱的情況下，棉花供應略顯充足。持倉方面，5月25日，交易所前20名期貨公司會(huì )員持倉，棉花09合約多單持倉約25.82萬(wàn)手，空單持倉約23.15萬(wàn)手，多空比1.12，凈多持倉為10475手。短期來(lái)看，若下游需求持續疲弱，預計短期內棉花價(jià)格將以寬幅震蕩偏空為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉反彈做空。

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棕櫚油

邏輯：周三，棕櫚油期貨主力合約P2209震蕩整理，收盤(pán)價(jià)11870元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲64元/噸，漲幅0.54%?，F貨方面，周三國內24度棕櫚油主流成交均價(jià)較前一日上漲138元/噸。國內方面，進(jìn)口成本近日持續走高，港口庫存處于歷史低位且仍在走低。俄烏沖突下，全球油脂供應較為緊張，國內期現價(jià)差維持高位，疊加原油高位運行，預計棕櫚油短期仍將延續高位寬幅偏強震蕩，需警惕海外主產(chǎn)國出口政策風(fēng)險及原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主或輕倉回調做多。

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瀝青

邏輯：周三，瀝青期貨主力合約BU2209高開(kāi)后寬幅震蕩，盤(pán)中最高觸及4567元/噸，創(chuàng )該合約新高，收盤(pán)價(jià)4472元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲53元/噸，漲幅1.20%。供應方面，據Mysteel數據顯示，截至5月25日，國內石油瀝青周度開(kāi)工率25.9%（前值22.6%），原油高位導致生產(chǎn)端持續虧損，開(kāi)工率處于相對低位。需求方面，最新數據顯示，國內瀝青周度出貨量27.26萬(wàn)噸（前值26.01萬(wàn)噸），出貨量已連續兩周增加，隨著(zhù)國內疫情逐步得到控制，瀝青需求有望繼續回升。庫存方面，國內瀝青社會(huì )庫存已連續6周小幅下滑，企業(yè)庫存同樣連續6周走低，總體庫存壓力不大。此外，國際原油高位運行，瀝青成本端支撐較強，預計短期內瀝青期價(jià)將延續高位震蕩偏強走勢，關(guān)注原油價(jià)格變動(dòng)。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以回調做多為主。

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白糖

邏輯：周三鄭糖期貨主力合約先跌后漲，收盤(pán)于6016元/噸，變化幅度+0.52%，成交量放量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量237054手，持賣(mài)單量268258手，凈持倉-31204手，減少1213手。據鋼聯(lián)數據，白糖現貨市場(chǎng)較強，深加工企業(yè)報價(jià)提升10-50元/噸，報價(jià)5970-6300元/噸，期現貨市場(chǎng)基準報價(jià)6014元/噸，環(huán)比變化+9元/噸，巴西產(chǎn)白糖在國內配額利潤799元/噸，環(huán)比變化約+4.58%。目前，市場(chǎng)認為巴西或普遍將甘蔗用于乙醇生產(chǎn)，白糖供應有所降低，同時(shí)，印度作為僅次于巴西的第二大糖出口國，計劃將2021/22榨季出口白糖量上限設置為1000萬(wàn)噸，或進(jìn)一步刺激市場(chǎng)上漲。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議謹慎做多為主。

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生豬

邏輯：周三生豬期貨主力合約震蕩為主，收于19125元/噸，變化幅度+0.82%，成交量放量；持倉方面，前二十會(huì )員，持買(mǎi)單量24641手，持賣(mài)單量36268手，凈持倉-11627手，減少162手。據鋼聯(lián)數據，全國商品豬出欄均價(jià)15.71元/公斤，較上一交易日漲0.04元/公斤；重點(diǎn)屠宰企業(yè)開(kāi)工率24.68%，環(huán)比變化+1.36%。市場(chǎng)對后市有良好的預期，養殖端惜售情緒增強，屠宰企業(yè)收購難度增加，開(kāi)工率輕微回升；目前終端需求處于疲軟，未見(jiàn)明顯好轉。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主。

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甲醇

邏輯：周三，甲醇09合約收盤(pán)報價(jià)2737元/噸，較前一交易日結算價(jià)下跌30元/噸，跌幅1.08%。上周甲醇開(kāi)工率和下游甲醇制烯烴開(kāi)工率數據對甲醇價(jià)格形成壓制，甲醇整體處于開(kāi)工率逐漸恢復，而下游需求偏疲弱的狀態(tài)。但上游端，夏季煤炭?jì)r(jià)格比較堅挺，甲醇成本形成強有力支撐，因此多空交織。暫時(shí)以震蕩為主，謹防追漲殺跌。建議在支撐位附近試多，壓力位附近試空，減少止損損失。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：區間震蕩，參考點(diǎn)位區間2660—3050附近。

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玻璃

邏輯：周三，玻璃209合約收盤(pán)價(jià)報1776元/噸，較前一交易日結算價(jià)上漲13元/噸，漲幅0.74%。目前，玻璃行業(yè)累庫，企業(yè)存在去庫壓力，短期現貨弱格局持續。今日純堿期貨價(jià)格大漲，提振了玻璃的期貨價(jià)格，玻璃盤(pán)面價(jià)格基本在現貨成本價(jià)附近波動(dòng)，下跌空間有限，但也很難形成上漲趨勢。建議空倉觀(guān)望為主，等待庫存拐點(diǎn)，逢低或可輕倉試多。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議觀(guān)望為主，參考支撐位1700附近。

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蘋(píng)果

邏輯：周三蘋(píng)果期貨變動(dòng)幅度+0.41%，收9163元每噸。近日蘋(píng)果產(chǎn)地價(jià)格暫穩，產(chǎn)地交易氛圍仍顯清淡，以客商自提發(fā)貨為主，果農及存儲商出貨積極性增強。近期批發(fā)市場(chǎng)受到西瓜等時(shí)令水果集中上市影響，成交一般，部分檔口老板多選擇時(shí)令水果進(jìn)行銷(xiāo)售。蘋(píng)果產(chǎn)區套袋陸續開(kāi)始，因此近期果袋價(jià)格偏強運行。氣溫升高導致消暑水果進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，蘋(píng)果需求一般，預計短期內蘋(píng)果價(jià)格穩定為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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豆粕

邏輯：周三豆粕期貨變動(dòng)幅度-0.17%，收4106元每噸。原料大豆的成本居高不下，且豆粕走貨情況一般，導致現有油廠(chǎng)因豆粕漲庫已被迫停機。豆油方面，因基差較高，走貨受阻，但目前油廠(chǎng)銷(xiāo)售壓力還可承受，預判看漲情緒依然濃烈，價(jià)格方面預計后期還應關(guān)注下游的走貨情況以及競品蛋白飼料對價(jià)格的影響。預計油脂涉及的品種短期內或以偏強震蕩為主。

趨勢觀(guān)點(diǎn)：建議以觀(guān)望為主。

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劉超 期貨投資咨詢(xún)號：Z0013145

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